银行业金融机构可探索发行 提高总损失吸收能力的债券

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银行业金融机构可以探索这个问题

提高总损失吸收能力的债券

央行于2月27日发布了2018年第三次公告。为规范银行业金融机构发行资本补充债券，有效提高银行业金融机构吸收资本损失的能力，加强宏观审慎管理，保护投资者利益，央行就银行业金融机构发行资本补充债券相关问题发布公告。

银行业金融机构发行资本补充债券应具备以下条件:(1)完善的公司治理机制；具有良好的偿付能力，并已成立三年；经营稳健，资产结构符合行业特点，以服务实体经济为导向，遵守国家产业政策和信用政策；符合宏观审慎管理要求，主要金融监管指标符合监管部门的相关规定。当事件发生时，资本补充债券可以减记或转换为股份。

此外，公告还建议鼓励银行业金融机构发行具有创新吸收损失机制或触发事件的新资本补充债券。银行业金融机构可以探索发行债券，提高吸收总损失的能力。

美国国债期货连续两天上涨

美国国债期货连续两天大幅上涨。假期过后，债券市场复苏，这也引发了市场对债券牛市是否即将到来的讨论。目前，对债券市场升温信号的判断还存在很多分歧。

经过年初监管引发的债券市场大调整后，债券市场的短期复苏是大多数机构的一致预期。在全球经济复苏和通胀预期上升的背景下，宽松的资金格局能否持续以及监管政策对债券市场的约束仍然是当前市场差异的主要原因。

其中，海通证券(600837)的蒋超认为，目前的债券市场具有很大的配置价值。自2010年以来，社会融资余额与m2增长率之差与10年期国债趋势正相关，并领先约三个季度。在本轮债券市场调整中，社会融资和m2之间的增长率差异在2017年第三季度达到峰值，并从最高的4.19%降至今年1月的2.7%。下降趋势已经得到证实。随着社会融资增长率进一步下降，增长率差异预计将进一步下降。根据后面三个季度的规律，利率拐点将出现在第一季度，这意味着债券市场已经进入拐点期。

优秀学生开始预测第一季度的成绩

年报的披露刚刚开始，一些上市公司已经悄然发布了新一年的业绩预测。截至目前，两市已有66家公司发布了2018年第一季度业绩预测；有价值的是，这些公司中的大多数都做得很好，其中30家公司预计净利润中值同比增长超过100%。

自1月19日农商环境(300536)披露年报以来，两市仅有60多家公司正式完成了年报披露。与此同时，一些上市公司已经开始预测2018年第一季度的业绩。截至2月27日，两市共有66家公司率先发布了2018年第一季度的业绩预测。根据预测类型，55家公司进行了预增，9家公司进行了预盈，1家公司进行了预亏，1家公司进行了预减。从行业分布来看，13家上市公司中化工行业排名第一，11家机械设备排名第二，9家电子行业排名第三。

净利润方面，上述66家公司中有65家预计盈利，只有一家预计亏损，其中20家公司第一季度净利润中值超过1亿元。金达威(002626)、欧菲科技(002456)、博斯电气(002508)、乐凯科技(600260)和合力泰(002217)五家公司预计第一季度净利润中值超过3亿元。据估计，金达威的净利润中值最高，达到3.45亿元，增幅中值为420%。该公司解释说，业绩增长的原因是维生素A和其他产品的价格与去年同期相比大幅上涨，辅酶q10产品的销量增加，以及美国子公司的业绩增长。根据业绩报告，金达威2017年全年净利润为4.76亿元，同比增长58.76%。根据中位数计算，金达威第一季度的净利润相当于去年全年的70%。

欧菲科技预计2018年第一季度净利润中值为3.05亿元，同比增长60%。该公司解释说，业绩增长的主要因素是相机模块业务的快速增长、双相机模块出货量比例的持续增长、主要国际客户触摸业务的收益增加以及盈利能力的提高。

就前期增长而言，当代铭诚(600136，诊断学)、龙运(603729，诊断学)、华东重型机械(002685，诊断学)、鸿翔动力(300427，诊断学)和花园生物(300401，诊断学)等30只股票的中值增长率预计将超过1000。海达(300320)、华伟(002240)和戴森(300340)等20只股票的中值增长率其中，增幅最大的是当代明城。该公司预计2018年第一季度净利润为5000万至8000万元，比2017年同期增长192至308倍。龙运股份排名第二，预计2018年1月至3月上市公司股东应占净利润为1455万元至1526万元，实现扭亏为盈。公司业绩增长的原因是持续近三年的战略升级取得了初步成功。公司从传统媒体代理业务稳步提升到影视剧、综艺节目等全媒体、全案例、内容营销的双轨整合营销模式，客户粘性进一步增强，公司业务收入和盈利能力不断提升。

总的来说，如果行业能够继续改善，相关上市公司的业绩不会很差。尽管宣布第一季度业绩预测的公司只是冰山一角，但它仍能“瞥见豹子”。如果同一个行业中有很多公司同时预测业绩增长，那么这个行业很可能会有更高的增长。维生素行业更为明显。金达威和嘉德生物都报告了2018年第一季度的显著增长。两家公司预计，2018年第一季度净利润增长中值将分别达到4倍和6倍。对于业绩增长的原因，他们都表示是产品价格上涨造成的。股价也相对强劲，年内分别上涨了6.57%和4.2%，而同期市场下跌了0.46%。此外，新能源汽车产业链中的许多公司也同时预测业绩增长，如韩瑞钴业(300618)、江特机电有限公司、新伦科技(002341)。这三家公司第一季度的净利润增长中值预计分别为409.85%、345%和145%。