泰合健康年报公布 八成净利“卖子”所得在研产品现不确定性

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3月5日，泰和健康(000790) (000790，深圳)披露了其2017年度报告。在此期间，公司的收入略有增加，但归属于上市公司股东的净利润飙升了100%以上。其中利润贡献最大的是转让子公司的股权(拥有一块土地的使用权)，公司扣除的非净利润为1216万元，同比下降66.48%。

2017年底，泰和健康否认土地转让是为了突然调整利润，但表示这是为了给上市公司的核心业务提供足够的资金支持，以抢占未来医药市场发展的制高点。

在主要的制药行业，多年来备受关注的利卡廷的市场销售情况并不尽如人意。此外，泰和健康下的一个研究项目也面临研究不确定性。

出售“儿子”贡献了超过80%的净利润

泰和健康2017年年报显示，公司在报告期内实现收入5.91亿元，同比增长2.74%；上市公司股东应占净利润近1.72亿元，同比增长108.09%。

虽然太和健康的净利润是光明的，但它包括土地销售收入。2017年底，泰和健康以4.3亿元的价格出售了其子公司康野房地产100%的股权，并通过此次交易出售了一处住宅和商业服务用地。

根据泰和健康2017年年报，土地净利润为1.47亿元，占公司净利润总额的86%。同时，在报告期内，公司还获得了约712万元的政府补贴。

但扣除后，泰和健康净利润仅为1216万元，同比下降66.48%。经营活动净现金流量约为负3042万元，同比下降158.96%。

就主营业务而言，现代中药行业是泰和健康唯一收入增长的行业。该领域收入达到4.98亿元，同比增长13.56%，但净利润同比下降29.41%。

研究中产品的不确定性

华申集团(泰和健康的前身)于2001年获得第四军医大学“碘[131i]肝癌单克隆抗体注射液”项目资助3650万元，并成功研制出“抗癌药物”瑞卡汀。这一利益使华申集团一度受到机构和投资者的追捧，其股价一路飙升。

然而，根据泰和健康2017年的年报，负责利卡廷生产和销售的子公司华申生物仅实现收入约909万元，净利润约923万元。自2014年以来，华盛生物已经亏损了三年。同时，华申生物2016年和2017年的净资产为负，去年年末的净资产为负1941万元。

作为一个“冉冉升起的明星”，莉卡廷曾经被高度期待，但是为什么很难达到预期的表现呢？西南证券(600369，诊断学)2014年撰写的一份研究报告显示，利卡廷的使用条件非常严格，必须采用订单生产，用户必须具备使用放射性核素药物的资格；虽然低剂量licatin可以打破药物的限制，但其临床试验需要更大的临床数据样本。然而，这个低剂量licatin研究项目本应在2015年底结束，却在年初被终止。

在2017年的年报中，泰和健康表示将继续促进资源的开发和利用。深入思考立卡廷的推广计划，加强与各立卡廷中心的合作。

此外，泰和健康生物医药产业研发的“冻干滴眼液用重组人表皮生长因子”产品也受到外界关注。

泰和健康在2017年度报告中表示，由于项目能否形成预期研究成果的不确定性，泰和健康将技术转让预付款1600万元调整为其他应收款，并全额计提坏账准备。

这是什么意思？3月6日下午，国家商报记者将相关问题发送至泰和健康副总裁李晓平的手机，但截至发稿时，对方仍未回复。

在中西医药业务方面，2017年，中西医药产品收入占公司总收入的84.26%。然而，上游原料的价格也在上涨，这直接影响了中西医药产品的效益。2017年，太和保健药品制造业经营成本同比增长29.79%，毛利率相应下降。公司在年报中还表示，中药材上游市场价格已进入新一轮增长周期，原材料采购成本持续上升，多种因素叠加可能进一步增加公司运营成本。

编辑朱昱