互联网医疗成资本关注“热门赛道”

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我们的记者杨毅

自新冠肺炎爆发肺炎以来，在线医疗和远程咨询服务再次进入公众视野。从资本市场的角度来看，无论是在一级市场还是二级市场，网络医疗领域已经成为近年来备受资本关注的一个“热点”。自今年年初以来，医疗服务行业a股在深湾产业指数中有所波动，但截至3月3日，累计涨幅已达11%。在一级市场，嗅觉灵敏的资本方已经布局好了。

受疫情影响，一方面，公众对网上医疗的认可和接受程度有所提高；另一方面，在线医疗保健领域的政策已经加快。然而，分析师认为，由于医疗服务强大的线下属性，现在判断网上医疗网点已经到来还为时过早，“长时间的流水”可能是未来的主要节奏。对更广泛的医疗卫生服务行业而言，新冠肺炎肺炎的影响给医疗卫生服务行业带来了新的机遇和挑战。

这种流行病加速了对在线咨询的需求

自新冠肺炎爆发肺炎以来，线下医疗资源一直供不应求。与此同时，为了避免交叉感染，响应国家“留在家里”的号召，在线医疗成为许多人的首选，许多医院和互联网平台的在线咨询服务大幅增加。根据易观国际的数据，仅在2020年春节假期期间，在线咨询领域的独立应用的日常生活就达到671.2万，增幅最大，接近160万，增幅为31.28%。

在活跃的在线医疗背后，有数十家私募股权(pe)和风险投资(vc)基金经理及其投资企业，他们发挥各自的专长，在特殊时期面临困难。如顺威投资的丁香园、兰驰风险投资的博士和京集团投资的企业医疗协会app等。，及时在网上推出医院发热门诊信息平台，供医疗机构免费访问。

除了pe/vc机构之外，近年来，各互联网巨头通过开发自己的平台或参与外部企业的投资和并购，积极部署医疗卫生领域，目标是实现线上线下医疗服务产业链的闭环。

根据易观国际最近发布的研究报告，网上咨询是一种成熟和广泛使用的互联网医疗模式。在疫情形势下，越来越多的用户开始自愿或半自愿地了解和接触网络医疗。对于网络医疗企业来说，在这场流行病中的行动向政府和社会证明了网络医疗对物理医疗系统的补充意义。

网络医疗的发展道路逐渐清晰

事实上，在线医疗并不新鲜。中国的网络医疗服务起源于网上预约挂号，然后在监管允许的范围内扩展到网上轻诊、网上药房和网上医院。

纵观网络医疗的发展，相关政策对行业的发展影响很大。2018年4月，国务院办公厅发布了《关于促进“互联网+医疗卫生”发展的意见》，成为互联网医疗的纲领性政策。2018年7月，国家卫生计生委、国家中医药管理局发布了《互联网诊疗管理办法(试行)》、《互联网医院管理办法(试行)》和《远程医疗服务管理规范(试行)》三个配套文件，意味着互联网诊疗和互联网医院最终得到正式认可。

华泰证券分析师认为，2018年之前，国家对网络医疗的态度将从谨慎逐步开放到逐步开放，主要是推进远程诊疗、医疗协会和分级诊疗的建设，逐步放开第三方机构参与网络医疗服务；2018年以来，随着相关政策的实施，网络医疗的发展路径逐渐清晰。

在2020年新冠肺炎肺炎疫情中，各大互联网医疗平台反应迅速，网上诊疗、信息传递和供应保障等各条战线都发挥了积极作用。自2月份以来，国家卫生和健康委员会已经发表了几篇支持网络医疗的论文。3月2日，国家医疗保险局和国家卫生计生委联合发布了《新冠肺炎预防控制肺炎期间推进“网上加”医疗保险服务发展的指导意见》，这是积极开辟网上医疗医疗医疗保险支付渠道的重要举措，有利于降低人们到医院购买药品时交叉感染的风险，享受网上医疗保险结算的便捷服务。

对此，业内人士认为，是否进入医疗保险支付范围是移动医疗寻求可持续发展的重要条件。这一次，网络医疗服务费被纳入医疗保险支付范围，主要是为了解决疫情期间慢病人的药品供应问题，这对网络医疗也具有破冰意义。

2月7日，国家卫生计生委下发了《关于做好疫情防控网络诊疗咨询服务工作的通知》，明确指出要充分发挥网络诊疗咨询服务在疫情防控中的作用，大力发展网络诊疗服务，特别是针对发热病人的网络诊疗服务。

分析人士认为，新冠肺炎肺炎疫情有望推动以互联网医疗为代表的医疗信息产业产生新的需求，互联网医疗、区域卫生信息和物联网医院的需求有望加快。

资本涌入医疗卫生行业进行“对冲”

在发展互联网医疗服务的同时，pe/vc机构和互联网巨头也将注意力转向了医疗卫生服务的其他领域。由于医疗卫生服务是刚性需求，在全球经济低迷的背景下，医药行业的反周期特征成为资本对冲的主要选择之一。

2019年，随着pe/vc市场融资环境的整体降温，行业深度融合逐渐成为医疗卫生服务业M&A交易的主线。普华永道(PricewaterhouseCoopers)近日发布的《2013-2019年中国医疗卫生服务行业M&A活动回顾与展望》显示，经过2015年互联网医疗服务的快速发展和随后几年的大浪潮，2019年M&A大规模投资活动再次升温。在跨境战略投资者的推动下，连锁体检行业已经深度整合。医疗检查、维修、网络医疗等非医院医疗服务机构的并购日益活跃，资本集中在头部平台的趋势进一步增强

普华永道的报告显示，2013年至2019年，中国医疗卫生服务行业共完成了924笔境内外M&A交易，披露的交易金额超过1900亿元人民币，其中160笔发生在2019年，约为604亿元人民币。在经历了2016年的整体增长以及2017年和2018年的低谷后，2019年的总交易规模达到了前几年的最高水平。

普华永道在中国内地和香港的交易服务合作伙伴钱表示，从2013年到2019年，眼科专科医院在的累计交易额是所有专科中最高的。妇科和口腔医学的市场投资趋势持续降温，眼科、肿瘤学和脑科学等高技术壁垒专业受到青睐。对专科医院的投资正从低风险、高回报转向高技术、高人才壁垒。

“新冠肺炎爆发的肺炎给医疗卫生服务行业带来了新的挑战和机遇。”钱认为，与其他行业相比，医药行业在商业模式和技术创新方面渗透较慢。2019年，在政策引导和产业整合的推动下，新模式、新技术和新资本正积极渗透到医疗行业。在新冠肺炎肺炎疫情期间，以网络医疗为代表的新技术及时反应，有效发挥了应有的作用。此次疫情将积极推动技术创新的渗透。

分析人士认为，随着医疗投资的不断调整，资本将会集中在具有成熟商业模式和强大利润空间的高质量交易中空。符合投资者生态建设和战略布局的目标将受到青睐。预计未来各地仍将有大量资金参与区域性医疗中心建设，管理不善的资产将被转移和收回。

然而，现在说网络医疗服务已经到来还为时过早。在政策和资本框架内，借助互联网技术，从业者和投资者要建立成熟的商业模式，有效解决核心医疗问题，优化资源配置，还有很长的路要走。普华永道的上述报告也表明，医疗保健的最终目标是基于价值的医疗保健、学科发展和人才培养。在此基础上，是商业模式创新和技术授权。快钱容易赚，但大钱难赚。只有有足够的行为和耐心，我们才能巩固我们的基础，开花结果。