周期类行业成避风港 “抗跌基金”受关注

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记者朱妍编辑长弓

股市自1月底以来一直在调整，尤其是最近几天，这让投资者感到不知所措。那么，投资者应该如何应对当前的市场调整？市场参与者建议，他们可以选择具有“抗跌”属性的基金，以避免在短期震荡市场中无法启动的问题。

定期基金是最“抗跌”的

今年以来，房地产、金融、煤炭等行业一直在“飞”。以中信一级指数为例。截至6日，上述行业在1月份分别增长了13%、12%和8%。去年第四季度大量储备或转移到这些领域的许多基金都取得了可观的回报，比如光大的优势和国联德胜的稳定。

最近，随着市场的调整，许多以前表现良好的基金都在大面积获利。据记者1月29日至2月6日的统计，不到10%的股票型和混合型主动管理基金产品获得了正回报，141只基金下跌了10%以上(不同的股票分别计算)。然而，就平均收入而言，统计中3221只基金的平均跌幅为2.28%，仍低于同期上证综指5.27%的跌幅。

从今年表现最佳的基金来看，不同基金在此次调整中的“弹性”有很大不同。从1月29日到2月6日，在今年回报率超过10%的17只活跃管理基金中，有6只产品继续获得正回报，其余产品均有不同程度的下跌，跌幅最大的为7%。

就尴尬类股而言，上述基金中回档幅度较大的产品大量囤积房地产类股。受近期房地产板块调整的影响，在万科a(000002)、保利地产(600048)、华夏幸福(600340)等地产股的帮助下获得丰厚回报的基金最近经历了一次大的回调。

同时，相对抗跌的基金也具有明显的多头头寸特征。从指数来看，自1月29日下跌以来，这两个城市的主要指数在此期间一直疲软。截至6日，中信29个一级指标中只有煤、银、钢三大指标略有上升。受此影响，许多持仓较重行业的资金弹性明显较强。如E基金资源产业、华宝资源优化、金鹰改革分红等。

以E基金的资源产业和华宝资源优化为例。这两只基金在中国神华(601088，咨询股)、中国石化(600028，咨询股)和中国石油(601857，咨询股)等周期性资源类股中都持有大量头寸，这与相关行业的近期实力相当。

如何保持春耕成果

对于近期的市场调整，多数基金公司表示，市场大幅下跌的可能性较小，保持春耕结果的震荡非常重要，他们对周期等行业的“避风港”效应持乐观态度。

TEDA宏利基金庄腾飞表示，他对上半年股市仍保持相对乐观的态度。相对稳定的经济增长、工业企业有利的盈利趋势、国内外长期资金的不断进入，都是a股市场的重要支撑。我们应该在估值较低的领域寻找高质量的细分领先公司，这些公司表现强劲。

国联果断成长基金经理王认为，煤炭、有色金属等周期性行业未来价格涨幅不大，但仍有可能在去年的基础上保持较高水平，预计主导行业将继续受益。

石开金融产品研究中心高级研究员郭志斌分析说，煤炭和钢铁价格的上涨源于表现的改善和商品价格的上涨。自供应方改革以来，周期性行业个股表现相对较好。与此同时，极端寒冷的天气导致对煤炭的强烈需求，供应和运输受阻，导致煤炭供需紧张，导致价格急剧上涨。此外，春节前的库存补充也提振了钢材市场。

国联稳健混合基金经理刘斌表示，2018年的波动可能大于2017年，投资难度也加大了。根据以往的经验，第二季度的情况可能会更加复杂，市场波动可能会放大。

米英财富基金分析师陈思贤表示，当股市下跌时，基金通常会选择风险较低的品种。因此，当市场下跌时，偏好价值投资的基金相对更能抵御下跌。

业内人士建议，在市场调整面前处于亏损状态的投资者可能希望选择在下跌期间仍能获得超额回报的基金。