央行规范资本补充债券发行银行资本补充工具或迎变局

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记者钱伟编辑陈郁

当监管全面阻断非标准业务时，银行的资本补充工具可能会发生变化。

日前，央行发布公告，规范银行业金融机构发行债券补充资本的行为，并明确表示，当事件发生时，资本补充债券可以减记或转换为股票。

据分析人士称，这不仅是监管当局满足银行补充资本的需要，也是满足国际监管要求的举措。它不仅监管补充资本债券的发行，还开发新的资本补充工具。

规范发行资本补充债券

央行于2月27日发布公告，规范银行业金融机构发行债券补充资本的行为。公告中明确指出，当事件发生时，可将资本补充债券减记或转换为股份。这里的债券包括但不限于非固定期限资本债券和二级资本债券。

交通银行金融研究中心(601328，深交所)(601328，深交所)首席银行分析师徐文兵表示，这一规范性措施主要是针对银行补充资本的需要，也符合新巴塞尔协议中银行资本补充工具的新规定和规范。

目前，银行可以通过优先股、普通股、二级资本债券和可转换债券来补充资本。然而，银行资本的分类非常精细，这些工具可能无法满足银行的实际需求。从补充资本工具的发行规模来看，大部分是补充二级资本。

“过去，可以补充资本的债券仅限于减记。理论上，它们打开了转换的大门，但事实上，它们没有发行在某些触发条件下可以转换的债券。”兴业银行首席经济学家鲁正伟(601166) (601166)告诉记者。

以去年银行青睐的可转换债券为例。虽然这类债券可以转换成股票，并纳入核心一级资本，但转换股票的主动权掌握在投资者手中，它们必须根据股价进行转换，这有点“不渴”。

混合资本债务(二级资本债务下)也具有股票债务的特征，但一直不温不火。根据wind的查询和统计，到目前为止，混合资本债券的发行量只有100亿元左右，无法与流通中的优先股或可转换债券相提并论，后者很容易就价值1000亿元。

一家大银行的财务办公室的人告诉记者，混合资本债务的主要问题在于股票和债务的模糊组合。此外，由于利率太高，银行不愿发行；期限太长，投资者可能不愿意购买。

资本扩张的“补血”工具

自去年以来，监管当局一直敦促银行业消除渠道、降低杠杆率，并完全禁止非标准业务。然而，在表外收益中，需要消耗更多的资本，这导致银行迫切需要补充资本，尤其是核心资本。风能统计显示，2017年仅二级资本债券的发行量就达到4804亿元，优先股和可转换债券的发行量均超过1000亿元。

陆政委表示，在央行此次调控资本补充债券发行后，今年银行应使用更多新的资本工具补充资本，带有转换条款的二级资本债券将很快推出。

事实上，现有的资本补充工具存在许多瓶颈。例如，实现固定增长并不容易。有必要权衡市场情绪，股东的要求也很苛刻；发行可转换债券需要8至9个月的时间，后续转换可能不会及时成功。

“从功能上讲，可转换债券可以补充核心资本，但当银行面临风险时，它们并不发挥重要作用。”徐文兵说。

除了规范资本补充债券的发行，央行还鼓励银行业金融机构发行新的资本补充债券，通过创新吸收损失机制或触发事件，探索发行能够提高总吸收损失能力的债券。

鼓励创新的原因之一是应对全球系统重要性银行的总损失吸收能力(tlac)监管。然而，在分析师看来，这也意味着监管当局已经为银行的创新资本补充工具留出了空空间。然而，该行业刚刚开始探索和研究新的资本补充债券的形式。

徐文兵认为，上述创新应指吸收损失方面的创新。例如，通过设计一些条款，我们可以创新债券的交易结构。他预测，今年，银行将根据资本情况增加使用新的资本补充债券工具。

(主编:崔志明hf118)