国投瑞银重仓押错宝 基金经理“一拖多”严重

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a股大幅波动，个股频频大跌，其中许多基金尴尬股频频下跌甚至停牌，成为名副其实的“倒霉熊”。

近日，SDIC瑞银基金管理有限公司宣布，对其证券投资基金(开放式指数证券投资基金除外)持有的数字中国(000034)、软银控股(002073)、新伟集团(600485)和东方电气(600875)的停牌股份，采用“指数收益法”进行调整。据了解，该基金公司共有7只基金持有上述停牌股票的重仓。

此外，SDIC瑞银的基金经理还存在“一拖再拖”的严重现象。根据数据，该公司的一些基金经理同时管理多达15只基金。

比起错过大蓝筹股，我更喜欢中小型的作品

数据显示，截至2017年12月31日，SDIC瑞银基金的50多只基金主要配置于制造业，其中该行业的股票占比最高，占SDIC瑞银国家安全组合的净值，2017年收益率为-14.99%，低于同类基金。

对于一个基金公司来说，如果它押错了重仓股，一旦其持股比例占很大比例，就会对基金后期的净值产生很大的影响。

2017年，SDIC瑞银四个活跃股权产品出现业绩亏损，即SDIC瑞银医疗保健产业、SDIC瑞银新丝绸之路、SDIC瑞银盛瑞和SDIC瑞银国家证券，收益率分别为-6.84%、-6.91%、-14.02%和-14.99%。此外，还有许多股票产品的表现比同行差。

记者注意到，自2018年以来，SDIC瑞银集团频繁进行人事变动，截至2月7日，已经发布了10条关于更换基金经理的公告。

其中，1月16日宣布离职的基金经理陈小玲最受关注。数据显示，他曾在SDIC瑞银担任SDIC瑞银美丽中国组合、SDIC瑞银战略选择组合和SDIC瑞银信息消费组合的基金经理，回报率高于68%。

然而，陈小玲在2017年管理的两只基金，即SDIC瑞银战略选择组合和SDIC瑞银信息消费组合，是半仓库业务。从持有股票的角度来看，基本上没有大蓝筹股，主要是中小板和创业板。数据显示，截至2017年12月31日，SDIC瑞银战略选择混合基金和SDIC瑞银信息消费混合基金的年平均回报率分别为1.48%和2.04%，同类基金的平均回报率为7.76%。

SDIC瑞银战略选择组合中的股票比例可高达95%。然而，根据该基金2017年半年度报告，截至2017年6月30日，股票金额为5.31亿元，仅占总资产的40.9%，而债券和其他资产占59.1%。按行业划分，制造业排名第一，占净资产的31.67%，矿业排名第二，占净资产的3.86%，金融业排名第三，占净资产的1.84%。十大尴尬股分别是太阳纸业(002078)、一汽付伟(600742)、马龙环卫(603686)、蓝燕控股、利尔化工(002258)、中信证券、双汇发展(000895)、诺富信(002215)、许继电气(0000)

对于基金经理独特的选股风格，一位业内人士在接受采访时表示:“基金经理对市场的看法可能带有个人色彩，对他所管理的基金有趋同效应，但根据基金合约的约束，每只基金的投资目标是不同的，这种影响是有限的。”

回顾2017年的a股市场，不难发现，尽管消费行业正在灰飞烟灭，但金融和钢铁行业也在唱着同样的歌。那么，中小股主力持仓过重、未能抓住市场热情、未能押注白马蓝筹股是上述两只基金整体表现不佳的原因吗？

基金研究专家王群航在接受《国际金融新闻》采访时表示，2017年至2018年，股市主要由蓝筹股主导，如果把握不好，就会错失良机。基金业绩不佳有两个主要原因。客观原因是基金的产品设计，主观原因是基金经理没有把钱分配到应该分配的地方。

“一拖再拖”现象严重

据了解，瑞银SDIC成立已有16年，其公募基金管理规模最近刚刚进入1000亿元的梯队。在同年成立的其他基金公司中，招商基金的管理规模已超过4000亿元。

作为中国第一家外资持股比例最高的合资基金管理公司，SDIC瑞银基金2016年有24种产品出现负利润，总亏损20.87亿元。

根据数据，在SDIC瑞银基金公司的基金经理中，一个人可以同时管理多达15只基金。例如，基金经理闫管理着15只基金，其中除了累计回报率超过12%且排名较高的瑞银钱多宝A币种和瑞银钱多宝I币种之外，其他13只基金在同行中排名较低。其中，SDIC瑞银幸运混合基金上月累计下跌20.90%，上周累计下跌14.99%，在2604只类似基金中排名第2602位。

记者还了解到，除了严，瑞银集团旗下有5名基金经理，每人至少管理10只基金。

基金经理的“拖延”会影响基金的业绩吗？

基金研究专家王群航在接受《国际金融新闻》(International Finance News)采访时表示，过去，基金经理管理的两种产品往往是“大”与“小”，它们的表现是“好”与“坏”。然而，现在的情况不同了。同一个基金经理管理的两个产品往往表现良好，“一拖再拖”对基金业绩没有绝对影响。

恒丰泰仕资本管理有限公司总经理韩玮认为，如果不同基金的投资策略和风格相同或相似，基金经理的管理跨度会很大，对业绩影响不大，否则可能会影响业绩。不同基金经理的管理能力差异很大，这最终取决于长期投资业绩。

例如，王群航表示，中欧基金经理周应波管理的两只基金，中欧时代智慧混血儿A和中欧时代智慧混血儿C，在范围和策略上有很大的重叠，总额在40-50亿元之间，对基金经理来说压力不算太大。然而，如果“一对多”产品有太多的交叉类型，它是主动和被动的。例如，由于一些小公司缺乏人才，许多基金经理被“赶下架”，他们的表现通常不是很好。