爱奇艺征战八载终登纳市 数字经济催生独角兽上市潮

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⊙记者编辑全

如果说前一天敲响的B台代表了90年代后娱乐消费的兴起，那么29日晚登陆纳斯达克的爱奇艺则记录了70年代和80年代后娱乐消费的繁荣。对最近几个月赴美上市的中国公司的简要回顾显示，新的互联网消费是这些公司的主战场，这表明数字经济时代正在加速。

外资对中国的网络娱乐持乐观态度

提交招股说明书仅一个月后，爱奇艺于29日晚成功登陆纳斯达克。发行价是每股18美元，李彦宏和他的妻子出现在现场。爱奇艺创始人兼首席执行官龚宇在他的朋友圈里用照片记录了路演以来的轨迹。

龚宇表示，如今的国际投资者对中国的网络娱乐、互联网和新经济有着深刻的理解，路演中几乎没有外行问题。几年前，他需要花费大量精力来介绍中国市场的特殊性和基本商业模式。

在招股说明书的最新版本中，爱奇艺将首次公开募股的最高金额从15亿美元调整至27.3亿美元。据最新数据披露，截至2018年2月28日，iQiyi会员人数达到6010万，较2017年12月31日的5080万迅速增加。爱奇艺2017年总收入为人民币173亿元，同比增长54.6%。广告收入占爱奇艺总收入的46.9%，会员收入占37.6%，其他收入占15.5%。

龚宇说，爱奇艺的高增长有两个驱动力，一个是品牌广告，另一个是付费用户。自2011年以来，爱奇艺一直率先开发付费用户。虽然付费用户基数很小，从2011年到2015年增长缓慢，但这五年的积累让爱奇艺在付费用户爆发时吃到了最大的“蛋糕”。据他说，iQiyi的付费用户在未来五年将继续高速增长。此外，信息流广告也有望成为业绩增长的新动力。目前，爱奇艺已经奠定了泡沫社会产品和其他相关业务的基础。

百度赋予爱奇艺力量

创业八年后，经过版权战争、融资纠纷和监管改革，爱奇艺与土豆、优酷等视频网站一起，培养了一代网民的在线视听甚至支付习惯。如今，土豆网已被优酷合并，专注于短片，优酷私有化后，土豆网已成为阿里大学娱乐行业的双重“引擎”之一，承担着用户流量输出和生态赋权等重要角色。在垂直视频领域，pptv被苏宁乐购(002024)收购后，不断巩固其在体育领域的领先地位。Pps与iQiyi合并，成为iQiyi专注于直播和游戏垂直业务的重要平台。

根据招股说明书的披露，爱奇艺50%的资金将用于拓展和强化内容，10%用于强化技术，40%用于营运资金和其他公司事务。

上市后，百度仍然是爱奇艺的最大股东。在爱奇艺的三大股东中，百度持有69.6%，小米和高淳资本分别持有8.4%和5.7%，龚宇持有1.8%。

关于未来与百度的合作，龚宇在回答《上海证券报》记者的提问时表示，百度在历史上在资源和业务方面给予了爱奇艺巨大的支持，包括流量贡献。然而，在这个阶段交通不再是最重要的。在未来，爱奇艺与百度的合作将首先展示技术的合作，尤其是人工智能技术。

龚宇透露，爱奇艺6000多名员工中有一半是工程师，特别强调技术驱动。然而，即使是这样规模的公司也需要利用百度的核心R&D中心，在人工智能深度研究，尤其是算法开发方面提供基本的R&D支持，从而提高R&D的效率。另外，在云计算、计算资源、存储资源和传输资源方面，爱奇艺和百度在业务上有很大的差异，可以通过互补性协调技术的稳定性，大规模降低成本。

“独角兽”抢占ipo

除了爱奇艺(iQiyi)和B站(Station)之外，一些中国公司最近也在美国上市，包括互联网家居装修企业史圣乐居(乐居)、mi乐队制造商华密科技(Huami Tech)、在线教育服务尚德(Suntech)和连锁酒店格林豪泰(GreenTree Inn)，这些公司都已成功上市。直播网站Huya正在进行ipo。

根据研究机构dealogic的统计，2017年共有16家中国股票公司在美国上市，这是过去几年最热的一年。与前几波互联网上市不同，这一波ipo公司是在一个更细分的领域。许多投资机构向记者承认，这表明数字经济下一次资本化的关键方向是向消费升级和尖端技术产业倾斜。“独角兽企业正在争夺ipo的时间窗口，以期在最短的时间内抓住数字经济的新轨道。”市场参与者是这么说的。

龚宇坦言，他希望iQiyi能在10年内建立一个框架，用迪士尼的基本商业模式在中国建立一个在线“娱乐王国”。