影响价格的因素

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"成功的投资不在于“买得好”，而在于“买得好”. "霍华德。马克斯认为，如果投资要取得成功，准确估计内在价值是根本的出发点。同时，我们应该考虑技术和心理因素，最终以合理的价格购买高质量的股票。

大量事实证明，无论资产有多好，如果购买价格太高，就会成为失败的投资。霍华德。马克斯在《投资中最重要的事情》中提到，在基本面-价值-价格之间建立健康的关系是成功投资的核心。谈论影响价格的因素，霍华德？马克斯认为，除了基本价值，技术和心理也是影响价格的主要因素。

具体来说，所谓的价格反映了基本价值，这意味着对于价值投资者来说，投资必须以价格为基本出发点。霍华德。马克斯在他的书中提到，对利润的追求必须基于有形的东西。对他来说，投资的最佳选择是所购买证券的价格正好是公司基本面所反映的内在价值。

其次，技术也是影响证券供求的一个非根本性因素。霍华德。马克斯提到了投资经理被迫交易的两种例子:第一种是由于股市崩盘，杠杆投资者在接到追加保证金通知后平仓的被迫抛售行为。第二个是当现金流入共同基金时，投资组合经理需要购买股票时进行的交易。

最后，心理是另一个对价格有很大影响的因素。霍华德。马克斯说，对投资者来说，最重要的科目不是会计或经济学，而是心理学。与简单的供求曲线不同，在证券市场上，股票价格越高，需求就越疯狂。

从购买证券的第一天起，投资者必须明白基本价值只是决定价格的因素之一，投资者必须考虑技术和心理因素对价格的影响。

掌握科学的估值方法，正确评估企业的内外部价值，发现价格低于价值的股票是获得超额收益的重要方法。作为价值投资在中国的实践者，东方红资产管理注重长期投资，始终以实现客户的长期财富增值为目标，不受大规模投资的诱惑。多年的实践也证明，价值投资在a股市场长期有效，并能给客户带来复合回报。公司认为，只有严格选择具有核心竞争力的优质企业，才能共享企业的长期增长效益。同时，严格遵守估值纪律，避免买入估值过高的股票，可以有效规避市场风险，获得长期收益。

(主编:何一华hn110)