中国投资基金业发展基本面良好

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穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service Company)最近表示，中国政府为降低金融风险而采取的措施将在短期内影响国内资产管理行业的增长，但随着行业逐步正常化，强劲的基本面可以支撑其长期发展。

穆迪副总裁兼高级分析师肖一智预测，未来10年，公共基金、私人基金等传统基金行业的新基金将达到30万亿至40万亿元(4.8万亿至6.3万亿美元)，复合年增长率为8%至10%。许多结构性因素将推动传统资产管理行业的发展，与目前管理的资产相比，增长率将提高一倍以上。中国的养老保险制度仍在发展，投资者将逐步从银行理财产品转向传统资产管理机构的产品。穆迪预计两者都将带来良好的长期发展机会。

穆迪(Moody's)分析师许婧表示:“中国资产管理行业的爆炸性增长，增加了金融体系与流动性和信用风险的相互关联性。从这个角度来看，我们认为监管当局为降低上述风险而进行的整改具有积极的信贷影响。”

中国的资产管理行业近年来增长显著。截至2017年底，各类资产管理机构发起的产品余额超过100万亿元，比过去三年翻了一番还多。非传统资产管理机构在市场中处于主导地位，尤其是银行理财产品和信托公司委托的基金信托产品，分别达到29.5万亿元和21.9万亿元。

2016年底，监管机构开始加强影子银行的整体整合，导致资产管理行业增长明显放缓，托管资产增长停滞甚至下降。

由于降低金融系统风险是政府2018年的一项关键任务，穆迪预测，资产管理行业的增长在短期内仍将处于低迷状态。然而，穆迪认为，这将产生积极的信贷影响，因为这将加强传统和非传统资产管理机构的风险控制，从而逐步降低系统性风险，改善经营环境。

期待已久的新资产管理法规于2018年4月发布。新规定的逐步实施将有助于提高资产管理行业的标准化水平，并为该行业的长期可持续发展奠定基础。许多政策组合、人口快速老龄化和养老保险制度的全面发展可能会在未来10年内给传统基金业带来大量资本流入。在财富管理产品监管更加严格、可支配收入增加、投资者意愿改变以及外国投资者兴趣上升的推动下，投资者逐渐转向传统基金行业也将支撑该行业未来10年的增长。(何芬兰)