文化传媒2017年投融资回归理性

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随着文化传媒产业的日益成熟，pe/vc在一级市场的投资重点逐渐转移。经过2015年的并购热潮和2016年的政策收紧，2017年文化传媒市场的投融资更加理性。据中国投资研究院统计，自2015年第三季度以来，文化传媒行业pe/vc融资案例数量逐渐增加，在2016年第三季度达到峰值，然后开始下降。2017年，pe/vc市场融资表现相对稳定，全年融资案例288起，大幅下降；融资规模降至29.34亿美元，较2016年略有下降。

文化媒体并购热持续降温

在近年来国内生产总值增速下滑的背景下，文化传媒产业的总增速长期保持在国内生产总值增速之上。随着国家“十三五”规划对文化产业支柱作用的进一步明确，文化传媒产业进入了整合转型的新阶段。

随着科学技术的发展，文化传媒产业各子行业之间的界限越来越模糊，新兴子行业正在重塑文化传媒产业的格局和新生态。从2017年pe/vc在文化媒体领域的布局来看，影视音乐仍然是pe/vc的重点，融资规模为17.32亿美元，占59.04%，排名第一，投资企业大部分是影视内容制作公司。文化媒体的其他新兴分支(互联网音频、内容营销、体育和电子体育文化传播)高于其他分支，投资机构更加关注文化媒体领域不断涌现的新形式和新模式。分析师预测，短视频平台、知识支付平台和直播平台未来将有强劲的发展势头。

就M&A而言，在日益严格的监管环境下，2017年文化媒体在M&A市场的受欢迎程度持续下降。据统计，2017年，公布了274起案件，完成了166起案件。据披露，M&A宣布的总金额为66亿美元，M&A完成的金额为26.21亿美元。M&A的规模在2016年达到顶峰后继续下滑，M&A的文化媒体市场有望在未来回暖。

据安信证券(Essence Securities)分析师称，M&A市场正在变冷，或者M&A在文化媒体领域的政策继续收紧。截至2017年11月底，鲁花白娜、长城影视等a股影视公司均未成功通过本次会议。

在ipo退出方面，据统计，2017年文化传媒行业ipo企业数量为14家，同比大幅增长；ipo规模为12.89亿美元，同比增长63.81%。从趋势来看，IPO数量和规模在2015年达到高点后大幅下降，2017年IPO规模较2016年有所反弹，预计未来将继续增长。

在2017年文化传媒领域的ipo融资中，融资金额最大的山东出版传媒股份有限公司于2017年11月22日在上海证券交易所上市，融资总额为27.12亿元。山东出版已成为山东省最大的大型文化国有企业，其成功登陆资本市场将推动山东出版在主要出版业务和现有发行体系的基础上快速发展数字新媒体业务，加快建立文化产业运营平台、文化创意服务平台和文化产业投融资平台。

政策支持和监督是相辅相成的

事实上，产业政策是影响文化企业发展的一个重要因素。从2016-2017年国家对文化传媒产业的主要政策来看，支持和监管相结合，促进了文化传媒产业的健康发展。

2017年是实施“十三五”规划的重要一年，各种文化规划相继出台，为下一个“十三五”时期的文化建设指明了方向。“十三五”期间中国文化发展和改革规划纲要进行了宏观调整，并在文化产业、文物、文化旅游、文化和科技等多个领域出台了相应的规划。

此外，文化部还发布了《一带一路文化发展行动计划(2016-2020)》，为“十三五”期间一带一路文化发展指明了方向。2017年，中国增加了第三批七个自由贸易试验区，这些新自由贸易区的创新名单都包括文化产业措施。

值得一提的是，文化媒体行业是盗版的“重灾区”。自2016年以来，国家出台了《关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》和《加强网络文学作品版权管理》。和其他文件，建立惩罚性赔偿制度，加大对侵犯知识产权的处罚力度，同时，进一步明确通过信息网络提供文学作品和相关网络服务的网络服务提供者的版权管理。

“内容为王”争夺流量入口

至于未来的投资策略，分析师期待细分领域，如电影和电影、内容产业和游戏。分析师表示，在票房复苏、国内电影质量提高的背景下，随着城市化进程的推进，三线及以下城市的观影人数有望进一步增加；此外，随着中国消费升级的继续，居民娱乐消费支出增加，人均看电影数量预计将继续增加。预计有两个核心驱动因素将推动票房增长。因此，高质量的电影制片人和发行人将受益匪浅。

现阶段，支付模式正在兴起，“内容为王”有望迎来发展的黄金时代，高质量内容对流量的吸附作用突出。AVIC证券分析师表示，鉴于“大内容时代”，视频网站已努力争取自我控制和版权。该平台已经深入到内容制作领域，自制内容的制作水平和可视性有了质的飞跃。在渠道模式日益稳定的环境下，内容战役只会越来越激烈。未来，超级内容的布局能力和群组资源的协同分配能力将成为下一阶段竞争的关键。

在游戏方面，分析师表示，虽然目前网络游戏的整体增长率有所放缓，但随着移动互联网普及率的提高和智能手机的普及，中国手机游戏的市场规模仍将保持快速增长，这是当前行业增长的主要驱动力。此外，寡头垄断模式使得手机游戏走出国门寻求用户增值成为必然选择。只有这样，他们才能在激烈的行业竞争中生存。随着中国游戏制造商出海扩大海外市场份额，以及电子竞技游戏的逐渐兴起，预计游戏市场将继续增长。