上市券商迎最年轻总裁 刘元瑞接棒长江证券

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【摘要】随着第一代券商老板的逐渐退休，将会有越来越多的年轻人被注入进来，他们将步入高级管理岗位，并逐渐成长为行业的中坚力量。这位80后的年轻总裁未来将如何掌管长江证券(000783)是市场高度期待的。

《时代周刊》上海记者盛伟

2017年底，长江证券教练更换的闹剧终于尘埃落定。

2017年12月29日上午，长江证券宣布，公司第八届董事会第十五次会议于12月29日召开，审议通过了《关于任命公司董事长的议案》。此前，长江证券于12月26日宣布前总裁邓辉辞职。

接替的刘，生于1982年，年仅35岁，成为中国“80后”上市证券公司的第一任总裁。同时，他还创下了2004年国泰君安(601211)前总裁陈赓36岁成为证券公司最年轻总裁的新纪录。

纵观长江证券的发展，股权纠纷和人事动荡几乎总是伴随着它。刘的加入被认为与他背后的大股东刘益谦有关，是股权纠纷的结果。刘益谦曾被资本市场誉为“资本的猎豹”、“法人股之王”、“固定收益之王”，现任新立异集团有限公司董事长..刘益谦此前曾斥资100亿元成为长江证券的最大股东，但现在已亏损逾40亿元。

可以预见，随着第一代券商老板的逐渐退休，将会有越来越多的年轻人被注入进来，他们将步入高级管理岗位，并逐渐成长为行业的中坚力量。这位80后的年轻总裁未来将如何掌管长江证券，受到了市场的高度期待。

白金分析师调任总裁

长江证券是一家拥有完全执照的全国性证券公司，也是中西部最大的证券公司。它于2007年在深圳证券交易所上市，是中国第六家上市证券公司。长江证券作为湖北省的本土券商，占据着湖北省的地理优势，继续推进深度培育湖北、巩固区域优势的战略。湖北优势明显，得益于国家沿“一带一路”的优惠政策，中部崛起和长江经济带的发展战略。

根据长江证券发布的消息，刘现任长江证券股份有限公司总裁兼研究所总经理；彼亦为长江证券(上海)资产管理有限公司董事及长信基金管理有限公司董事；曾任长江证券研究所分析师、副总经理、总经理，长江证券股份有限公司副总裁..

其中，长信基金由长江证券发起并控股。从刘的简历中可以看出几乎一生都在长江证券工作。一位熟悉长江证券的业内人士告诉《时代周刊》记者，“长江证券研究所成立后，刘一直在长江证券工作。当时，由于持续的内讧，该所的许多老领导都去找其他经纪人来负责投资研究。负责人刘和一直留在长江流域，在他的研究领域取得了很好的成果。”据上述人士介绍，刘的“智商和情商都很高”，这种坚持也应该是股东感兴趣的因素之一。

出生于1982年的刘是最大的品牌，引起了公众的广泛关注，他是“最年轻的经纪公司总裁”。此前的纪录保持者是前国泰君安总裁陈赓，他在2004年成为国泰君安总裁时只有36岁。如今，35岁的刘打破纪录，成为第一位80后上市的券商总裁。

值得一提的是，去年11月底发布的《新财富》最佳分析师评选中，刘获得了白金分析师称号。要获得白金认证，您必须连续七年获得第一名。刘获得这一荣誉是因为他在2011年至2017年连续七年获得钢铁行业分析师第一名。在谈到他所研究的行业时，刘有着严密的逻辑和清晰的论据，而刘也创下了行业研究人员晋升最快的记录。

刘的晋级速度与常规火箭有很多不同的版本。然而，上海的一位中型券商分析师告诉《时代周刊》记者，“总有人认为快速晋升有额外的背景，但人们的遭遇是复杂的。”我认为这是多方博弈的结果。刘是许多股东都能接受的人选。”

在长江证券换教练风波开始之际，媒体披露的刘益谦微信朋友圈的截图也显示了对刘的认可。刘益谦是长江证券的最大股东。上述人士认为，“长江证券虽然是武汉本地的券商，但几乎所有的研究机构都在上海工作，而刘是以上海为基地的研究所所长。”在上海与刘益谦有更多接触是合理的。”

最大股东刘益谦损失超过40亿元

值得一提的是，随着长江证券的发展，股权争议不断。根据长江证券2017年第三季度报告，新易立集团及其联合行动国华人寿分别持有长江证券12.72%和4.28%的股份，合计17%。中国三峡总公司湖北能源(000883)集团及其合作人三峡资本控股分别持有9.17%和6.02%，合计15.19%。新立异集团和国华人寿的实际控制人是刘益谦。

从数据可以看出，刘益谦虽然是长江证券的第一大股东，但持股比例接近第二大股东。与此同时，在长江证券内部，湖北SASAC背后的第二大股东一直处于强势地位。在刘益谦进入公司之前，长江证券的前最大股东海尔投资并不作为产业资本持有董事会。湖北在出售长江证券的股权时，明确要求海尔投资将长江证券的股权转让给当地企业。由此可见，湖北SASAC不希望看到由它控制的唯一一家上市券商的控制权落在身边。

搜索长江证券以前的高管名单，我们可以发现长江证券的高层领导通常是湖北政府部门掉下来的。由于没有一个大股东拥有绝对的股权优势，股权之争几乎一直伴随着长江证券的发展，而这场更换教练的风波被认为是刘益谦试图在长江证券找到主动权。

此前，2015年4月，刘益谦通过新成立的易立集团斥资100亿元人民币成为长江证券的第一大股东。信达证券分析师认为，刘益谦的出现使长江证券股东实现了民营企业(新利益)+中央企业(三峡集团)的混合所有制模式，两者优势互补。“民营企业股东的参与不仅为公司解决了资金瓶颈，也为公司带来了竞争机制，公司的人力优势将成为未来的核心竞争力”。

然而，从账面上看，进入长江证券对刘益谦来说是一项亏损的业务。起初，刘益谦以平均每股14.33元的价格进入公司，经过2015年至2017年的三次现金分配，持股成本降至每股13.68元。根据2018年1月8日8.05元/股的收盘价，刘益谦在长江证券损失约41亿元。

尽管有几十亿元的浮动亏损，刘益谦认为，收购长江证券是他的“新长征”。在成为长江证券的大股东后，刘益谦随后通过国华人寿保险增持了长江证券。根据长江证券2016年1月的公告，国华人寿从2015年8月24日至2016年1月27日增持了长江证券上市交易的2.37亿股股份，占总股本的4.99%。2017年5月，刘益谦通过新易立集团增持股份5，417，100股。增资后，公司持有长江证券7.03亿股，占总股本的12.72%。

与此同时，长江证券也在通过不同的融资渠道积极扩充资本，以满足日常经营和业务发展的需要。截至2017年6月底，长江流域净资本为231.76亿元。目前，长江证券发行50亿元人民币可转换公司债券的申请已获中国证监会批准。根据公司披露的资金使用情况，20亿元将用于扩大资本中介业务规模，25亿元将用于增加对子公司的投资，提高子公司的盈利能力，5亿元将用于扩大证券投资和做市商业务规模，扩大投资范围。信达证券认为，总体而言，“长江证券融资能力强，对各项业务的未来发展有明确的规划”。

上海一家大型券商分析师表示:“随着股权与治理关系的逐步明晰，公司适度分散和多元化的股权结构将有效提高治理效率，其民营机制将激发公司的创新活力，增强公司人才的吸引力，有利于公司的长远发展。”受到刘益谦高度重视的80后总裁刘，能否推动长江证券的发展和转型，值得期待。