国内最大规模基站完成采购 提振5G产业链

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3月30日晚，中国移动首次公开招标5g无线网络设备的采购结果陆续公布。本次招标共分28个省，共采购23.21万台，华为、中兴、爱立信和大唐成为中标方。

此次5g基站采购是国内运营商第一次大规模的无线主设备采购，分为新建和扩建两部分。其中，新建需求涉及28家省级企业，总计约23.21万个站点，包括广东、浙江和江苏。山东等省需求量大，新采购采用公开招标；扩建部分主要包括5g一期涉及的部分区域的扩建需求，规模超过4万个站点。在此期间，总共购买了近28万个5g基站。此次5g基站采购是中国迄今最大的采购。与中国移动5g一期的5万个基站相比，5g二期的采购规模增加了453.9%。

根据产业链调查和估算，如果将扩张部分的规模叠加，国内通信设备二人组华为和中兴通讯在中国移动5g采购项目第二阶段取得了约87%的规模，占绝大部分份额，与之前的市场预期一致。与5g一期(约18%)和4g二期(约23%)相比，中兴通讯(000063)的整体份额有了很大提高。同时，公司在各省市都有很强的业务能力，预计在实际落地过程中会进一步扩大规模份额(预计份额将超过30%)。中国新科集团的子公司大唐移动在此次招标中赢得了约2.6%的份额，占总采购份额的2.2%，这是一个比预期更大的突破。诺基亚未能赢得所有投标包，因为其报价高，整体评标分数低，总份额仅为0.2%。爱立信取得了10.2%的总份额，成为国内运营商5g设备供应链中唯一的外资企业。

招商证券(600999)认为，5g时代无线基站的市场份额进一步集中在国内领先企业。华为、中兴和大唐分别达到57.2%和28.7%，合计约占86%。国内企业占有绝对份额，而外国公司在爱立信的规模很小。在2013年首次竞标td-lte无线基站主要设备时，华为和中兴各获得26%，总份额仅为52%。通过后续阶段的新招标和扩容建设，华为在当前网络中的td-lte基站设备份额已经达到近50%，中兴的份额已经达到近30%，两者都有了很大的提高。在5g竞标的第二阶段，他们的份额得到了进一步的提高，国内无线基站的市场份额也进一步集中在了头上。我们判断，未来5g无线主设备仍将保持国内优先的趋势，国内无线主设备制造商将受益于新的基础设施。近年来，世界贸易形势错综复杂，尤其是2018年和2019年，国内两大通信设备供应商相继遭遇贸易冲击，国家信息安全和贸易安全变得越来越重要。在国家强调新的5g基础设施的背景下，两大无线主要设备供应商将从核心中受益。据估计，在整个5g建设期间，华为的份额预计将增加到50%-55%，中兴通讯的份额将占到三分之一左右。

基站价格保持在较高水平，这有利于通信设备供应商的核心。据本期中国移动中标公告统计，华为和中兴新造机型的单价约为16万元，这两个机型占据了很大份额。根据产业链调查，4g基站的平均价格约为7万元，高于4g基站。同时，与第一次为4g基站采购约21万台相比，此次5g首次招标采购的规模也有了很大提高。无线基站设备供应商欢迎增加基站设备数量和价格的发展红利。运营商运营的无线网络设备是所有无线通信设备供应商的主要收入和性能来源，因此基站价格保持在较高水平，通信设备供应商有望从核心业务中获益。在5g时代，全球主要有四大主流无线主要设备供应商，包括爱立信、诺基亚、华为和中兴。设备供应商的竞争格局越来越集中，存在一定的规模壁垒和市场壁垒。新进入者很难构成威胁，价格竞争趋于理性和稳定，与运营商的议价能力不断增强。

招商证券表示，随着运营商5g基站设备采购的完成和落地，5g网络将在2020年进入规模化建设阶段，在国家要求加快5g网络建设的背景下，通信将进入加速发展阶段。产业链中游的基站设备有望从核心受益，包括天线、射频器件和光模块在内的上游企业也有望率先受益。通信设备和上游无线设备公司将迎来业绩和估值并重的投资机会，重点是中兴通讯、广信科技(002281，诊断)、世嘉科技(002796，诊断)、中集许闯(300308，诊断)、天府通信(300394，诊断)；建议重点关注通语通信(002792，门诊单元)和信益生(300502，门诊单元)。