阎庆民：推出注册制需先解决“四个不”

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中国证监会副主席阎庆民12日表示，注册制度的引入是一个渐进的过程，引入注册制度的前提是解决证券市场的“四不”，即交易主体不成熟、交易制度不完善、市场体系不完善、监管不到位。只有解决了这些问题，登记制度的实施才有了基础。

针对交易所推动债券市场发展的问题，严庆民表示，交易所债券市场的违约率相对较低。去年，由于市场原因，融资成本相对较高，债券市场发展放缓。如果今年实体经济的基本面得到改善，公司债券将得到大力发展。

关于上市公司退市时如何保护投资者利益的问题，严庆民表示，中小投资者应受到法律的刑事、行政和民事赔偿保护，包括中小投资者服务公司在原预付款的基础上通过持股参与投资者保护和支持诉讼。退市和保护中小投资者是同一个问题的两个方面，是一把双刃剑。但是，如果处理得好，中小投资者在资本市场上的权益可以得到很好的保障。

鉴于新三板流动性较差，严庆民表示，去年底，新三板推出了分层、交易环节等流动性改善措施。我们今年将继续改进这些措施。此外，中国证监会暂时没有考虑降低新三板投资者的门槛，重点是提高精准监管水平，实现有效监管。