逾四成人身险公司背负现金流压力

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记者陈婷婷编辑陈郁

在强调“保险即保险”的背景下，虽然保险业不断“瘦身”和“纠错”，但在经营过程中面临的压力仍然不小。最近披露的2017年第四季度寿险公司偿付能力报告显示，超过40%的保险公司存在净现金流流出，部分公司存在明显的现金流压力。在接受《上海证券报》采访时，许多保险行业人士表示，寿险公司的现金流压力将进一步凸显。

《上海证券报》记者了解到，除了通过增加资本和发行债券来解决资金缺口外，许多保险公司都在寻求通过资产负债匹配的“双向”管理来实现突破。

现金流压力的原因有很多

据记者统计，截至目前，已有65家个人保险公司披露了2017年第四季度的偿付能力报告，其中40%以上为现金净流出，且大部分为中小企业。

记者在采访中了解到，保险公司的净现金流量一般由三个子指标组成:业务现金流量、资产现金流量和融资现金流量。

保险公司财务负责人解释说，如果保险业务现金流量损失，意味着主营业务已经枯竭，保费收入减少或退保支出增加，同时业务结构面临调整压力；资产现金流的损失表明保险公司有较大的投资行为；融资现金流为负，表明某一时间的融资能力降低。当然，负净现金流并不意味着面临债务偿还危机。

“面对到期赔付和退保的高峰期，前期中短期产品相对较大的人身保险公司面临着规模下降带来的巨大赔付压力，现金流量压力问题在短期内逐渐暴露。”一位个人保险公司的负责人说。

目前，各公司都在努力争取一个“好的开始”，由此产生的费用增加也会对现金流产生影响。国务院发展研究中心金融研究所保险办公室副主任朱表示，去年第四季度，人身保险公司加大了培训力度，促进了业务发展，从2018年开始将出现大规模保费收入，这将不可避免地增加现金流压力。

资产和负债的“双向”驱动是首选

如何缓解现金流压力，化解流动性风险，已成为所有保险公司的当务之急。对此，一家保险公司的负责人告诉记者，除了股东增资和发行债券，在短期内，保险公司的现金流风险可以通过“瘦身”来解决。从资产方面来看，这一缺口可以通过流动性管理工具、融资回购或资产的早期变现来弥补。

瑞泰人寿表示，为了应对未来可能面临的资金缺口，资产管理部将通过回购操作和及时出售流动资产的方式满足公司的流动性需求；中国联合人寿表示，将优先配置流动性更好、安全性更高的资产。

然而，一些公司正在通过债务方面缓解财务压力，并不断调整业务结构。英达泰人寿表示，将从负债角度加强退保管理、新业务发展和成本控制，以改善现金流；富德人寿透露，公司积极控制批发支付业务规模，实施结构转型。

对于保险公司而言，在“为第二代支付”的情况下，增资对防范流动性风险、提高偿付能力充足率的作用不如“为第一代支付”时明显。优化资产配置和调整保费结构可能对缓解保险公司的长期现金流压力起到更大的作用。

中国保监会寿险监管司司长袁表示，将定期对行业债务结构调整中的流动性问题进行监测和调查，密切关注基础薄弱、转型困难的单个公司的短期现金流隐患，保持行业流动性生命线。下一步，保险行业将研究引入现金流监控和压力测试系统，引导公司加强资产负债匹配管理，进一步防范现金流和分散损失风险。