老板电器是白马股拐点的信号吗

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最近，以白马股份为代表的Boss电器有限公司(002508，诊断学)经历了持续的下跌趋势，似乎给市场带来了一些新的变化。事实上，博斯电器的持续下滑趋势与业绩增长放缓和业绩低于市场预期有关。对于资本驱动的a股市场，资本往往热衷于投机，而业绩增长的预期表现往往对股价有或多或少的影响。与此同时，从贵州茅台(600519)、格力电器(000651)和美的集团(000333)近年来股价的强劲表现来看，它们都受到了相对较高的业绩增长率的支撑，基本面的持续改善也成为推动股价创新高的重要推动力。

从实际情况来看，就Boss Electric的基本面而言，虽然利润增长率低于市场预期，但并不是预降甚至预损的类型。作为一只白马股票的经典代表，其财务表现略低于市场预期，但市场以两个每日涨停板的趋势收盘，确实存在价格反应过度的问题。

然而，从Boss Electric业绩的缓慢增长来看，市场似乎更担心Boss Electric未来业绩增长的可持续性。不可否认的是，对于Boss电器来说，其家用电器、厨房和浴室业务所占的比例非常高，甚至占到其营业收入的95%以上。然而，相对简单的产品结构、市场份额和核心竞争力水平有待加强，这似乎给市场带来了一些负面预期。然而，Boss Electric未来的业绩增长仍有待观察，近期市场价格的大幅波动也给了Boss Electric一定的警示。

然而，从理性思维分析，上市公司的业绩并未处于大幅预减甚至大幅亏损的状态，股价也不会轻易持续下跌。同时，对于Boss Electric来说，它属于一家市值数百亿的上市公司，而作为白马股的代表，更难理解连续涨停的趋势。

事实上，有一个因素可能被我们忽略了，那就是大型资本和机构控股集团取暖的双刃剑影响。在实际情况下，当大资本和机构有共同的驱动力，并与上市公司的盈利预期产生共鸣时，往往没有什么卖出的压力，大资本和机构的热情可能会对股价产生持续的影响。近年来，白马股和蓝筹股继续创出新高，这也是一个相对真实的写照。

然而，当股价处于相对较高的水平，且大型资本和机构之间存在一定差异时，芯片集中度将会放松，股价的波动幅度将会加大。同时，如果上市公司出现业绩放缓等问题，而过去一直乐观的大资本和大机构将分歧集中起来，可能会在一定程度上对上市公司股价形成联合冲击，并迅速放大上市公司的利润空效应。由此可见，这一次，大型资本和机构正处于控股集团升温的状态，这对上市公司来说不是一件好事，甚至演绎成非理性股价下跌的直接驱动力。

从近期Boss电器的非理性下滑来看，它确实给白马蓝筹的一些上市公司敲响了警钟，这些公司正处于机构控股集团的温暖状态。对于前期收益较大的上市公司，如果利润增长率与基本面优势不同步，或者股价逐渐透支未来利润预期，就有可能成为大资本和大机构抛售的对象。对于超额收益的白马和蓝筹股，未来将会出现持续的分歧状态，最终市场仍无法逃脱“强留强、弱留弱”的运行模式。