国家“大基金”二期规模或超1500亿 引业内强烈关注

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最近，关于国家集成电路产业投资基金(以下简称大基金)的消息在市场上层出不穷。

4月底，据国外媒体报道，该大型基金已完成第二阶段融资约1200亿元人民币(189.9亿美元)。《国家商报》记者证实，该大型基金仍在募集过程中，规模可能超过1200亿元。据《中国证券报》报道，全国集成电路产业投资基金二期已提交国务院审批，二期募集规模将超过1500亿元。

另一方面，2014年成立的大型基金一期投资项目反响良好，市场反应热烈，基金二期投资布局也成为关注焦点。

煽动数万亿资金投资集成电路产业

国家集成电路产业投资基金，被业界称为“大基金”，成立于2014年9月24日，注册资本为987.2亿元。该基金由中国发展金融、中国烟草、亦庄国投、中国移动、上海郭盛、中国电子、紫光通信、华信投资等企业发起，重点投资集成电路芯片制造，兼顾芯片设计、封装测试、设备和材料行业。

据悉，大型基金的设立是中国第一次改变了过去税收、土地优惠、R&D激励等传统补贴方式，通过市场化投资推动集成电路产业的发展。2017年11月底，该基金成立三年后，也交出了一份漂亮的成绩单。

根据成立时的规划，大型基金的投资期限为五年，投资回收期也为五年。今年3月，全国集成电路产业投资基金有限公司董事长丁公开表示，截至2017年底，大型基金已有效决定投资67个项目，总投资承诺1188亿元。

《国家商报》记者通过第三方企业查询网站“天涯查”了解到，到目前为止，有51家公司由大型基金投资，其中包括许多上市公司。我们还可以通过记者提供的不完全统计数据，从大型基金投资的上市公司中，窥见大型基金的风格和偏好(详见附表)。

据统计，截至2017年11月底，在大型基金的带动下，各地拟设立或设立的子基金总规模超过3000亿元，相当于实现了近1: 5的放大效应，可见其导向作用。

北京高精尖产业发展基金经理刘告诉记者，从北京的实际情况来看，大型基金的设立和投资效果无疑是非常好的，当地集成电路产业的发展受益匪浅。

“首先，从北京的角度来看，通过参与大型资金的资本运作，可以将较大的资金投入到北京的集成电路产业和重点企业，这对当地集成电路产业的发展有很大的推动作用；第二，从行业层面来看，通过大资金投入的规模优势，集成电路行业上下游的重点企业得到了快速布局，帮助这些企业迅速崛起，形成集团竞争力；第三，通过中央政府与地方政府的合作，大型基金不仅为被投资企业带来了资金，而且整合了产业要素和市场等各种资源，发挥了非常突出的投资示范作用，吸引了包括社会资本在内的其他资本对这些企业的关注和投资，很好地体现了政府产业基金最关键的导向作用。这对集成电路行业的发展大有裨益，并对整个行业产生了长期的积极影响。”

另一位来自华南某投资机构的人士也向记者指出，大型基金的“卖出”是引导行业投资的“国家队”，在促进长期和基础方面发挥着关键作用。这是“必要的，并极大地促进了行业的发展。”

银河证券认为，如果二期大资金达到1500亿~ 2000亿元左右，按照1: 3的杠杆率，社会资金动员规模将达到4500亿~ 6000亿元左右，加上一期大资金1387亿元和社会资金动员5145亿元，资金总量将超过1万亿元。换句话说，这个大基金将引导数万亿资金投资于集成电路行业。

第二阶段的投资布局成为关注的焦点

在当前的整体形势和行业环境下，如何让之前神秘低调的大型基金继续帮助相关行业突破薄弱环节，成为业内和业外最为关注的问题。

虽然目前有关大基金二期的各种说法都是“江湖预言”，或许我们可以从丁的公开演讲中捕捉到一些线索。“下一步，大型基金将提高设计行业的投资比例(目前只有17%)。投资规划将围绕国家战略和新兴产业展开，如智能汽车、智能电网、人工智能、物联网、5g等。，并尽可能支持设备和材料行业。

基于此，一些业内人士预测，存储芯片、集成电路设计和复合半导体将成为大型基金投资的重点领域。一些专业人士还向《国家商报》记者承认，下一步大型基金的规划和布局将至关重要。

上海一位资深投资者告诉记者，一期大量资金投资的项目取得了良好的效果，一些子行业培育了龙头企业的发展竞争力。因此，我们面临的第一个问题可能是，是否帮助这些企业和项目继续变得更强、更好。“这些公司需要大量的资金来弥补原有的历史经验和水平的不足。这要看大基金会会不会选择这样做。”

第二个主题是如何与投资项目和现有产业形成联动效应。

长江证券(000783)在研究报告中表示，大量资金对当地集成电路产业的支持带来了设备、人才和技术条件的逐步改善，促进了国内半导体产业内部的协调和联动，对生态圈的建立具有重要意义。

上面的投资者也说，“现在不是说钱不能花。投票容易，但要投票好，就需要与上下游的行业和企业形成紧密的协同作用，创造一个生态圈。目前，这一产业链中仍有许多领域没有中国企业，或者国内企业只占很低的市场份额，自给率明显不足。因此，必须找到关键环节，沿着产业链做好布局。该基金的智慧已经荡然无存。”

(每一位实习记者史玉文也为这篇文章撰稿)