完善机制畅通渠道 退市力度料加码

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两会期间，证监会发布了多项关于完善退市制度的意见，沪深交易所也发布了实施办法。业内人士预计，今年退市将会加剧。

许多代表建议进一步完善退市机制，加大退市力度，监管部门也发出了“符合条件坚决退市”的声音。同时，两会期间，证监会发布了一些关于完善退市制度的意见，沪深两市也分别发布了实施办法。业内人士预计，今年退市将会加剧。

进一步加强除名工作

两会期间，许多NPC代表和CPPCC委员在接受记者采访时警告上市公司存在重大违法行为。

全国政协委员、中国证监会副主席姜洋在多次采访中强调，要依法严格监管上市公司的重大违法行为。针对沪深两市分别发布的新退市规定，姜洋指出，这主要是为了强化证券交易所的一线监管责任。关于今年退市的公司数量是否会增加的问题，姜洋表示，根据修改后的实施细则，符合退市条件的公司应该退休。

全国人大代表、深圳证券交易所总经理王建军多次指出，交易所对加强退市的态度非常坚定，只要符合退市条件，就会坚决退出市场。同时，他呼吁投资者不要冒险解雇不良公司。“我呼吁投资者不要为那些糟糕的公司冒投机风险，这样我们退出市场的压力就小了，投资者的损失也小了。”王建军说道。

一些CPPCC成员建议采用多元化的上市公司退市指标，以确保a股市场的有序准入。中国人民政治协商会议全国委员会委员、交通银行施罗德基金管理有限公司副总裁谢伟指出，长期以来，我国退市制度的指标一直比较简单，以财务指标作为退市的核心依据。虽然有市场交易和违法判断指标，但在实际工作中很少使用。相反，纽约证券交易所的退市标准更注重股票流动性指标。完善的退市制度将有助于市场形成优胜劣汰的淘汰机制，使股指能够更有效地反映经济发展的质量，发挥资本市场的合理定价功能。为此，他建议加快退市制度指标体系的完善，引入流动性等更多指标。

加大违法处罚力度

除了“时过境迁”的建议外，很多CPPCC议员也要求增加对上市公司重大违法行为的处罚，特别是如果股票因重大违法行为而被摘牌，直接责任人的刑事责任应该追究。

全国政协委员、北京会计学院党委书记秦在接受采访时指出，虚假财务指标将导致企业退市，但如果上市公司事先精心策划和策划欺诈行为，其他机构(包括会计师事务所和律师事务所)很难发现。因此，惩罚应该从源头开始。一旦发现财务舞弊，首先要严惩上市公司，加大处罚力度。

谢伟建议建立和完善市场化、法制化、常态化的退市机制，通过修改《证券法》、《公司法》和《刑法》进一步纠正上市公司的违法行为。同时，严格落实企业的退市责任，增加退市后重新上市的难度。

王建军建议将欺诈发行的最高刑期从五年改为无期限，并相应增加罚款。王建军认为，现行刑法将欺诈发行罪归类为“扰乱公司、企业管理秩序罪”，不够准确。欺诈发行的范围仅限于股票和债券。规定的最高刑期仅为5年，最高罚款为非法集资金额的5%。适用范围窄，量刑低，罚款明显轻。同时，行政处罚难以弥补处罚的不足。与国外规定相比，这种犯罪的刑事处罚通常是严厉的。

加强投资者权益保护

许多代表在呼吁完善退市机制、严惩直接责任人的同时，也注意到了上市公司退市后对中小投资者利益的保护。

姜洋表示，中国证监会在法律范围内做了一些保护投资者的工作，成立了中小投资者服务中心，主要职责是规范市场秩序，保护投资者利益，代表投资者提起诉讼，要求民事赔偿。

谢伟希望在退市过程中加强对中小投资者利益的保护，引入与退市制度相匹配的退市问责和补偿机制，特别是建立集体诉讼制度，鼓励投资者主张权利。

全国政协委员、深湾宏远证券研究所(000166)(港股00218)首席经济学家杨指出，有必要澄清一个概念，即退市并不意味着企业的消亡，但它已经退出了这一层次的交易市场。多层次资本市场建立和完善后，在一个层次退出市场的企业可以在另一个层次的市场进行交易，从而形成相互承担的关系。“所以，我们不要把多层次的市场变成多层次的市场。我们必须打破“退市是企业的终结”的观点，消除这种观点对完善和加强退市制度的巨大阻力。”杨对说道。