中国原油期货向全球开放 人民币结算！附送套利指南

本篇文章2874字，读完约7分钟

经过17年的酝酿，中国原油期货终于实现了梦想。

26日上午9点，中国原油期货在上海国际能源交易中心正式上线交易，上海国际能源交易中心是上海期货交易所的一个子公司，其名称为ine原油期货。这是中国第一个允许外国投资者直接参与的期货品种。

原油期货上市标志着中国金融业对外开放迈出了新的一步。外商可以用外汇冲抵保证金，首次实现国内外投资者无特殊限制的同阶段交易。

中国证监会主席刘在讲话中说，

【原油期货的推出标志着上海国际金融中心建设迈出了新的重要一步。】

[我们有信心、有决心、有能力建设好中国特色的原油期货市场，更好地发挥其功能。】

在上市的第一天，中国原油期货没有辜负原油多头的期望:主要原油期货合约如期实现了“良好开端”。然而，它带给投资者的不仅仅是这些。无论是多层次的资本市场，金融业和期货业的未来发展，还是国际金融中心的建设，都迎来了一份礼物。

边肖还特意咨询了业内人士对《实用指南》的意见。让我们一个一个来看。

原油期货上市首日

收盘微幅上涨，交易活跃

截至当日收盘，交易量最大的合同是主合同sc1809，成交40700笔(根据双边统计)，成交额超过176亿元(根据双边统计)。

从一天的交易来看，市场可以说一整天都相对活跃。主合同量与持仓量之比接近10倍，远月合同交易也活跃，国家原油期货流动性良好。

从市场走势来看，市场在开盘阶段表现出对优质原油的极大热情，sc1809的开盘价为440元/桶，比基准价高出5.77%。在长期情绪的引导下，上证1809指数盘中最高涨幅达到6%以上。此后，市场在交易时段逐渐回归理性，原油价格开始进入区间波动状态。

下午，原油期货价格跟随外部市场下跌到一定程度，但最终再次回到之前的震荡区间。sc1809收盘价为429.9元/桶，上涨3.34%。

国泰君安(601211，诊断)原油研究部主任王晓分析了《上海证券报》记者。在非欧洲和美国主流交易时段的第一天，有三个主要原因导致了如此好的交易状况:

→这是交易所和国家各部门以往对原油期货支持政策的体现，如对现有仓库免收手续费，对部分海外机构投资者免收企业所得税，这将大大增加原油期货的交易量。

→从第一批交易的客户群体来看，国内外大型石油化工企业和大型贸易商都参与其中，这表明中国原油期货上市的影响已经在一定程度上得到全球原油市场的认可，全球原油市场参与者将开始关注或参与这个市场。

→中国作为世界上最大的经济体和原油需求最大的国家之一，拥有非常好的原油期货市场基础。近十年的准备工作让市场熟悉了原油期货，其参与度自然足够高。

中国原油期货的独特之处是什么？

与国外现有的原油期货相比，中国版的原油期货有什么不同？让我们来看看CICC的梳子:

上海期货交易所解释说，原油期货合约设计方案的最大亮点和创新点可以概括为十七个字，即“国际平台、净价交易、保税交割和人民币估值”。

→“国际平台”指交易国际化、结算国际化和交割国际化

→“净价交易”是指不含关税和增值税的净价

→“保税交付”是指依靠保税油库进行实物交付

→“人民币计价”是使用人民币计价和结算，并接受美元等外汇资金作为保证金

让我们来看看原油期货标准合约包含哪些要素:

国内外机构的热情很高

上市的第一天，前一期的电子交易大厅就挤满了人。来自金融、期货和行业的代表共同见证了这一历史性时刻。

上海证券报记者徐辉照片

许多业内人士，包括海外机构，都对边肖表示乐观。

→星展银行中国区首席执行官葛甘牛在上海原油期货启动仪式上接受《上海证券报》采访时表示，外资机构对中国原油期货表现出浓厚兴趣，对中国原油期货市场的活动持乐观态度。截至目前，已有数十家海外客户在星展银行开立存款保证金账户，包括工业客户和金融机构、海外中介机构以及一些主要的国际能源公司。

→永安期货副总经理石春生向《上海证券报》表示，在原油期货上市前，永安期货共有400多家原油客户，包括国内客户和海外客户，国内客户多为特殊法人，有200多户。他表示，目前，永安期货正与海外客户保持密切联系，他们需要一个适应中国原油期货市场价格体系的过程。

→摩根大通26日宣布，今后将为境内外客户提供人民币计价的原油期货合约交易和结算服务。摩根大通(JPMorgan Chase)全球结算亚太区主管戴维马丁(David martin)认为，中国是全球最大的原油进口国，人民币计价原油期货合约的推出是中国期货市场发展的一个重要里程碑。

在开市的第一天，第一笔原油期货委托交易由海外交易商嘉能可公司完成。同一天，公司通过石蕊金融服务有限公司委托新湖期货进行交易，赢得了中国原油期货首次委托上市的通知拍卖阶段，并敲定了sc1809合约。

延伸阅读

详细解释操作说明，

如何套利赢得第一次机会？

除原油期货外，一些以原油期货为标的的场外期权也相当活跃。

上海证券报记者从南华期货获悉，南华金融衍生产品部26日首次推出以原油期货为目标的场外期权报价，并与南华金融pta现货部合作完成了首条单一服务原油相关产业链的期货期权保险业务。

据报道，期权保险业务计划简洁明了，通过出售“高波动性”的上游原油期货期权，补充“低波动性”的下游pta看跌期权，从而组合成一个满足产业链客户需求的基于能源的跨品种零成本期权。

此外，国泰君安风险管理有限公司26日还与多家机构投资者达成了近10笔原油场外期权交易。国泰君安风险管理有限公司总经理魏峰表示，从客户需求的角度来看，两个熟悉外部期权交易的实体都在用原油期货测试国内期权交易，而私募股权机构使用原油多空博弈的场外期权。

根据客户的交易情况，买入是看涨的，这与近期原油的上涨是一致的。与此同时，也有一些机构通过出售期权来建立空波动策略，这些投资者是相对成熟的参与者。

那么，在这个市场上有什么策略可以取胜呢？

国泰君安原油研究总监王晓:

□套利交易

套利一般可分为三类:跨期套利、跨市场套利和跨品种套利。原油市场中常见的套利交易有:

□对冲

购买套期保值:在期货市场购买期货，并利用期货市场多头保证空在现货市场领先，以避免价格上涨的风险。

卖出套期保值:在期货市场卖出期货，并在期货市场空头上保证现货市场的多头头寸，以避免价格下跌的风险。

国泰君安风险管理有限公司总经理冯伟:

□波动性交易:根据国泰君安期货业服务研究所的市场判断，未来原油价格将以区间波动为主。在这种判断下，定向投资没有坚实的基础，但具有较强风险承受能力的投资者可以通过场外期权业务获得期权费收入，这是传统期货交易无法实现的收入结构。

此外，CICC认为原油期货也值得债券投资者关注，海外机构可以“借”国内债券进行对冲。

□原油期货的推出无疑是一个重要突破。作为唯一允许境外机构参与的市场衍生产品，它增加了境外机构的套期保值手段，间接增强了中国债券市场的外部吸引力，这也是原油期货值得债券投资者关注的重要原因之一。同时，原油期货作为一种场外衍生品，与利率互换相比，具有价格公开、透明、实时和连续的优势，其对通胀和基本面的对冲效果将优于其他场外衍生品。