深交所完善信披指引 强化一线监管职责担当

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最近，深圳证券交易所修订完善了《上市公司信息披露指引》，并调整了部分公告类别的直通属性。深交所相关负责人表示，完善直通车信息披露制度，是落实党的十九大和全国金融工作会议精神，积极应对市场形势变化的重要举措。这也是依法实施全面严格监管、强化一线监管责任的重要体现。

信息披露直通车是上市公司根据深交所业务规则的要求，通过深交所技术平台直接向指定的披露媒体提交具体公告，实现信息披露的一种方式。早在2011年10月，深圳证券交易所就开始试行直通车信息披露。

在这种模式下，上市公司的信息披露不需要深交所事先审查。直接披露不仅有利于提高信息披露和市场运作效率，也有利于节约监管资源，将监管工作重心从事前监管转移到事后监管，提高监管效率。

2013年2月，基于两年试点的良好效果，深交所整体推进了列车业务的信息披露。2015年4月和6月，深圳证券交易所逐步扩大了直接沟通的范围，延长了直接沟通的披露时间，将深圳所有上市公司纳入通过沟通的范围，并将直接沟通公告的类别扩大到除暂停复牌、股票上市、风险预警等与交易系统业务处理相关的操作风险以外的所有公告类别。

深圳证券交易所相关负责人表示，自信息披露直通车业务运营以来，深圳证券交易所从制度、技术和运营三个方面保证了该业务的安全运营。同时，通过系统严格执行内幕信息制度，以便在处理过程中留下痕迹，防止完整性风险。总体而言，上市公司信息披露总体良好，直通车运行平稳，未发生重大风险事件。

然而，随着市场的复杂化，一些新的问题开始出现。首先，个别公司被怀疑利用直接公告来粉碎热点和投机概念。例如，个别公司涉嫌利用信息披露进行股价投机，甚至配合大股东准确减持，严重损害了中小投资者的利益；第二，个别高风险公司宣布直接披露存在争议，导致更大的市场影响；第三，个别公司与监管机构对重大事项的确认存在意见分歧，公司可能存在绕过监管机构披露直接公告误导市场的情况。

深交所相关负责人表示，为充分发挥交易所的监管职责，深交所有必要及时调整监管理念，适当提升监管地位，推进主动预防性监管，切实提高资本市场质量和运行效率。

作为上市公司的法定义务，信息披露的内容和渠道必须依法严格执行，以充分有效地保护投资者的知情权。在资本市场上，曾经出现过上市公司绕过监管机构，私下发行“数千张票据”的情况，这种做法前后矛盾，逻辑混乱，引起了市场的极大关注，对市场造成了极其恶劣的影响。

本次修订中，深交所将上一年度信息披露评估结果为D的公司排除在直通车业务信息披露主体范围之外。据深交所相关负责人介绍，主要认为该类公司信息披露质量差、规范操作意识差，可能存在绕过监管的公告类别“错误选择”。调整信息披露范围的主要目的是通过火车业务控制信息披露的整体风险，更好地维护市场秩序。这也是深圳证券交易所依法严格执行监管要求和履行一线监管职责的重要体现。

据深交所相关负责人介绍，根据实际操作情况，目前深交所三大板块共有51家D类公司，其中约有10家公司在本次修订前已被深交所调整。

此外，本次修订进一步细化了深交所动态调整直通车范围的标准，将原有的信息披露质量、规范运作程度、违规处罚等情况细化为严重影响公司信息披露质量的情况，如公司治理不完善、内部控制薄弱、涉嫌多项违法违规、公司信息披露受到市场广泛质疑、拒绝配合监管等。它进一步明确了交易所动态调整信息披露主体范围的标准，同时增强了监管的透明度。

在本次直通车业务的改进中，最受关注的事项是三类事项的公告类别:高交付、公司更名和变更承诺，这些事项都被转移到了直通车公告的范围之外。

“我们将根据依法严格监管的要求和资本市场的变化，动态调整和完善直通车业务。”深交所相关负责人表示，适度监管是为了进一步加强自律，更好地维护市场秩序。后续，深交所将把防范和化解重大风险作为首要任务，积极推进主动预防性监管，构筑市场监管第一道防线。