云南信托重仓股成＂毒区＂ 旗下产品更与疑似首付贷合作

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股票在资本市场上暴跌是很常见的。然而，当一家信托公司的产品都是暴跌的股票时，人们不得不怀疑云南信托是在“抛售”还是“不幸”踩了雷。从最早的浪莎股份(600137，诊断股份)，到天极股份(002759，诊断股份)，特佳股份(002213，诊断股份)，恒顺中胜股份(300208，诊断股份)，沃佳股份(300268，诊断股份)，到最近的公交在线(002188)，12月25日，在公交在线恢复交易后，它记录了三个跌停。在十大流通股股东中，云南国际信托拥有两个席位。我不知道云南信托是真的“打雷”还是真的“导演”。云南信托的另一个产品似乎与首付密不可分。

在此期间，云南信托的名字一直被人听到。从长沙到沃佳，再到巴士在线，云南国际信托的名字很有可能成为每只暴跌股票的十大流通股股东之一。在过去的两天里，一份公司公告已经广为流传。公告中提到“云南国际信托因近期闪电崩盘、跌停板或股价持续下跌而出现前十大流通股股东，为控制风险，公司不得买入云南信托的重股。”

闪电崩盘股票基本上每天都会出现，但这一公告还是第一次看到。云南国际信托的重仓股现已成为主要投资机构无法回避的黑名单。随着云南国际信托重仓股的发酵，许多人开始怀疑，云南国际信托是否不是那个踩了雷的倒霉蛋，而是导演这部年度闪电崩盘剧的“始作俑者”。

一股一坑，一年一度的“踩雷”剧

可以说，最近的“踩雷王”不仅是华安基金的基金业，但云南信托也必须在名单上。引起人们关注的浪莎股份、天际线股份、特佳股份、桂生股份(600992、咨询股份)、巴士在线股份和恒顺中生股份，都是云南信托的重仓股。

在这些尴尬的股票中，浪莎的股票是最先出现骤跌的。

12月1日，浪莎股价在12月份开盘，上涨4.73%。当天，股价升至每股47.66元。然而，在12月4日开始的新一周，浪莎股份开始了令投资者惊讶的“闪电崩盘”模式。

在接下来的一周里，浪莎的股价持续下跌。12月8日，浪莎股价下跌3.58%，收于每股30.47元。与12月1日的收盘价相比，浪莎的股价仅在5个交易日内就下跌了36%。

数据显示，浪莎股份的前10名股东不仅聚集在信托行业，而且还是云南国际信托的前10名流通股股东之一，持有浪莎股份179.3万股。根据12月6日的股价，该股价值约为6282万元。12月6日和7日，中信证券(600030)北京京城大厦营业部卖出了1.5亿元人民币的浪莎股份。

继浪莎之后，天际线股票也连续三个交易日下跌，最近下跌了35%。Skyline的主营业务是小型家用电器，今年本应一帆风顺，但现实并非如此。就连原大股东汕头和龙包装和汕头南信投资，在解禁后也开始大幅减持股份。此次暴跌发生在解禁限售股之前，但暴跌的原因可能不是解禁限售股。

从顶端逃脱？

经查，云南国际信托和顺六号持有天际线1368万股，占总发行量的14.25%；云南国际信托的子公司巨信五号持有天际线218.6万股，占已发行股份的2.28%。

从《龙虎榜》的盘后数据可以看出，12月18日至12月20日，中信证券北京呼家楼营业部和北京京城大厦出货量最大。其中，呼家楼营业部近三天卖出了2.7亿元天际线股票，景城大厦营业部卖出了1.01亿元。根据最近三天22元的平均价格，股票数量为1686万股。由于销售金额如此之大，云南信托旗下的两个信托计划也极有可能参与此次清仓。

巧合的是，云南信托的另一只股票——特佳也有类似的情况。12月19日，上述胡家楼营业部和京诚大厦营业部分别售出特佳6319万元和1413万元。根据12月18日18.81元的平均收盘价，股份数量为411万股，几乎相当于和顺六号信托计划持有的422万股。

在其他沃佳股票遭遇三次跌停后，下跌被暂时停止。在空没有明显盈利的情况下，沃佳股票从12月26日开始连续三次下跌，普通投资者甚至没有机会逃脱。云南国际信托也出现在该股的十大流通股股东中。

“如果跌停板是由信托计划造成的，没有明显的违规证据，这是正常的市场行为，不应导致监管当局的干预；但是，信托公司需要对投资者负责，因为根据《信托法》的规定，信托公司需要在信托管理中保持谨慎和合理的态度，并承担足够的预警和披露义务。”业内人士表示，如果上市公司在履行义务后未能及时减持和保护投资者利益，很可能会承担相应的民事责任。

云南信托多次持仓，股价暴跌，令人难以置信。无论是做渠道业务还是真的“踩雷”，似乎都很难让人信服。

诞生于“金庸部门”，性能下降，产品疯狂

云南信托成立于2003年，其大股东是云南省财政厅，但实际上其控股股东被怀疑是“金庸厅”陈金霞。当时，被誉为资本市场最后一个大老板的魏东建立了“金庸体系”。2008年他从大楼上摔下来后，他把舵交给了他的遗孀陈金霞。

根据云南信托2016年年报，公司董事会成员9人，除云南省财政厅推荐的2人外，其余7名董事均来自“金庸部”。云南信托是中国的一家老牌信托公司，在行业内资产规模中等，注册资本只有12亿元，与注册资本数百亿元的昆仑信托相比并不显眼。

2016年年报显示，截至2016年底，云南信托自营资产总额超过24亿元，净资产约为21亿元。然而，去年公司的经营业绩并不理想，仅实现了4.5亿元的营业收入和2亿元的净利润，两者都结束了连续四年的增长，都出现了超过30%的下降。

增长数据疲软，自2017年以来，云南信托一直在尽一切努力发行信托产品。截至2017年6月底，云南信托发行308只，在信托业排名第一。截至2017年6月底，云南信托还是最大的信托产品，规模为865.77亿元。

除了传统的证券投资计划之外，云南信托还涉及基于抵押贷款的小额贷款信托产品。

9月26日，世界银行(002285)宣布，公司及其全资子公司深圳世界联合小额信贷有限公司拟设立云南信托。世界联合小额贷款第五期资产信托通过云南国际信托有限公司，拟发行并设立四川信托。2017年世界联合小额贷款一期资产信托通过四川信托有限公司

云南信托的信托计划解决了世界联合会金融业务债务方面的“钱从哪里来”的问题。自2016年以来，由中介和房地产开发商自己或合作经营的金融业务已被严格调查的政策，首付贷款已完全停止。然而，这只是一个贷款产品，基于人和资产之间的联系，这是为那些谁拥有和出租房屋定位。

早在2013年下半年，世界联合银行的子公司世界联合小额贷款公司(World Union Small Loan)就推出了一项基于家庭的云贷款业务，为购房者提供短期小额贷款，主要是新住房贷款，同时还提供少量二手房贷款和住房消费抵押贷款。自此，嘉园云贷款业务成为世界银行的“爆炸性项目”。房地产杂志上的一篇文章，题目是“世界银行能停止首付吗？”，曾透露“首付业务已成为世界银行净利润的新增长点，而该公司增资10亿元也投资于此”。

目前，道德风险的存在使得小额贷款平台的控制场景难以把握。除了频繁的“踩雷”和暴跌的股票，云南信托还主动接触小额贷款，这让人们对云南信托感到一身冷汗。