基金四季报出炉 地产股成“新宠”

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随着资产管理新时代的到来，2018年基金资产配置趋势的答案可能就在2017年基金的第四季度报告中。

截至1月23日，已有122家公开基金公司披露了季度报告，为投资者带来了总计1356亿元的收益。这种盈利效应在2018年如何持续？基于2017年，基金资产配置的大方向会不会有大的风格变化？什么样的风险因素会导致基金公司投资策略的逆转，这需要行业专家把握脉搏。

根据风能统计，制造业、房地产业和金融业仍然是公共资金最青睐的三个行业。2017年第四季度，部分股票活跃基金的前三位配置是:制造业64.98%，金融11.57%，房地产3.87%。此外，白酒股的表现也非常抢眼。

金融继续发挥它的力量

除了制造业，金融业一直是公共资金的“标准”。在2017年第四季度的前20只基金股票中，平安(601318，诊断)、招商银行(600036，诊断)、中国太平洋保险(601601，诊断)、新华保险(601336，诊断)、兴业银行(601166，诊断)和中国工商银行(平安)仍然位居基金尴尬股之首，总市值增长296亿元。其中，中国平安活跃的部分股票型基金多达657只。

白酒股表现出色

回顾2017年，以贵州茅台(600519)为首的白酒股一年到头都在上涨。根据该基金的第四季度报告，股权规模超过1000亿的前三大基金公司——东方基金、嘉实基金和华夏基金，最大的尴尬股是贵州茅台和五粮液(000858，诊断股)。得益于白酒股的良好市场形势，去年招商局CSI白酒指数的收入增长了89.37%。

自2018年以来，白酒的库存价格不断创新高。2018年1月15日，贵州茅台的总市值在当天交易中突破万亿大关，股价接近800元。不过，业内人士认为，虽然空方面仍在提振白酒基金，但不应该像去年那样夸大其词，投资者应该对风险给予应有的关注。

房地产在年初像彩虹一样升起

2017年第四季度，地产股占部分股份活跃基金的3.87%，比第三季度增长26%。许多机构已经阅读了更多关于房地产市场前景的信息，房地产市场倾向于将白酒作为基金的“新宠”。

根据东方财富(300059)的选择数据，截至2018年1月23日，在年初以来收入增幅最大的10只基金中，排名第4至第10位的7只基金均持有大量地产股，增幅超过13%。当《国际金融新闻》的记者们梳理这七只基金的十大尴尬股时，发现它们的头寸非常相似，几乎都来自2017年中国房地产企业的前20名。其中，保利地产(600048，咨询股)、招商局蛇口(001979，咨询股)和新城控股(601155，咨询股)均为重仓。此外，万科A (00002，咨询股)、金地(600383，咨询股)、华夏幸福(60000、

最疯狂的配置房地产股票的基金公司是万佳基金、光大保诚基金和新华基金，它们配置房地产股票的比例超过10个百分点。以万佳基金为例，根据第四季度报告，在该公司众多产品持有的十大股票中，地产股占据了大墙，这种增持趋势始于去年第一季度。根据基金经理莫海波管理的基金，他目前管理着10万只家族基金，其中5只基金(1万只宏观时机和多策略混合基金、1万只新兴蓝筹股灵活配置混合基金、1万只新利润灵活配置混合基金、1万只瑞星基金和1万只精选混合基金)在地产股中持有大量头寸，其回报都不错。