华润置地今年销售目标设定1830亿 行业前十位置难保？

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每一个记者吴每一个编辑赵桥

在2017年年中的业绩发布会上，面对令投资者不满意的成绩单，华润置地(01109，hk)副董事长唐勇代表管理层表示，他将“回顾和反思”，并认为公司有能力保持前十名的位置。在2018年3月20日的业绩会议上，华润置地透露，2018年的销售目标是1830亿元人民币，预计增长20%。

华润置地最终在2017年Cree房地产销售排行榜上保持第十位，但面对后来者的追赶，华润置地的目标仍略显保守。当唐勇回答这个目标能否保持时，他只是说:“我不知道。”年底见。这些数据可能还不够，但这不仅取决于我，还取决于所有开发人员的共同表现。”

没有规模，就没有影响力

如果我们只谈投资回报，华润置地的盈利能力无疑会令投资者满意。根据业绩报告，2017年，华润置地年综合营业额为1，185.9亿港元，同比增长8.5%。其中，发展物业的成交额占88.17%，为1，045.6亿港元，较去年同期上升5.9%。

华润置地的毛利率令同行羡慕。根据业绩报告，华润置地本年度综合毛利率为40.3%，高于上年的33.7%。其中，开发物业毛利率达到39.8%；投资性房地产利率从2016年的60.6%小幅上升至61.3%。

在业绩会上，唐勇还多次提到华润置地2017年的业绩“令人满意”和“良好”。然而，在同业已跨越5000亿元门槛、1000亿房企数量已增至17家的背景下(嘉里数据)，这个过于稳定的央企在规模发展上仍略显保守。2017年，华润置地实现销售额1521亿元，同比增长41%。

虽然利润喜人，但规模仍是华润置地不可回避的问题。唐勇很清楚这一点，他在演出会上说，“如果没有规模，就没有影响力。今后，我们将谨慎地扩大我们的(布局)领域。”

有数据显示，华润置地正在积极寻求变革:2017年，华润置地新增土地储备面积1196.6万平方米，其中40%以上的土地储备集中在京津冀、长三角和粤港澳大湾区三大城市群；华润置地支付的土地总价款为人民币1044.7亿元，权益金额为人民币653.4亿元。

资深副总裁兼首席财务官于坚表示，华润上市22年来一直强调回报、增长和风险的平衡。追求规模发展不会无限增加风险，但会保持公司的长期稳定发展。

《国家商报》记者注意到，虽然没有提到规模的爆炸性增长，但从2017年M&A市场的进展和负债率的变化，我们仍然可以看到这个稳定的中央企业发出的影响规模的信号。

在2017年半年度业绩会议上，唐勇表示，“华润也在检讨其投资策略，是否有必要加大投资以提高负债率，从而使金融结构健康，并使行业负债率处于低位。”

这个问题似乎有了答案:2017年年报显示，华润置地的资产负债率为70%，高于2016年的67.4%；净有息债务比率为35.9%，较去年底的23.8%大幅上升。

于坚还承认，资产负债率的上升是由于去年高地价支出，导致净(计息)负债率从2016年的23.8%上升到2017年的35.9%。“但35.9%目前在业内也是一个很低的水平。由于华润的表外项目和合资项目很少，大多数项目都是合并的，因此隐性负债非常低。”

商业地产的剥离是一种选择

虽然在规模上没有野心，但华润置地在2017年在其他业务领域做了很多努力。作为商业地产领军企业之一，截至2017年底，华润置地投资物业(包括酒店运营)租金收入同比增长21.1%，至87.8亿港元；运营中的华润置地投资物业总建筑面积达688.8万平方米，其中包括16个万象城和11个多彩城/万象交易所(不含管理产出项目)。

唐勇对2018年商业地产的发展充满信心。“我们希望继续保持商业模式不变，继续扩大投资物业。我们希望在未来有一个价值体现。”他预测华润置地2018年的租金收入将超过100亿港元，2019年将达到120-130亿港元。

当被问及是否有可能剥离商业地产时，唐勇表示:“无论是剥离还是reits，这都是我们可能考虑的反映商业地产价值的备选方案之一。”如果我们看资产的价值和未来的增长，它仍然处于增长期。此外，仍有大量项目尚未开放，现在不是开放的时候。”

由于华润集团和万科有交集，外界也把它们放在一起，在近两年的业绩会议上进行比较。针对万科的经营目标及其与万科的竞争关系，唐勇回答说:“其他公司的战略不会被评估，市场容量很大。在产品选择和业务定位(包括区域布局)方面会有一些差异。”

在工业地产等其他领域，华润置地也进行了探索。目前，华润置地已与深圳龙华龙华科技城签约。未来，华润置地还将建设健康的城镇和健康的社区。

关于未来规模发展和经营战略的选择，唐勇表示，对于华润来说，我们是双轮驱动，在投资地产和销售地产方面都取得了不错的成绩。公司的战略是每个公司根据自己的财务资源和对业务的理解做出的选择，包括自己的团队。“我相信每个公司都有自己的理由。我也相信，这些公司正在做出正确的选择，并祝愿它们取得更好的发展。”

编辑朱昱