关注两领域：工业机器人与锂电设备

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一、新能源汽车和锂电池设备

对于下半年，我们的看法如下:1 .在新能源方向，新能源客车的结构正面临调整，但目前，汽车企业已经做好了准备，许多A级和a0级车型已经准备就绪。在北京车展期间，一些新能源汽车的价格被披露。从目前的价格来看，一些新能源汽车的价格在补贴后具有优越的经济性。华泰、Zotye、比亚迪(002594)、魏玛等车的价格都在10万元左右，续航里程超过250公里。2.在生产扩张的步伐上，电池厂扩张的热度可能不如去年，但我们认为有望在明年开始新一轮由龙头企业牵头的生产扩张高峰。行业重组正在加速。自2018年以来，电池出货量迅速攀升至行业榜首，未来3-4家电池工厂可能占据80%以上的市场份额。我们仔细测量了未来几年电池需求和领先容量之间的匹配关系。产能过剩的问题几乎不存在。即使今年是扩张的一个小年头，明年也有望迎来一个以领先为主要力量的扩张新高峰。

二、工业机器人(300024，诊断单元)

市场对机器人行业的重要疑虑是，中国机器人上市公司的市盈率普遍较高。我们认为，国内工业机器人行业正处于快速发展时期，盈利能力普遍较低，没有规模效应。因此，以市盈率为核心的估值方法不能得到很好的应用。由于工业机器人的成本与规模密切相关，我们应该更加关注该公司的出货量、销售额与国际巨头之间的差异，以及其未来的增长。我们使用peg和ps指标。通过横向比较，机器人行业仍有一定的估值高达/0/。

第三，半导体设备

全球半导体进入了设备采购的重要一年。以三星资本支出为例，2017年存储行业将增长107%，预计2018年将增长14%。国内芯片工厂的集中生产对国内设备的产量有直接的拉动作用。根据中国招标网的招标信息统计，除光刻机外，国内设备均为28纳米工艺水平。一些14纳米设备也已经进入主流制造商，如TSMC和SMIC进行测试。未来，国家将努力突破整个半导体产业链，而设备是最重要的环节之一。

四.施工机械

4月份，销量为26，600台，同比增长84.5%。预计5月份挖掘机销量将达到1.75万台，同比增长55%，第二季度增速将达到60%。2018-2019年的销量预计将超过175，000台和185，000台。主要需求仍然是设备更新周期的到来、大量的基础设施建设和对大宗商品开采的强劲需求。最近，社会融资数据发布，此外，起重机和挖掘机的销量之间有一定的相关性。继混凝土机械之后，挖掘机在一年内销售良好，预计今年将继续销售良好。

V.投资建议

核心组合:先导智能(300450，咨询股)，李诺(603611，咨询股)，艾斯顿(002747，咨询股)，浙江鼎立(603338，咨询股)，杰瑞(002353，咨询股)，京生机电(300316，咨询股)，

主要组合:杰克股份(603337，诊断股份)、浦泰来股份(603659，诊断股份)、荣泰健康(603579，诊断股份)、中海油工程(600583，诊断股份)、宏亚数控(002833，诊断股份)、南兴设备(002757诊断)、鸿勋科技(603015，诊断)、康尼机电(603111，诊断)、CIMC(00039，诊断)、CRRC (601766)