建仓期适逢市场调整 次新基金业绩“两重天”

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上周，a股市场进行了大幅调整，最近成立的一批新基金刚刚在市场阶段开仓。从净值表现来看，由于开仓速度和调整速度不同，这些基金的表现也有所不同，包括自成立以来收入增长4%的基金，以及开局不佳且亏损超过10%的基金。

“爆炸性模型”基金的开仓速度是不同的

上周，a股市场经历了突然的变化。由于外部市场的剧烈调整、信托资产管理产品的去杠杆化以及春节假期风险偏好的降低，上证综指下跌了9.60%，创业板指数和中小板指数分别下跌了6.46%和6.80%。在主要的a股指数中，上海证券交易所50指数下跌了10.78%，位居第一。

从净值表现来看，前期成立的几只备受市场关注的“爆炸性基金”纷纷开仓。由于市场的剧烈调整，大多数基金的净值已经低于面值。

蔡慧金融大数据终端显示，截至2月9日，2018年建立的股票型和混合型基金规模超过1000亿元，其中兴泉第一次募集规模为327亿元，嘉实核心优势股票第一次募集规模超过89亿元。华夏文胜混合、东方红瑞泽三年固定混合、华安分红的规模分别为78.17亿元、71.06亿元和50.23亿元，分别是今年的畅销书。银华和瑞泰的筹资规模、灵活配置和混合、富国三年增长优化、汇天富的价值创造、元欣永丰的优悦生活、交通银行的品质提升、中欧时代智慧都在20亿元以上。

从上述基金的净值表现来看，除了上周刚成立的基金外，其他大部分基金都相继开仓，但各基金之间的开仓速度仍有差异。兴泉置业于1月23日成立，在那一周显示出开仓的迹象。在市场暴跌之后，截至2月9日，其单位净值为0.9648，表明其已经有了一定的仓位。华夏文胜杂交成立于1月17日，时间较早，地位较高。其2月9日的单位净值为0.9507，比一周前的0.9899下降了3.96%。同样，成立于1月31日的东方红瑞泽，三年来一直喜忧参半，其净值也在上周回调了3.10%，自成立以来已下跌了2.69%。

或许最快速的开仓方式是华安红利精选组合，自1月19日成立以来，其亏损幅度已达到8.88%，上周下跌了8.04%。嘉实核心优势股的开盘速度相对较慢，只是在2月1日市场已经处于调整状态时才成立。截至2月9日，该基金的单位净值为0.9947。

新基金的大部分表现都失败了

上周，市场调整超出预期，这让许多基金经理感到意外。剧烈的调整也严重拖累了新基金的表现。

根据蔡慧金融的大数据终端，在过去三个月成立的221只普通股基金、部分股票基金和平衡混合基金(按a股单独计算)中，超过70%的基金自成立以来都有负回报。

只有头寸节奏控制得当的基金才取得了相对较好的业绩。截至2月9日，1月12日成立的北方信义混合基金的收益率为4.09%。从基金净值的表现来看，其头寸水平在近期被控制在很低的位置，最近一周的净值修正率仅为0.12%。

2017年11月成立的其他几只基金勉强维持了1-2个百分点的正回报率。这些基金中的大部分在早期都减少了头寸，因此在上周的市场调整中没有受到太大伤害。

相比之下，多数时候新基金只是遭遇了直接挫折。子新基金多达14只，自成立以来亏损幅度已超过10%。一只成立于2017年底的普通股票基金亏损幅度为13.76%，因为其投资方向是科技成长股。

然而，站在目前来看，相当多的基金经理认为，市场经过剧烈调整后已经超卖。尽管不确定短期内是否会有继续探索的惯性，但许多股票已经贬值。