资本市场又现一”雷区“ 有人上亿资金打水漂

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资本市场的又一个“雷区”！有些人已经损失了数亿美元，他们的工作很难保证！

当我再次见到斌哥时，他变得对香烟更上瘾了。当他最难过的时候，他不得不一天抽三包烟。

斌哥是记者在采访中遇到的一名基金经理。他是该机构固定收益部门的主管，他谈吐风趣，见解独到。他控制着数十亿的基金，去年整体表现良好。如果他不打雷的话，这份年终奖金将抵得上记者几年的收入。

但糟糕的事情发生在去年下半年，当时斌哥承诺的私人债务违约。借出九位数的钱，都在水漂玩。双方已经调解了半年多，但没有任何结果。

“决策、支付和下注的整个过程都基于规则。另一方也是一个可靠的大机构，但如果它违约，它就会违约，而且不会被承认。”在这一事件中，斌哥不幸成了最终的“幕后黑手”。不仅年终大奖泡汤了，而且他一整年都在无所事事地努力工作。现在他的工作可能很难保证。

去年，不止一个组织像斌哥那样采取行动，资金短缺的危险已经弥漫开来。

2018年刚过一个月，债券市场就一个接一个地爆发。去年，丹东港债券违约的烂摊子还没有结束。今年1月，两种债券继续违约。今年第一季度，丹东口岸24亿元债券即将到期，还款压力很大。

不仅在丹东口岸，1月29日，益阳集团还拖欠转卖和赎回本金为2.09亿元的“16亿杨01”，公司目前正在进行重组。此外，去年违约的大连机床和四川煤业今年继续“榜上有名”，旧债未还，新债到期。

年初的势头并不乐观。在信用债券市场，1月份发生了5起债券赎回违约事件，涉及债券总余额36.09亿元。其中，只有四川煤业勉强支付了3850万元的利息，但与5亿元的本金相比，仍是杯水车薪。其他债券主体“又穷又穷”，忙于筹集资金。

[一月份违约事件图表]

2017:疼痛过后的呼吸

根据东方金城的统计，2017年信用债券市场有49起违约，比2016年减少了29起。

同时，新增违约主体数量也明显减少。2017年，有10个新的违约主体，比2016年减少了21个。2017年，有20家债券发行商违约，比2016年减少了14家。

[2017年新默认主题图表]

但是，渗透监管，打破刚性交易，消除多层套期保值和到期错配。监管的影响将在2018年一一显现。

“这些将对债券市场的配置产生相当大的影响。新的债券发行利率可能在上半年处于较高水平，融资成本将上升或加剧更多依赖再融资的企业的还款压力。”东方金城评级副总监于春江表示。

2018年:债务偿还的高峰期

违约事件可能会增加

2018年仍是债务偿还的高峰期。再加上去杠杆化压力，监管收紧，从银行到非银行的资金链趋于紧张，银行贷款利率上升，债券市场利率被推高。过去，依靠“借新还旧”生存的企业今年可能会面临无法偿还债务的困境。

监管当局一再建议进行风险防范。中国保监会副主席陈文辉近日再次拉响警报:“要高度关注流动性和重点公司风险、信用风险、地方债务风险、资产负债错配风险等突出风险，坚持做好风险防范工作。”

业内人士预计，2018年的违约案例数量可能会超过2017年，一些新的违约主题将首次出现。

需要特别注意的一点是，第一季度压力最大。全年三个月到期的信用债券超过2万亿元，分别是1月、3月和4月。

[2018年月度到期图表]