英国央行喊话要求收手 空头“刀口舔血”频玩危险游戏

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2月1日，著名的空校长溧水在社交网络上与另一家空校长机构湘讯资本进行了交谈。这两个机构对瑞星浑水空持有相反的观点，而香椽看得更多。之后，泗水发布了一份关于瑞星的报告。项逊回应说，虽然他一向推崇浑水研究，但这次他不同意浑水的判断。

4月2日，瑞星向证交会提交了揭露金融欺诈的材料。同一天，瑞星的股价从前一天的26.20美元/股跌至6.4美元/股，跌幅超过70%。

显然，就芮兴的判断而言，泗水赢了。

4月2日，泗水在2月份重新发现了瑞星的观点，并将其发布在社交网络上。

市场波动一直是空头脑活跃的时期。目前，肺炎疫情在新冠肺炎肆虐，世界各地的许多公司都遭受了重大损失。他们中的一些人已经成为空·海德的目标，而“嗜血的”空·海德已经开始了全球狩猎行动。然而，随着一些国家宣布禁止做空，做空的风险越来越高，这种用刀舔血的动作越来越惊险。

狙击英国

人们通常所说的“空头”包括专门从事空.业务的对冲基金和投资机构对冲基金通过doing/きだよきだよきだだよきだだだきだだ.获利纯粹做空比较灵活。他们中的一些人还没有建立投资基金，并利用自己的资金以杠杆作用押注于空.的目标例如，用自有资金投资的高谭研究所(Gotham Research Institute)创始人俞敏洪(daniel yu)表示，由于他不为外部投资者管理资金，他可以完全以绝对回报为目标，灵活控制自己的头寸。“在适当的时候，头寸可以是100%现金”。这是大多数代表客户管理资金的资产管理机构做不到的。

目前，由于肺炎在新冠肺炎的蔓延，许多国家的经济几乎已经停止，许多公司遭受了重大损失，成为空猎头的目标。

根据英国金融监管机构发布的每日空净头寸数据，在3月17日至3月23日的一周内，这些机构为英国公司披露的空净头寸飙升至550个。在3月的最后一周，这一数字下降到306，但仍高于2月最后一周的197。

也许我注意到了空.频繁的行动3月18日，英国央行行长安德鲁·贝利(Andrew Bailey)在接受英国广播公司(bbc)采访时大声疾呼:“不管谁说，你可以通过以违背经济和人民利益的方式在空做生意来赚很多钱，我都会给你奖励。

然而，上述净空头位置数据显示，空头没有打算停止后，英国银行行长喊英国公司。目前，空英国公司包括对冲基金巨头英斯曼旗下的glg partners、卡塞尔基金旗下的卡塞尔投资顾问、马歇尔韦克斯勒等。

2020年第一季度，富时100指数下跌了25%,这是自1987年以来表现最差的一个季度，而许多空公司的股票上涨了很多。例如，在3月21日接受媒体采访时，对冲基金crispinodey3直言不讳地表示，该基金通过在3月份增持空英国公司的股票，已经赚了1 . 15亿英镑。

就具体目标的选择而言，由于疫情的影响，空航空业受到重创，许多对冲基金选择攻击空航空公司。例如，根据市场分析公司his markit 3 3月20日的统计数据，在3月20日之前两周，对冲基金通过使空英国航空公司空公司成为唯一的made/きだよ公司而赚取了超过10亿英镑。对冲基金城堡基金和资产管理机构aqr在这些机构中的行动是引人注目的。城堡基金的旗舰基金在2020年第一季度的收益率为6%，优于许多类似的基金。

然而，随着全国范围内禁令措施的出台，疫情已逐步得到控制，股市也相应恢复。据数据分析网站breakoutpoint称，一些空高管已经进入清算阶段。例如，上述glg partners披露了英国公司的68个空职位，其中glg partners的50个净空职位正在缩减，这意味着glg partners正在为英国公司偿还its/きだ的债务。此外，Marshall Wechsler也在关闭整个空的职位，关闭的职位数量超过了增持空.的职位数量

危险思想

由于空海德需要借入和卖出证券，并在买入股票偿还证券之前等待价格下跌，如果不考虑交易成本，只要股价上涨，多头就可以赚钱。如果股价的下跌幅度太小，不足以支付借入证券的利息成本，空的脑袋仍然不能赚钱。在某种程度上，空头更难赚钱，风险也更高。

例如，2017年5月，我在哥谭市做了一项空研究，并为AAC技术发布了一份空报告。事实上，在Gotham Research于5月11日发布了《空股票报告》的“预览版”之后，AAC的股价当天下跌了10%,并被停牌。然而，自那以后，盛瑞科技并没有一路下滑，而是走出了价格上涨的浪潮。2017年12月29日，亚航科技以每股134.90港元收盘，较5月11日大幅上涨。

