民航局会议通知？专门部署价格改革 航空股率先表现

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快点提前开始吧，春节快到了，还有很多人订机票呢！

票价有折扣吗？别想了，不提价是好的。据统计，2017年，一线往返航班的年票价接近总票价的95%。自去年11月以来，国内票价同比涨幅已超过3%。

据悉，民航总局近日发布了关于部署民航国内航线空客运价格改革的会议通知。虽然会议的内容还没有得到许多方面的证实，但空航空公司的股票最近确实表现良好。

这与此前业界放松机票价格管制的预期基本一致，一些观点给出了2020年的时间预期。事实上，中国国际航空公司和其他空航空公司的股价近期表现相当不错。

回到现实生活中来，随着去年9月有关飞机正点率规定的出台，国内航空公司空公司的国家机场数量大幅下降，而航空空市场供应方的收缩已经到来。因此，预计国内一线市场的aviation/き，老铁们谁运行在春节期间的一线城市急于预订机票！

着陆飞机的总数是有限的

航空空飞机的总投资已经缩水，航空空市场的供应侧改革已经到来！面对汹涌的节日人群，总量是有限的，所以不提价是很奇怪的！

在这种情况下，2017年9月，民航总局发布了《关于调整航班结构提高航班正点率的若干政策措施》。文件的目的是满足乘客对正点率的要求。总之，总量是可控的，准时率自然会上升。

郭进证券分析师苏宝亮(600109，诊断):

我们计算了冬春两季的定期航班时刻表，发现从时间上看，国家机场的增长率略有下降，国内航空公司空公司的国家机场从8.3%下降到7.7%。一线市场的宽体机比例有所增加，但空空间有限，供需缺口加大；二线机场航线仍保持较高的增长速度，供需形势正在好转。

华创证券分析师吴亦凡:

在未来两年，航空公司/公司的载客率将进一步提高。供求格局将进一步逆转。从进口飞机座位数量的增量来看，2017年将达到11.8%，未来两年将降至2018-2019年的8.5%左右。

航空/客运价格改革进展迅速

总量控制后，客运价格市场化进程也在加快，航空空市场正迎来双丰收。

最近，NDRC和中国民航进一步讨论了民航运输价格改革。现在，市场价格的线路只占30%左右。

根据民航总局2015年发布的《关于推进民航运输价格和收费机制改革的实施意见》，“到2017年，民航竞争性环节的运输价格和收费将基本放开”。

让我们理顺近年来航空客运价格市场化改革的路线:

1.2014年，货运和部分民航客运价格将放开。

2.2015年，民航总局发布了《关于推进民航运输价格和收费机制改革的实施意见》。主要目标是“到2017年，民航竞争性环节的运输价格和收费将基本放开。”到2020年，市场化价格机制将基本完善，科学、规范、透明的价格监管体系将基本建立。

3.2016年11月，客运价格将进一步放开。与高速列车竞争的800公里以下和800公里以上航线的客运票价，由空航空公司依法自主确定。

显然，市场化在继续推进，但其比重仍然很低。根据中国民航总局发布的最新航线目录，截至2017年6月，经市场调整价格的航线共有724条，约占航线总数的30%。

根据民航总局的要求，对于这724条市场调节价航线，航空公司/航空公司/公司每季度国内航线旅客运输基准票价增幅不得超过10条，每季度各航线基准票价增幅不得超过10%。

以京杭航线为例。目前实行市场调节价，经济舱全价2200元，京沪航线(接近京杭里程)经济舱全价1240元。

70%的路线即将迎来自由化

显然，按照要求，到2020年，航空公司/市场定价机制基本完善，科学、规范、透明的价格监管体系基本建立。时间不远了，只剩下三年了。一旦剩下的70%的路线被释放，竞争格局将会发生很大变化。

然而，在短期内，核心黄金航线的基准票价有所提高，这一点更受航空公司/公司的重视。

华创证券分析师吴亦凡:

只有提高核心黄金航线的基准票价，才能为航空公司带来利润贡献。我们计算了2015年前20条客运线路的票价弹性。前20条航线的总收入水平:国航约192亿元，南航约165亿元，东航约191亿元，分别占2016年总收入的17%、14%和19%。

假设:前20条航线的票价进一步放开，每条航线的基准票价上调10%，假设折扣水平与目前相同。对空三大航空公司的影响如下:国航19.2亿元，南航16.5亿元，东航19.1亿元分别增加，相当于2016年利润的21%和24%

2017年，空航空市场利润达到新高

根据2018年全国民航工作会议，2017年1月至11月，全行业利润达到692.8亿元，同比增长16.4%，再创新高。

2017年，未发生运输飞行事故和空事故预防，责任原因事故症状同比下降21.6%；受极端天气、持续繁忙交通和高密度运营的影响，全年航班平均正常率仅为71%，较2016年的76.46%下降了5.5个百分点，但11月份出现明显反弹，航班正常率达到84.59%，创下102个月以来的新高。

会议全面分析了当前民航发展的新形势，明确提出2018年民航工作的首要任务是打好基础，努力提高安全水平，着力提高质量和效率。预期指标之一是全年航班平均正常率不低于75%。

中国国际航空公司和其他大型航空公司成为最大的受益者

显然，在供需不断改善的背景下，特别是优质航线供需紧张的背景下，高档优质航线的票价涨幅巨大，而中国国际航空空公司等大型航空公司在优质航线的比例和数量上都有相当大的优势。

华创证券分析师吴亦凡:

国航和其他大型航空公司已经成为市场化改革的最大受益者。其中，国航(601111)共有1072条一线航线，占44%，其中261条计入市场调整价格，占36%。

国航有如此多的一线黄金航线，难怪去年其股价几乎翻了一番。