越声理财：逆周期政策将加码 市场缩量反弹

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周一主要股指开盘小幅走高，全天震荡走高，上证综指收盘上涨0.5%，至2852点；创业板指数上涨1.12%，至2043点。两个城市的总营业额为6172亿元，比前一天减少了1200亿元。在磁盘方面，数字现金、数据中心、卫星导航、建筑材料、云计算和其他行业领涨。总的来说，主题热点遍地开花，没有特别强的热点板块。资本攻击的方向是分散的，没有联合力量。可以说，主题热点仍处于快速轮换模式。

反周期政策预计将进一步增持。上周召开的政治局会议强调，“应加大宏观政策力度，以对冲疫情的影响”，“更大”取代了之前的“加大”，表明政策支持将进一步加大。具体来说，在财政政策方面，有三项具体措施:“提高赤字率”、“发行抗疫专项债券”和“增加地方政府专项债券”。该机构预计，今年的赤字率将提高到3%-3.5%，特别债券的规模将达到5000亿英镑。——1000亿元(不排除规模扩大的可能性)，地方政府专项债券规模将同比增长1万亿至2万亿元，具体而言，实际上三大措施是增加政府部门的杠杆，资金主要用于基础设施投资(包括传统基础设施和新基础设施)，以及防疫补贴和刺激消费。

在货币政策方面，会议明确指出，“利用RRR降息、降息、再融资等手段。，保持合理充足的流动性，引导贷款市场利率下调，并利用资金支持实体经济，特别是中小企业。”总的来说，政治局会议优先考虑货币政策的方向，中央银行执行具体政策。这一次，很少有人直接提出“RRR减息、降息、再融资”等具体措施。这表明空的货币政策仍将进一步宽松，并出台了下调存款准备金率(整体下调存款准备金率和定向下调存款准备金率)和降息(政策利率、存款基准利率等)等优惠政策。)仍有望陆续推出。

据月升金融管理，随着欧美疫情接近拐点，国内恢复工作和生产，优惠政策陆续出台，市场近期迎来了一个震荡反弹，规模指数已修复了上一轮下跌的一半，尤其是创业板指数已连续两天站在60天移动平均线。目前，市场正处于政策蜜月期，市场仍有反弹势头。然而，我们也注意到，近期市场成交量远低于2月份的水平，顶部仍有许多锁定板块，市场主题热点旋转过快，缺乏清晰主线。这些因素可能会制约市场的反弹力度和空空间。从操作上看，上证指数的5日移动平均线和创业板指数的60日移动平均线是短期内强弱的分界线，关注的是板块和个股的机会，短期内是快进快出，关注的是一季度业绩超出预期的大型基础设施(新旧基础设施)、大消费和优质品种。

(陈增学)

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