产油国重回谈判桌 需求是油价最大阻力

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当地时间4月9日，沙特阿拉伯举办了“欧佩克+(OPEC+)”视频会议，讨论如何稳定国际原油市场。

经过近八个小时的长时间会议，opec+最初达成了一项协议。据路透社报道，欧佩克+发表声明称，自5月1日以来，欧佩克+已连续两个月减产1000万桶/天；从7月到12月，opec+将每天减产800万桶；从2021年1月到2022年4月，日产量将减少600万桶。

这是欧佩克成立以来最大的减产协议。关于欧佩克+减产，声明没有谈到其他产油国的情况。然而，值得注意的是，欧佩克代表指出，墨西哥当天仍反对这一减产协议，甚至威胁要退出。

当地时间4月10日，20国集团(g20)能源部长举行了一次特别会议，美国能源部长丹·布鲁莱特(dan brouillette)出席了会议，沙特阿拉伯与其他国家讨论了进一步减产的问题。

由于美国、沙特阿拉伯和俄罗斯这三个主要产油国之间的博弈，市场担心减产能否有效实施，能否持续。

减产的效果可能不如预期

3月初，沙特阿拉伯和俄罗斯未能就延长石油减产协议达成一致。沙特阿拉伯随后宣布增产，并大幅降低官方油价，国际油价暴跌。美国总统特朗普公开“叫嚣”并敦促尽快结束油价战争。

当地时间4月9日欧佩克+会议开始后，路透社首次援引两个消息来源称，沙特阿拉伯和俄罗斯已达成协议，大幅减产，减产幅度可能高达每天2000万桶。受此消息刺激，wti原油一度上涨近13%，突破每桶28美元，布伦特原油上涨逾10%，达到每桶36.40美元的最高水平。

不过，半小时后，欧佩克代表表示，欧佩克+将在两个月内每天减产1000万桶，并将在两个月后继续减产，但减产规模将会降低。也就是说，减产规模从2000万桶降至1000万桶，国际油价迅速下跌，几乎吞噬了此前的所有涨幅。

据路透社报道，收盘后，opec+发表声明称，自5月1日以来，opec+已连续两个月减产1000万桶/天；从7月到12月，opec+将每天减产800万桶；从2021年1月到2022年4月，日产量将减少600万桶。关于欧佩克+减产，声明没有谈到其他产油国的情况。欧佩克+将于6月10日举行下一次会议。

据路透社(Reuters)报道，沙特、俄罗斯和其他欧佩克+成员国在上周的会谈中一致认为，大幅削减原油产量的前提是，美国和其他几个国家也加入减产团队，以支持受到新冠肺炎疫情重创的油价。然而，美国能源部在4月7日的一份声明中指出，尽管白宫坚持不干涉私人市场，美国的产量还是下降了。然而，这种下降将非常缓慢，并将在未来两年缓慢进行。

欧佩克+达成减产协议后，白宫社交媒体主管斯卡维诺表示，美国总统特朗普正在与俄罗斯总统普京和沙特王储讨论原油协议。

值得注意的是，在欧佩克+会议当天，墨西哥一直反对减产的决定。cmcmarkets大中华区分析师任在接受《国际金融新闻》记者采访时表示，从欧佩克内部减产协议来看，海湾产油国与非欧佩克产油国仍存在较大分歧，未来的减产协议难度更大。与此同时，在俄罗斯从美国获得减少制裁的具体政策之前，普京不会做出更多承诺，而美国需要自行减少产量，以便俄罗斯能够进一步削减空的产量；其次，普京不能保证特朗普能否在2020年再次当选。当然，如果特朗普的连任对俄罗斯非常有利，美国和俄罗斯之间的能源合作有望进一步开放。

国泰君安(601211)(港股02611)期货原油研究部主任王晓在接受《国际金融新闻》采访时表示，这种逐步减产实际上在一定程度上表达了欧佩克对未来市场复苏的看法和看法。这种减产可以充分发挥欧佩克在疫情得到控制后对市场生产的调节作用(防止产量过度减产、需求突然反弹和价格大幅上涨)，但它会在短期内出现。

需求是油价的最大阻力

目前，油价上涨的最大阻力仍然是对原油的需求不足。原油市场供过于求与每个人的利益背道而驰，每个产油国都面临损害。

王晓告诉《国际金融新闻》记者，欧佩克+1亿桶减产更多是为了应对短期内全球库存上升的困境。事实上，未来原油价格走势仍将取决于疫情对全球原油需求的影响。目前，受疫情影响，全球原油需求下降仍超过供应下降。在这种情况下，减产只能确保油价不会继续大幅下跌，原油库存能够继续在市场中发挥监管作用，不会出现扩张。事实上，价格的提升是相对有限的。

由于新冠肺炎肺炎疫情导致飞机停飞和汽车使用减少，全球燃油需求下降了30%。根据ihs markit的预测，今年第二季度全球石油需求较去年同期下降了1640万桶/天。4月份，相关的石油需求同比下降，并扩大到每天2000万桶。

与此同时，全球石油库存正在迅速上升，储存能力即将耗尽。根据国际能源署(iea)的数据，每天减少1000万桶的供应不足以抵消石油需求的急剧下降，据估计，第二季度全球石油库存仍将每天增加1500万桶。

原油价格已经低于许多石油生产商的生产成本，这导致许多公司破产，甚至美国的页岩油行业也是如此。目前，北美石油和天然气生产商已经开始削减资本支出。根据ihs markit的数据，北美油气勘探和生产公司计划今年削减36%的支出，总计244亿美元。

任认为，美国页岩油出现了第一个破产的中小企业。从3月份开始，人们猜测如果油价在三个月内继续下跌到一个较低的价格区间，美国页岩油肯定会破产。从特朗普的选票来看，页岩油是他上任后的主要行业，自然也是今年大选的票仓。特朗普不会忽视这一点，还会有更多的行动。

关于未来油价走势，任明真表示，空市场有望下跌，而此前的反弹已经完成了空.的反弹幅度经过最近的横向波动，油价可能会进一步显示出新低。至于新低点range/き

王晓认为，opec+达成的减产协议在一定程度上对原油市场起到了积极作用，但这种作用将更多地体现在库存管理上，而不是价格支持上。未来，如果g20也实现每日减产500万桶，且未来疫情得到控制，那么油价的焦点将进一步上升；然而，如果不是这样，预计在目前减产的情况下，原油价格仍将在当前范围内波动。这一流行病对全球需求造成了非常明显和实质性的损害，今年原油价格持续上涨的可能性非常小。