互金转型记：扎堆IPO，组团出战东南亚

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监管的牢笼变得越来越紧，合规的成本持续上升。近年来，共同黄金行业在喧嚣与骚动中掀起了一波上市浪潮，并将注意力转向了以前没有受到重视的东南亚市场。

最近，苏宁金融研究院发布了2018年第一季度互联网金融行业报告(以下简称“报告”)，报告显示，自2015年以来，已有十余个平台提交了上市申请，其中7个平台已成功上市，包括汇款世界和51信用卡在内的4个平台仍在上市过程中。

在影响资本市场的同时，许多共同黄金平台经常去东南亚探索新市场。在国内监管更加严格的背景下，海外已经成为黄金行业相互竞争的另一个战场。

聚在一起上市

面对基金整顿的关键时期，国内许多基金企业纷纷囤积上市。报告显示，自2015年以来，共有十多个黄金平台提交了上市申请，累计融资规模达16.55亿美元(约合106亿元人民币)，累计市值达124亿美元(约合788亿元人民币)。

据it业不完全统计，2017年共有484家公司在黄金互助行业进行股权融资，同比减少247家；披露的人民币融资金额为350.36亿元，同比下降382亿元。风险投资活动的减少也意味着整个共同黄金市场正在逐渐走向成熟。

苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言告诉时代财经，多数平台的融资规模有限，上市的目的可能更多是为了品牌推广、员工激励、创始人和早期投资者的实现，呈现出“弱融资、强产品推广”的特点。

“此外，国内平台的创始人和早期投资者已经完成了上市的所有准备工作，包括持续经营、业绩提升、投资银行咨询等。窗口效应突出，其中还存在后续监管更加严格、竞争加剧、成本增加等问题。”薛洪言指出。

事实上，随着监管的逐步“严紧”，互金平台的运营和合规成本越来越高，这可以从网上贷款平台多次延期备案中看出。

此前，互联网金融风险专项整治领导小组办公室下发了《关于开展互联网资产管理业务及验收工作的通知》，明确指出依托互联网发行和销售各种资产管理产品公开募集资金的行为应明确界定为未经许可的非法金融活动。另一方面，依靠互联网公开发行和销售资产管理产品，需要获得相关许可证或委托许可证。此外，未经许可，必须立即停止通过互联网发行和销售资产管理产品，股票业务最迟应在2018年6月底前降至零。

在东南亚玩

在重重监管和重拳出击下，共同黄金行业的灰色套利空逐渐减少，空的利润也随之减少。许多平台已经将注意力转向国外新的“蓝色海洋”。

据不完全统计，自2017年12月以来，每月有数百个国内平台访问东南亚，印度尼西亚是第一目的地。报告指出，东南亚经济发展迅速，人口众多，移动互联网普及率高，普惠金融差距巨大，2012年前后的发展环境与中国非常相似。“重复中国共同黄金行业在东南亚走过的道路，在新市场培育新独角兽，已成为许多平台出海的动力。”

报告显示，印尼传统的金融基础相对薄弱。目前，只有36%的成年人在正规金融机构有账户，只有3%的人有信用卡。企业方面，4900万中小企业没有办理银行业务，融资缺口高达988万亿印尼盾。

然而，地方政策风险、资本渠道、收付款渠道仍然是悬在海上平台上的达摩克利斯之剑。以印度尼西亚为例。目前，印尼金融行业只有支付许可和p2p许可，应用速度较慢。印尼政府还规定，外资p2p平台只能作为贷款人使用，不允许来自印尼的本地融资。对于出海的现金贷款平台来说，资金渠道是一个大问题。此外，印尼仍以现金为主要支付渠道，移动支付普及率较低，基础支付设施的不完善在很大程度上阻碍了国内新的共同基金平台市场的发展。