信维通信：全年业绩继续增长 多产品线布局将成新的成长动能

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新伟通信(300136，门诊单元):

年度业绩继续增长

多产品线布局将成为新的增长动力

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东吴证券(601555，临床部)谢恒

公司发布2017年度业绩报告，2017年营业收入34.36亿元，同比增长42.4%；归属于母亲的净利润为8.88亿元，同比增长67.11%。其中，第四季度营业收入9.54亿元，同比增长5.05%；归属于母亲的净利润为1.73亿英镑，同比下降6.4%。

年度业绩继续增长，各项业务进展顺利

基于审慎性原则，公司对国内某手机品牌客户的个别子公司的应收账款、相关存货和股权投资计提减值准备7000多万元，但年度业绩持续增长，主要是因为:1)wi-fi天线在大客户中。pad和mac等终端的份额有所增加；2)射频隔离装置和结构部件在主要客户中运输顺畅；3)无线充电在中国收到新订单。同时，公司新型多层lcp天线的研发和认证以及无线充电大客户的开发也在积极推进。

围绕射频核心的多产品线继续扩展，提供了足够的增长势头

继主要客户的wifi天线之后，围绕射频核心的多产品线布局成为公司新的增长动力。今年，公司在主要客户中的射频隔离器件和结构件业务平稳增长，其份额大幅增加了/0/房间。同时，公司积极拓展相机支架、mim结构件等业务。未来，围绕射频核心的产品线将继续扩展，保持性能的快速增长。

5g即将问世，目标是成为整个射频行业的领导者！

公司始终保持对射频技术的前瞻性判断和投资，与55家机构合作安排的滤波器业务今年将有所突破。5g即将问世，届时公司不仅将受益于天线的大幅升级，还将在包括滤波器、pa和lna在内的射频前端表现更好，力争成为整个射频行业的领导者。

利润预测和投资建议

据估计，2017-2019年，公司净利润分别为89亿元、14.3亿元和22.8亿元，每股收益分别为0.9元、1.45元和2.32元，相应的市盈率分别为44.5倍、27.7倍和17.3倍。经过调整，公司的估值变得非常有吸引力。与此同时，无线充电和lcp天线正在积极开拓主要客户，围绕射频核心的多产品线也在不断推出，并保持高增长和“购买”评级！