梅雁吉祥 为何屡成资本猎物？

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记者徐锐编辑邱江

股权结构极其分散的梅艳吉祥(600868)再次成为资本的“猎物”，这次是标语牌烟台钟瑞将公司推到了a股的聚光灯下。无论是外资的安抚还是大股东的换股，a股上市公司的相关案例并不少见，但为什么梅艳的好运总是受到外界的高度关注，并被“胡说八道”反复炒作？

为什么选择梅艳吉祥

标语牌钟瑞阵营宣布，将继续增持股份，以此来夺取大股东的位置并寻求控制权。在此之后，梅艳吉利股价昨日开盘走高，随后被封至每日涨停。到目前为止，在2月23日烟台钟瑞的公告发布后，该公司的股价在短期内上涨了20%以上。

在成千上万的a股上市公司中，选择梅艳是幸运的，而烟台钟瑞显然有所准备。首先，就股权分布而言，梅艳是幸运的，与大多数上市公司不同。梅艳吉祥的股权结构极其分散，前第一大股东钟琴投资的持股比例仅为5%，并已表明无意获得公司的实际控制权，这意味着烟台钟瑞可以在不过度持股的情况下收购梅艳吉祥。

其次，在负责梅艳吉祥日常经营管理的董事、监事会成员和高级管理人员中，只有少数人持有公司的股份，他们在持股方面也没有发言权。据透露，在此标语牌发布前夕，烟台实际控制人马前往广东与吉祥董事长兼秘书长进行沟通。然而，从梅艳吉祥的回答来看，他并没有对钟瑞期望进入办公室表现出敌意。

“据我所知，由于没有大规模的持股，梅艳的吉庆管理层实际上是愿意维持现状的，但当有支付大量资金的野蛮人时，公司就没有办法了。”一位熟悉梅艳在广东的好运的首都人士告诉记者，在这次标语牌活动中，不应该有“内外结合”的可能。

就烟台钟瑞而言，梅艳吉祥且极其分散的股权结构和公司管理层的温和态度构成了一个理想的收购目标，可以在收购中节省大量资本投资和潜在的“空壳费用”。

非理性炒作何时会停止

纵观梅艳的股价走势，近年来公司股票经常遭遇投资者的非理性投机，这也是由于公司股权结构极度分散的缘故。

最极端的案例发生在2015年8月初，当时梅艳吉祥宣布该证券公司已成为该公司的最大股东(截至2015年7月底)。虽然当时证券公司的持股比例只有0.52%，但证券公司最大股东的身份在市场上引发了轩然大波。在接下来的10个交易日里，梅艳撤出了9个每日涨停板。

类似的场景在2016年10月底再次出现。当时，在公司“被动”披露恒大人寿成为第一大股东(持股4.95%)的消息后，其股价随着资金的追逐而大幅上涨。出人意料的是，当投资者寻求恒大的概念并大举买入时，恒大人寿在涨势中卖出了自己的股票，这引发了外界的质疑。从某种意义上来说，恒大旗下的钟琴投资自此增加了在梅艳吉祥的持股，这对于当时的恒大人寿的短期交易来说是相当有意义的。当时，钟琴投资表示，在恒大人寿被减持后，一些舆论认为这与恒大人寿的初衷不符，对资本市场产生了一定影响。公司收购并长期持有梅艳吉祥股份，体现了恒大集团对资本市场稳定承担社会责任的决心。

然而，无论谁在短时间内担任大股东，无论当时的股价有多高，从长远来看，梅艳的吉利股价最终都会震荡回归到一个合理的水平。现在，钟瑞的入市预期又一次激起了资金投机的热情。一些市场人士指出，虽然梅艳的吉利股价较低，但整体市值接近100亿元，投资者单纯依靠换股人的预期盲目参与投机是不可取的。

值得一提的是，根据相关询函的回复，马于今年2月5日会见了祥的高级管理人员，提出了成为公司第一大股东并参与公司经营管理的意向。在此期间是否有内部信息泄露的可能？为此，上交所已要求梅艳吉祥和标语牌方提供此次买入股票的内部人士名单，以供监管机构进行交易核实。