中金公司 上涨乏力或现短期震荡

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CICC

微弱上涨或短期冲击

从中长期来看，得益于中国经济发展的趋势，在保持稳定的同时，a股市场的前景依然乐观。但是，在短期内，有必要促使投资者适度提高风险意识。主要原因如下:

1)截至周一，上交所50指数已连续17个交易日上涨，权重指数短期内持续快速上涨，出现超买迹象，积累了较大的调整压力。从技术上讲，上证综指自2017年底以来一直处于30分钟的上涨趋势，这一趋势已经持续了三周多，短期内需要调整。

2)与新年伊始的总体市场增长特征不同，上周股市进一步分化:按市值区分的大、小市场表现继续偏离，大金融板块努力，上证综指超过去年高点，创业板综合指数等非加权板块表现不佳，不断回调，逼近前期低点。此外，大盘股内部也存在一定差异，银行和券商等金融类股推高了该指数，食品和家用电器等消费类股也在调整。目前，资金配置驱动的指数上涨即将结束，市场将呈现出一定的股票博弈特征，短期市场缺乏继续上涨的动力。

3)在指数持续上涨的背后，市场表现出一些边际弱势的迹象:前期表现强劲的领先股票在上周下半年开始小幅上涨，指数上涨更多的是受到同类型或同行业相对弱势股票补偿性上涨的推动。

总的来说，虽然a股市场的长期趋势仍然非常积极，但由于春节前流动性波动或部分板块快速上涨带来的获利回吐压力，短期市场可能会遭遇短期冲击。就配置而言，自行车部门值得继续关注。