意西危机暂缓 欧元区改革迫在眉睫

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随着意大利、西班牙等国政治动荡的不断发酵，欧元区的经济和金融市场再次成为全球关注的焦点。尽管意大利和西班牙的危机信号暂时消失了，但市场仍在为欧元区的问题争论不休。

最近，意大利新政府宣誓就职，孔蒂被任命为新政府总理。五星运动的领导人迪马约和联盟党的领导人萨尔维齐在新政府中担任副总理，同时担任经济发展和劳工部长以及内政部长(香港股票0001)。特里尔是一位政治经济学教授，有着亲欧洲的立场，是最受关注的经济和财政部长。萨沃纳是两党在第一轮内阁组建中提名的经济和财政部长候选人，他在新政府中担任欧洲事务部长。至此，意大利近三个月的拉锯战结束了。

由于意大利反建制党的成功组建，意大利股市和债市上周五一起上涨。在意大利政治担忧的缓解导致5月30日意大利股市反弹之前，意大利富时mib指数从5月7日至5月29日下跌逾13%，并于5月29日创下自2017年7月以来的新低。自5月15日以来，意大利综合股价银行指数也下跌了22.5%以上。目前，意大利10年期政府债券收益率一度跌至2.613%，远低于此前逾3%的水平。

另一方面，曾经被认为是欧洲传统政治“幸存者”之一的西班牙总理拉霍伊在一次对议会的不信任投票中被解职，前执政党人民党政权垮台，反对党社会党领袖桑切斯接替他出任总理。这是西班牙历史上第一次首相被不信任投票罢免。然而，西班牙的情况与意大利大不相同。西班牙经济增长强劲，主要政党也没有质疑其作为欧元区成员的地位。然而，基姆·托拉最近宣誓就任加泰罗尼亚自治政府主席，结束了马德里当局长达7个月的直接控制。他说，他将致力于促进加泰罗尼亚的独立，并与西班牙新首相桑切斯进行对话。因此，西班牙可能面临另一场分裂危机。

当市场再次被乐观情绪所困扰时，高盛也站出来“唱反调”。分析师西尔维娅·阿尔达格纳在研究报告中警告说，不知道意大利联合政府将持续多久。尽管意大利新政府的工作计划不包括为意大利退出欧元区铺平道路的条款，但意大利毕竟是西欧第一个“反建制”政府，而且它与欧盟机构的关系是对抗性的，尤其是在财政规则和移民政策方面。此外，为了刺激经济，新政府将使公共债务再次上升，这使得意大利的评级面临再次被下调的风险。

意大利、西班牙和其他前“欧洲猪国”不时“爆发”，而对欧元区来说更麻烦的是，最近的经济数据也开始放缓。

最近，法国财政部长勒梅尔在七国集团财长峰会上向欧盟的老大哥德国发出了改革欧元区的紧急呼吁。勒梅尔曾经说过，“我们不能仅仅依靠货币政策和量化宽松来应对欧元区的潜在危机。如果我们想加强欧元区的稳定，我们必须采取一些新的行动，比如整体财政措施。我们需要共同努力，制定一个明确而雄心勃勃的解决方案。”

去年9月，法国总统马克龙提议建立共同预算和防务，加强德法关系，并将欧元区建设成为一个能够与美国和其他大国竞争的经济力量。德国总理安吉拉·默克尔最近回应马克龙“每个空".她详细阐述了改革和加强欧盟结构的计划，包括整合欧元区所有国家的国防力量和建立一个共同投资基金。默克尔还支持将欧洲稳定机制(esm)这一贷款配额为5000亿欧元的救援基金转变为欧盟版的IMF emf，并在有条件的情况下向成员国提供5年期短期贷款。

“事情在好转之前可能会变得更糟。”风险咨询公司teneo intelligence Europe的董事总经理尼克表示。