近三年后的2020年4月8日，AAC宣布，由于今年第一季度新冠肺炎爆发肺炎，停机时间被延长。除了季节性价格压力和智能手机消费意愿的下降之外，这种流行病还对公司第一季度的净利润产生了显著的负面影响，预计净利润将同比下降85%至90%。4月10日，亚航科技以40.45港元收盘。自4月8日发布业绩预测以来，投资银行已经降低了亚航科技的目标价格。例如，麦格理将AAC Technologies的目标值下调了34%，从55.88港元降至36.73港元，并将评级从“优于大盘”下调至“低于大盘”。这时，空的声音已经成为主流，而盛瑞科技的股价也明显低于哥谭研究公司发布空报告之前的水平。如果这一切发生在三年前，高谭市的研究工作空可能已经成为这个机构的一个伟大成就。

高谭研究公司的创始人丹尼尔·于在业内被称为“华尔街的蝙蝠侠”。在同一年，他确实淘汰了三家欧洲公司，这引起了外界的注意。对于高谭市的研究来说，空盛瑞科技是一个无利可图的行业吗？俞敏洪没有直接回答记者的问题。然而，丹尼尔·于说，近几个月来空的制作成本一直在上升。

他说，doing/きだよきだよきだよききだだよきききだだきききよӕ的成本就欧洲而言，一些国家已经发布禁令，禁止做空，这意味着，尽管对做空的需求有所增加，可做空的股票总数有所减少，结果是做。

也许正是因为做空是一项非常困难的工作。近年来，除了发表/做空报道，做/做空的组织也注意利用社交网络创造势头，积极发送媒体

此外，组织经常相互交流信息。4月2日，瑞星揭发了自己的财务欺诈行为，而空知名负责人吉姆查诺斯(jimchanos)表示，他当天关闭了瑞星在空的负责人职位。在cnbc的一次采访中，他指出，在受到浑水的提醒后，他开始关注瑞星，并开始为瑞星做空。当然，some/きだよきだよ0/heads也选择联合发布报告来扩大自己的影响。

追逐利润是资本的本质。一些来自海外资产管理机构的人士表示，由于疫情，一些股票遭受重大损失，一些策略的投资经理别无选择。如果他的同行通过做空获得可观的利润，如果他不做空，他就会落后，他将很难面对客户和老板。

这位海外资产经理表示，此时，海外监管机构也在提防空的头。但基金经理必须权衡一下——“你更害怕监管机构还是你的老板？”

到目前为止，意大利、西班牙、法国和韩国已经颁布了禁止空.的相关法规在过去的几年里，英国监管机构已经禁止了空的部分金融股。然而，2020年3月23日，英国金融监管当局发表声明称，“没有证据表明最近的市场崩溃是由空股票造成的。”

善与恶的辩论

虽然在许多市场做空是合法的，但一些市场参与者认为，当市场处于恐慌时，做空对经济和社会是有害的，这将加剧市场恐慌，导致市场加速下跌。即使没有问题，股价也会大幅下跌。

然而，有人坚持认为，空是有效市场运作的重要因素之一。即使在市场恐慌性抛售的情况下，取缔空也弊大于利。Daniel yu表示，对于99%的投资经理来说，在空投资的目的是对冲他们的多头头寸，禁止在短期和长期投资空对市场都没有好处。2008年，美国政府颁布了一项禁令，禁止制造/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做。美国政府后来公开承认了这一点。“我认为也许美国的教训值得学习。”

诺亚控股的首席经济学家夏纯引用了学术研究的观点，指出尽管2008年美国禁止空的经验表明，最初被禁止出售的空股票价格上涨，但很难将其归因于禁令。因为在禁令宣布的同一天，美国政府发布了问题资产救助计划和其他救助计划，这使所有美国股票受益。相反，后来被纳入禁令的股票价格没有上涨。也就是说，限制空的销售并没有使这些股票受益。

据夏纯称，禁止出售空适得其反的发现也得到了其他学者的证实。一些学者发现，禁止出售空股票的期权的买卖价差急剧增加，这显著降低了市场流动性，甚至不受禁令限制的股票的期权交易成本也受到负面影响并增加。

英国金融管理局在3月23日发出通知，指出在某些情况下，它具有稳定市场的作用，因为一些大型机构投资者，如养老金，需要做/0来对冲他们的多头头寸。如果空被禁止，这些机构将相应调整其长期投资。

然而，一位股票经纪人仍然表示，如果英国股市进一步下跌，市场变得混乱，英国监管机构的立场可能会改变。波士顿咨询公司的一项调查显示，在调查中接受采访的大多数投资机构都向投资公司的管理层建议准备资金来应对空的头部攻击。