医疗健康一季度投融资态势相对良好

本篇文章2715字，读完约7分钟

在疫情形势下，医疗卫生已成为目前最直接的需求，而医疗卫生领域，包括医药，已成为私募股权投资(pe)和风险投资(vc)机构最受欢迎的领域。据中国投资研究院统计，今年第一季度，在788家有投资行为的pe/vc机构中，约有33%参与了医疗卫生领域的投资。根据其他统计数据，虽然医疗卫生筹资活动的数量在第一季度急剧下降，但筹资总额几乎与去年同期持平。这主要是由于一季度大额融资交易数量较大，一季度单笔融资超过1亿元的事件多达47起。

受新冠肺炎肺炎疫情影响，今年医疗领域再次受到社会各界的广泛关注。资本市场也给了制药行业更好的预期。一级市场医药行业的融资和a股二级市场医药行业的市场趋势都成为近期的热门话题。

普华永道(PricewaterhouseCoopers)认为，疫苗、抗病毒药物、医疗保护、网络医疗和医疗信息化已成为短期内的市场热点；从长远来看，人类将重视病毒认知和疾病防控，这可能会促进未来新药研发、基础诊疗设施和高端医疗器械的发展。

医疗卫生一级和二级市场表现良好

在疫情形势下，医疗卫生已成为目前最直接的需求，而医疗卫生领域，包括医药，已成为私募股权投资(pe)和风险投资(vc)机构最受欢迎的领域。据中国投资研究院统计，今年第一季度，在788家有投资行为的pe/vc机构中，约有33%参与了医疗卫生领域的投资。根据其他统计数据，尽管医疗卫生筹资活动数量在第一季度大幅下降，但筹资总额几乎与去年同期持平。这主要是由于一季度大额融资交易数量较大，一季度单笔融资超过1亿元的事件多达47起。

自疫情爆发以来，体外诊断产品(ivd)行业受到了更多关注，国家也出台了多项政策，加快检测试剂的审批。今年一季度，体外诊断领域共举办了13场融资活动，融资总额达7.6亿元。这些公司集中在不同的领域，而且大多成立较晚，所以融资轮次一般提前，融资金额一般在几千万元左右。

4月，医疗保健领域的投资热点仍在继续。据it Orange统计，截至4月21日，本月国内医疗卫生领域已有42笔投资，大部分融资都是早期投资。值得注意的是，有一家企业宣布已获得D轮融资。4月21日，诺慧健康宣布完成2000万美元的D系列融资，由一个专注于医疗卫生投资的私募基金牵头，随后是许多机构。截至目前，诺慧健康已累计投资超过1.3亿美元。

二级市场的制药行业表现同样出色。数据显示，今年第一季度神湾宏源医疗生物指数上涨了8.39%；自4月份以来，该指数已上涨逾8%。最近，市场投资的热点已经从以前的面膜产业链转移到医药和医疗器械领域。例如，联华晴雯的领军企业夷陵药业股份有限公司的股价不断创下新高，核酸检测企业金奎大基因的股价持续上涨。

分析师认为，在疫情对全球经济的不确定影响下，对药品的刚性需求可能成为投资者布局的焦点。一方面，从海外流行病中受益匪浅的部门表现良好，如防护设备、温度计、呼吸机等。；另一方面，从长期的逻辑来看，由于疫情的影响，虽然第一季度医院的病人数量大幅下降，这对第一季度大多数公司的运营都产生了一定的影响，但投资者早就预料到了，药品只是需要，而这部分需求被推迟了，而不是消失了。

海外投资者和私募股权投资者推高了并购交易量

事实上，近年来，制药行业一直受到资本的持续关注，而这一流行病进一步催化了资本热。2019年，制药类股在全球主要资本市场表现出色，多数大盘股显示出健康的两位数增长。与此同时，2019年M&A在全球制药和生命科学领域的交易相当活跃。普华永道发布的《2019年中国M&A市场回顾和2020年展望——医药和生命科学行业》显示，该行业每年在M&A的交易额达到4160亿美元。

在此背景下，2019年中国医药行业在M&A也很活跃。据普华永道统计，自2016年以来，中国医药行业M&A交易的累计数量已达到近1500笔，累计金额达800亿美元。尽管2019年中国医药行业的M&A数量与2018年持平，但交易额却增长了12%，达到221亿美元，为2016年以来的最高水平。这一增长主要是由于海外投资者和私人股本基金之间的几次大规模交易。

然而，医药企业的ipo登陆资本市场进一步为行业发展提供了充足的资金。普华永道的报告显示，2019年中国医药和设备首次公开募股的资金总额达到68亿美元，其中包括在美国上市的中国公司；与此同时，2019年，许多私募股权基金参与了国内优质生物制药和创新医疗器械企业的融资以及香港股票的ipo基石认购，私募股权基金在国内医药和生命科学领域的投资规模达到创纪录的100亿美元。

分析人士认为，“初级保健”、“远程医疗”和“手术第一”已成为2019年医疗服务行业的政策关键词，2020年初的疫情放大了这三个关键词。

另一方面，在医疗器械领域，由于海外M&A在2019年停滞不前，其M&A交易量大幅减少。据统计，自2016年以来，中国医疗器械行业累计并购700起，累计M&A金额超过230亿美元，创下2018年的历史新高。2019年，中国医疗器械M&A遭遇冷遇，国内战略交易和海外M&A均出现下滑。与2018年相比，交易总额下降了65%，至27亿美元，为过去6年来的最低水平。然而，值得注意的是，2019年是医疗器械行业集体进军资本市场的重要一年，已有12家公司成功在科技板块上市。

该行业长期改善的基本逻辑没有改变

资本青睐医疗卫生的原因是该领域具有广阔的长期发展前景。银河证券(Galaxy Securities)分析师认为，过去10年，中国人民物质生活水平的提高推动了医疗升级的持续需求，医药行业的增长速度一直高于国内生产总值(gdp)。一方面，医疗需求来自人口增长带来的基本医疗需求；另一方面，来自医疗升级需求带来的人均消费增长。随着老龄化的加速，预计医疗升级的需求将继续上升。

特别是疫情爆发以来，医疗诊断、新药和疫苗研发、网上咨询和咨询服务、医疗机器人等主动防疫场景都受到了社会的广泛关注，这将有利于中长期医疗卫生事业的进一步发展。以ivd为例，病毒基因组发表后，多种检测试剂盒在几天内投入使用，展示了非典以来中国公共卫生体系和ivd研发能力的进步。据业内人士介绍，目前，中国ivd产业已经完成了从单一模仿国外产品向快速、自主研发分子诊断产品的转变。在未来，进口替代在化学发光和分子诊断等先进方法学领域具有广阔的应用前景。

事实上，创新是制药业永恒的主题。从全球来看，制药行业的投资机会主要集中在创新上，而重型新药可以带来巨大的经济效益。因此，创新药物的研发对全球制药巨头来说意义重大。从近期相关政策来看，科技部于2020年3月发布了《关于科技创新支持复工生产、促进经济平稳运行的若干措施》，提出要着力解决关键核心技术，大力推进和加大对重大传染病防治、重大新药和高端医疗器械等重大科技项目的实施和支持力度。

分析师预测，无论是受疫情刺激还是受国家战略和政策支持，医疗卫生行业长期改善的基本逻辑都不应改变。从私募股权投资的角度来看，创新医疗器械、颠覆性医用耗材、结合人工智能的医疗设备、手术机器人、物联网技术、数字供应链等。仍将是医疗卫生领域的投资热点。