信心基石未动摇 基金仍钟爱地产金融

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记者王奕夜编辑于勇

上周，a股市场继续下跌，年初大幅上涨的房地产和大金融成为本轮市场的主导品种。然而，接受采访的基金经理认为，a股已经大幅下跌，因此没有必要过度恐慌。目前，它们仍处于市场底部，而房地产和大金融的表现是过度上涨后的回调，这对于未来的投资仍有吸引力。

上周，受欧美市场大幅下挫的影响，包括a股在内的亚洲市场整体经历了重大调整。例如，从2月6日(上周二)开始，a股连续四个交易日出现不同程度的下跌，其中上证综指每日下跌近200点，一度超过6%，收盘下跌收窄至4.05%。个股大幅下跌。

然而，基金业内人士对这一现象并不悲观。上海的一位基金经理告诉记者，没有必要对股市大幅下跌感到恐慌。

汇丰金鑫消费红利基金经理邢弢进一步解释说，本轮下跌既有外部原因，也有内部原因。外部原因主要是海外市场的下滑，这是对美国利率上升趋势的担忧背后的原因。然而，由于中国的利率已经上升了一年，风险提前释放，所以没有必要过度担心。内因主要是以上证50指数为代表的业绩突出的蓝筹股估值偏高，基本上通过快速下跌释放了风险。

俗话说，信心比黄金更重要，市场最关心的是房地产和大金融是否是市场信心的基石。

年初，金融和房地产两大板块的领先优势一度被市场视为前期牛市的确认信号，但在这轮下跌中，它成为信心受挫的导火线。风能统计显示，2月6日至2月9日，神湾一级行业分类前五位的行业分别是房地产、矿业、非银行金融、建材和银行业，降幅分别达到14.3%、14.09%、13.59%、11.77%和11.23%。

对此，一位基金经理表示，房地产和大金融的领先下滑主要是由于前期的过度增长，但乐观的逻辑并没有改变。“我最初分配房地产和大金融的主要逻辑是恢复低估值和提高行业集中度。当前的金融去杠杆化和房地产调控分别相当于这两个行业的供给侧改革。前者将为金融行业的优秀企业带来巨大的发展机遇，整个行业未来将形成一个强大的格局。同样，后者将使房地产龙头企业能够以较高的利润水平运营，未来也将呈现赢家通吃的局面。”

汇丰金鑫邢弢表示，股市企稳后，原本在估值压力下表现优异的蓝筹股将会贬值，这可能仍是未来的主线，大金融业值得关注。

根据郭进证券的研究报告(600109)，随着利率进入上行周期，成长型股票，包括高估值的股票，将面临“收紧资金扼杀估值”的压力。从低估值优化的角度来看，大金融、大房地产在a股和港股市场的领先地位日益突出，仍将成为未来全球基金的首选方向。