铁公鸡们到底想干什么

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在关注现金股利的同时，如果上市公司长期不接受现金股利，必然会引起市场的关注。然而，随着近年来a股市场对现金分红的要求越来越严格，许多上市公司仍然坚持不分红的理念，甚至自上市以来也没有采取任何现金分红措施。

值得一提的是，就在最近，深圳证券交易所也向一些连续10年没有分红的上市公司发出了关注信，这无疑给一些长期没有分红的上市公司带来了很大的压力。不过，从投资者的角度来看，如果上市公司本身真的没有能力以现金支付股息，不采取股息措施，这是可以理解的，而市场往往会避开这种铁公鸡。然而，与此相比，如果上市公司有一个分配的空空间，它仍然选择长期不分红的措施，这实在有点不合理。对于这样的上市公司，很容易引起市场的怀疑。

事实上，回顾过去许多年，上市公司0/12365的情况并不少见；だよ/,but长期不分红。在此期间，尽管现金分红的压力不断加大，监管的压力不断加大，但有能力分红的上市公司却从未有过分红的意愿，这着实让投资者感到困惑。

对于这些长期不支付股息的铁公鸡来说，他们坚持不支付股息的原因有很多，比如补充营运资本、再投资需求和日常营运资本需求。此外，由于重组和筹集配套资金，他们将拒绝支付现金股息。

事实上，纵观目前的中国股市，铁公鸡上市公司往往分为几种类型。其中，第一类属于上市后从未分红的上市公司，但对于这样的上市公司来说，自己很难盈利，大部分利用地方财政补贴来完成保护壳的任务，而对于这样的长期守财奴来说，他们已经长期占据了a股市场的市场资源。第二类属于上市公司，他们有自己的空分配，但长期不支付股息。对于这类上市公司来说，拒绝分红的理由往往有很多，但归根到底，他们还是过于关注自身企业的扩张需求，而没有考虑投资者的投资回报需求。此外，还有一种铁公鸡上市公司，它有一些未分配利润，但经营活动的现金流极不稳定。可以看出，未分配利润主要以应收账款的形式存在，而不是真正的可分配现金。从根本上说，企业仍然没有能力支付现金股利。

近年来，我国股票市场对上市公司现金股利乃至持续现金股利给予了关注。究其原因，一方面是为了提高投资者的投资回报预期，增强上市公司对投资者的责任感，逐步增强股票市场的投资吸引力；另一方面，通过鼓励现金分红，我们可以更好地识别一些浑水摸鱼的上市公司。现实中，长期现金分红的上市公司往往具有良好的财务实力和现金流量水平，但对于长期没有分红的上市公司来说，其财务报告数据不可避免地是未知的，这将给投资者带来更多的投资不确定性风险。

由此可见，无论是从改善股票市场的投资功能还是从提高上市公司的整体素质水平来看，鼓励上市公司以现金支付股利，甚至继续以现金支付股利都是非常重要的。对于一些长期不分红甚至恶意分红的上市公司来说，未来将面临更严格的监管压力。对于投资者来说，应该尽可能避免这类上市公司，尽可能降低不确定性投资风险。