比债王还悲观！桥水Dalio:可能遭遇近四十年最大熊市

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对于即将进入债券市场的熊市，全球最大对冲基金的负责人比“债务国王”更加悲观。

周三在日本接受彭博(Bloomberg)采访时，侨水基金创始人、董事长兼首席投资官雷达里奥(ray dalio)表示，我们已经进入了债券熊市。“如果债券收益率上升一个百分点，它将成为1980-1981年以来最大的熊市。”

达利奥认为，经济增长已经走到了这个周期的尽头，并且可能会在两年内继续改善。当前的经济环境对股票市场有利，对债券市场不利。美联储收紧货币的速度将快于美联储已经暗示的速度。央行减少刺激将导致债券需求下降，而政府赤字的扩大将需要发行更多债券。

在前天接受cnbc采访时，达里奥还表达了他对美国股市的乐观看法和对美联储加息的警惕。

当时，他表示，在税制改革的刺激下，来自银行、企业和投资者的大量现金可能会推动美国股市的爆炸性上涨。“如果你想赚钱，你会觉得自己很蠢。”他认为，美联储加息的可能性是市场的关键风险。如果我们将利率提高100至125个基点，资产价格将会下跌。在不损害整个资产市场的情况下，大幅加息是不可能的。

金融博客zerohedge指出，2016年10月，达里奥还提到债券收益率上升一个百分点可能引发过去40年来最大的债券市场崩盘。去年12月，美国财政部下属的ofr预测，如果利率上升一个百分点，将导致1.2万亿美元证券的下跌。

ofr报告的屏幕截图

债券熊市的争论已经升温

如今，达里奥对债券市场进入熊市的判断与“债券之王”格罗斯一致，但他对债券市场的前景更加悲观。

华尔街提到，本月9日，基准10年期美国国债收益率10个月来首次升至2.5%以上，2年期和30年期美国国债收益率曲线达到2016年11月美国大选以来的新高。之后，格罗斯评论说，债券熊市得到了证实。

在宣布25年的债券牛市结束后，格罗斯还表示，他管理的债券基金已经发行了空、美国、英国和德国的债券，到今年年底，10年期美国债券的收益率可能会升至2.7%-2.8%。

格罗斯在他的月度展望中指出，在税收改革和美联储量化宽松政策的推动下，今年不是一个危险的温和熊市，大多数债券投资组合的回报率全年将只有0-1%。(详情见“旧债王”格罗斯:这就是为什么我认为债务负担已经打开的原因(全文))

然而，也有债券市场的领导者不同意债券熊市的说法。被称为“债券王子”的现任太平洋投资管理公司(pimco)首席投资官伊万斯基(Ivascyn)表示，现在考虑增加美国债务并说熊市已经开始还为时过早。

继格罗斯之后获得“债券之王”称号的doubleline首席投资官冈拉克评论说，格罗斯稍早发表了讲话。在今年的市场展望中，他指出，较高的利率是股市profit/きだよ 0的因素之一。(详情见“见证“神奇时刻”:新债王2018年市场展望”)

冈拉克认为，10年期美国债券收益率必须收于3.22%，这意味着债券市场的牛市已经结束。如果升至2.63%以上，美国股市将受到负面影响。

事实上，10年期美国国债收益率上周五升至冈拉赫设定的“红线”以上，周一一度升至2.670%以上，达到三年多来的新高。在周二跌至2.63%以下后，周三收于2.65%以上，收于2.6502%，美国股市开盘前上涨至2.6633%。

周三，美国国债价格集体下跌。当天早些时候，美国财政部长姆努钦表示，美元走弱显然对美国有利，因为这与贸易和机会有关。他还表示，他一点也不担心美元的短期价值。姆努钦发表声明后，美元指数跌至89.20以下，创下三年低点。