A股可承受能力足够强了吗

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最近，独角兽公司上市的消息已经深入人心，引起了热烈的讨论。从今年以来独立选举委员会的审计态度来看，一个企业能否参加会议，取决于其自身的盈利状况和上市要求是否达标，同时也需要一点运气。事实上，对于最近的会议情况，一方面，正常的首次公开发行排队企业给予严格的审计要求，首次公开发行否决权大大提高；另一方面，它为一些独角兽企业和巨人企业打开了ipo绿色通道，而一些企业在发行招股说明书前后还有不到50天的时间最终获得ipo批准，而独立选举委员会不同的审查态度往往最终影响到企业的命运。

PICC发行的股票数量和筹资规模都不是小数目，但如果我们看看45.99亿股的发行规模，庞大的筹资规模足以对市场产生较大的影响。由此可见，PICC的命运一方面取决于IEC的态度，另一方面取决于当时市场的承受能力。退一步说，如果市场处于非常疲软的运行状态，那么PICC要么减少发行的股票数量和融资规模，要么暂停发行，等待市场回暖后再发行。

需要注意的是，对于a股市场来说，不仅PICC是一个巨型企业，而且一批中小银行的ipo需求也将随之而来，甚至已经逐渐接近发行和审核会议阶段，离ipo发行和上市也不远了。

一方面，大盘股ipo受到强烈冲击，股市潜在融资压力加大；另一方面，是独角兽企业的加速回归。即使采用cdr Return模式，对市场股票基金的分流压力也不应低估。归根结底，a股市场最初被定位为再融资，融资需求远远超过投资回报需求。

从“防范风险、保持底线”的政策环境分析，集合财富基金的股票市场应严格遵守规避系统性金融风险的底线。然而，在内外市场环境不确定的背景下，外部市场需要积极应对贸易战、美联储加息等压力。，而内部市场需要应对股市扩张的需求和股票减持的压力，这确实给a股市场带来了巨大的压力。

虽然a股市场的承受能力在过去三年经历了“去杠杆化”和“去泡沫化”的过程后有所增强，但在内外市场压力的影响下，a股市场的承受能力仍然非常有限，不足以抵御这一系列风险和压力。由此可见，在股市严格坚持无系统性金融风险底线的背景下，当股市投资环境非常低迷时，应尽量减缓股市内部的负面冲击压力，或尽可能推迟系列扩容和减持的需求，集中精力应对市场的外部冲击压力。当外部环境转暖时，考虑更灵活有效的方式应对市场内部压力可能是一个相对安全的策略，这也更有利于a股市场的平稳运行。

归根结底，对于目前的a股市场来说，相对于发展和扩大市场，积极发挥融资功能，更关键的是保持股市的持续稳定，严格坚持无系统性金融风险的底线。只有在股市保持稳定的前提下，我们才能更好地考虑市场的融资扩张和投资者的投资回报。