华润啤酒销量维持微弱增长 啤酒行业新周期巨头走向何方

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每一个记者李少亭每一个编辑姚志宇

3月21日下午，华润啤酒(00291，hk)披露了2017年度业绩，2017年度合并营业额和归属于股东的合并利润分别增长了3.6%和86.8%。股东应占利润的增加主要是由于华润雪花啤酒的综合利润由51%增加至100%。

在经历了啤酒行业多年的低迷之后，巨头华润啤酒的销量仅保持了小幅增长。如何在新的产业周期中进一步提高绩效已经成为巨头们不得不面对的问题。华润啤酒在其年度报告中还表示，“行业竞争预计将继续激烈。”

适度涨价+国际化

3月21日，华润啤酒披露的2017年度业绩报告显示，2017年综合营业额为297.32亿元，同比增长3.6%，公司股东应占综合利润约为11.75亿元，同比增长86.8%。

根据公开信息，华润啤酒于2015年剥离了其非啤酒业务，并于2016年将华润雪花啤酒转为全资子公司。华润啤酒2017年度业绩报告显示，“雪花”啤酒销量占集团总销量的90%。

根据2017年度业绩报告，华润啤酒的主要营业额仍来自东区，约156.05亿元，占51.22%。华润啤酒2016年啤酒销量略有增长。公告显示，其2017年啤酒销量较2016年增长0.9%，至约1181.9万升，而2016年啤酒销量较2015年增长0.3%，至约1171.5万升。

几天前，有几家媒体报道称，华润啤酒正在谈判收购喜力的中国业务，但迄今为止，华润啤酒尚未对此事做出积极回应。3月21日，国家商报记者试图联系华润雪花啤酒了解更多信息，但未能接通。

值得注意的是，3月9日，华润啤酒宣布其股价和交易量出现异常波动，称“公司及其控股股东经常就潜在交易进行业务和战略探讨，其共同目标是为了公司股东的整体利益而扩大和释放价值。”

关于啤酒价格上涨，华润啤酒在其2017年业绩报告中表示，2018年，原材料、包装材料、人工成本和其他成本都有所增加。除了精益运营、及时储存原材料、积极实施一些流程的电子化和自动化之外，公司还将适度调整部分地区部分产品的价格，以缓解成本压力。

“土地为王”过时了吗？

啤酒工业的销售量多年来一直在下降。根据中泰证券研究报告的分析，在2013年国内销售额达到历史新高后，行业进入了四年的销售下滑期，从2016年到2017年下滑幅度有所收窄。

经过多年的发展，国内啤酒已经形成了华润啤酒、青岛啤酒(600600)、百威啤酒、燕京啤酒(000729)、嘉士伯五大龙头企业的竞争格局。“我们将2012年至2017年的竞争称为啤酒行业的终极战役，对市场前景有着深远的影响。”根据中泰证券研究报告的分析，目前的竞争格局逐渐清晰，价格战的影响不明显。行业成交量难以增加，价格涨幅相对large/きだよ 0。此外，在消费升级的时代，低价产品可能被消费者抛弃，新的增长周期已经开始。

上述观点已成为业界的共识。据《证券时报》报道，华润啤酒首席执行官侯小海在业绩发布会上表示，消费方的变化使得品牌竞争更加激烈，以往以并购方式抢占地盘、占领市场的游戏已不再是主要手段。

“经过一段时间的低迷，中国啤酒市场的销量正在逐步稳定，消费者也更喜欢中高端啤酒产品。我相信空市场仍有相当大的增长空间。”华润啤酒在2017年度业绩报告中表示，将通过自然增长积极发展壮大，抓住并购或合作机遇，高端产品组合是集团推动增长的重要战略方向之一。

一方面，它不再适合玩以土地为王的游戏，另一方面，它仍在2017年业绩报告中表示愿意收购。华润啤酒是如何打好算盘的？中国食品行业分析师朱在接受《商业日报》采访时表示，啤酒巨头通过“顶级创新”，利用资本和并购，迅速扩张。在过去的几年里，他们通过并购在国内市场形成了自己的势力范围。随着供求方面的变化，重建已经在坚实的基础上开始；随着消费的升级，产品结构升级成为新的课题。然而，在国际啤酒市场上，仍有空空间可供行业巨头整合。

编辑朱昱