定增高价收购停产企业胜算难定 海鸥住工调整战略应对市场变化

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近年来，由于国内原材料和人力成本的上升以及融资政策的收缩，进出口企业也在寻求转型和发展。海鸥住宅有限公司(002084)的出口业务约占80%，汇兑损益将对公司经营业绩产生很大影响。因此，该公司不仅调整其市场战略，还结合使用远期外汇结算和销售对冲。在转型的道路上，智能家居已经成为公司的主要力量。然而，拟收购的苏州优超系统洁具有限公司(以下简称“苏州优超”)早于2016年已停产。收购后，获胜的几何图形仍然未知

调整策略以应对汇率变化

像大多数外向型企业一样，海鸥近年来的经营与汇率密切相关。进出口额受国内原材料和人力成本上升、融资政策萎缩等原因的影响。国内制造业已经从单纯依赖低价和弱创新能力的模式中觉醒，从“中国制造”升级为“中国制造”。

海鸥的出口业务约占80%，主要以美元和欧元等外币结算。因此，当汇率大幅波动时，汇兑损益将对公司的经营业绩产生很大影响。

海鸥常驻高管表示，该公司近年来逐渐对其发展战略提出了挑战，并略微降低了海外市场占收入的比例。上述公司高管表示，目前公司从事远期结售汇交易，目的是充分利用远期结售汇的套期保值功能，通过远期结售汇业务来平抑汇率波动对公司的影响，使公司能够专注于生产经营，使公司在汇率大幅波动时仍能保持稳定的利润水平。

固定价格上涨、收购、停产、企业转型、几何制胜？

记者注意到，自2015年海鸥卫浴决定进入空定制整装卫浴领域后，公司于2016年开始通过增加布局来规划相关产业。然而，这一固定增长经历了许多困难——筹集的资金从最初的10亿元减少到最后的4.04亿元，减幅高达60%。但值得一提的是，鼎增收购的目标企业苏州优超系统洁具有限公司(以下简称“苏州优超”)早在2016年就停产了。

2016年1月15日，海鸥卫浴发布了非公开发行计划。当时募集资金总额估计为10亿元，主要用于收购苏州优超90%的股权，苏州年产6.5万套定制自备洁具空项目，珠海年产13万套定制自备洁具空项目，营销网络建设项目，互联网营销oto推广平台

面对这样一个既无业绩支持又无竞争优势的目标公司，海鸥卫浴仍以5400万元的价格被收购，估值升值率高达96.94%。

发展第二大主业——智能家居

2017年12月，公司将原中文名称“广州海鸥卫浴有限公司”变更为“广州海鸥住宅产业有限公司”，股票简称也相应由“海鸥卫浴”变更为“海鸥住宅工人”，使公司主营业务能够在国家推广预制建筑政策的背景下，作为成套预制建筑大力发展。

在传统的卫浴业务中，公司不断优化产品结构，精益生产。库存周转率提高到4.43倍，生产效率大大提高。一些机构人士认为，海鸥住宅工人已经突破了关键的技术瓶颈，具备了小批量生产和装运的能力。考虑到国内住宅产业化政策的不断推进以及空房间大型卫浴配件的格局和弱势竞争对手，随着未来新产能的逐步投产，加上完善的渠道建设，卫浴配件的业务端将很快成长起来。

在智能家居方面，海鸥居住建筑综合节能解决方案主要针对解决建筑冷热过度消耗的问题，从而达到节能减排、节能降耗、减少浪费的效果。

智能家居业务主要由珠海爱迪生公司推动，该公司是新三板上市的子公司。上半年，珠海爱迪生继续加强市场开发，积极整合电子系统的开发和制造。基于供暖和制冷系统的原始业务渠道，该公司专注于智能家居系统，并在安全、老年人护理和智能门锁领域开发新产品。智能家居业务已成为公司主要浴室业务之外的第二大业务。

在产品制造方面，海鸥建立了智能工厂，实现自动化、灵活、高效、低消耗的制造流程，以快速响应市场变化，缩短产品交付周期，提高产品质量，降低产品成本，优化制造资源，更好地为客户服务。