高买低卖仍未脱手遭“问询” 中文在线连续亏损让投资者“忧愁”

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“投资者网络”向金晶

“你们公司的业绩一直在亏损。有除名的风险吗？”

一个问题表达了许多投资者对中国在线数字出版集团有限公司(以下简称“中国在线”)的担忧。毕竟，公司已经连续两年亏损了。如果你继续赔钱，你将处于退市的边缘。

此外，投资者担心陈志科的高价位和低价位，但他们仍然不能卖出去。近日，中国在线计划以3.24亿元的价格出售上海陈志科信息技术有限公司(以下简称“陈志科”)，这在网上引起了热烈的讨论。

不难发现，中国在线之前以17.23亿元的高价收购了陈志科，但现在以3.24亿元的价格售出。难怪中国在线会被贴上“降价”和“出售”的标签。如此大的公众舆论自然引起了监管当局的注意。2月4日，中国在线收到了深圳证券交易所的一封关注信。

该公司在推迟回复该关注信的公告中表示，“预计将于2月17日回复。”

在相关问题上，“投资者网络”也多次联系公司相关人士。起初，中国网民说，“请关注公告。”然而，2月17日，公司回复深交所询证函的公告仍未发布。为此，“投资者网络”再次询问了该公司，但没有得到任何回应。

都是第二块钱的错？

"人生如棋，棋中无悔."

当初，当中国在线选择高价收购陈志科时，据估计陈志科在几年后已经变成了“废棋”。毕竟，在最初的市场中，两者的“结合”被认为是“web text+secondary ip”新模式的甜蜜开端。

2015年1月，中国在线成功登陆深圳证券交易所创业板，成为中国“第一只数字出版股票”。之后，他开始向陈志科抛出橄榄枝。在2016年和2018年，他以人民币2.5亿元购买了陈志科20%的股权，并以人民币14.73亿元赢得了陈志科其余80%的股权。中国在线表示，为了扩大数字内容资源的价值，它试图在自己的业务和陈志科的业务之间形成“二级”战略协同效应，营造“内容+渠道+实现”的二级文化生态，完善产业链衍生的超级知识产权，提升中国在线的市场核心竞争力。

收购时，陈志科还承诺保证其业绩，其2017 -2019年的业绩分别不低于1.5亿元、2.2亿元和2.64亿元，合计不低于6.34亿元。事实上，陈志科在这一时期的表现如何？

查看中文网上发布的控股或参股公司业绩，发现陈志科2017年至2019年年中的营业收入分别为2.97亿元、1.25亿元和1.1亿元；净利润1.4亿元，亏损3986万元，亏损3767万元。值得注意的是，在中国在线2017年的财务报告中，陈志科被列为“关联企业”，后来成为“子公司”。由此可见，陈志科以前的盈利能力并不差，但成为子公司后，盈利能力比以前差得多。

事实上，在出售陈志科之前，中国在线还出售了其在A站的股份，该站曾与B站同名..A台(acfun拦河坝视频网)是中国第一个拦河坝视频网站，被认为是中国“二级”文化视频网站的鼻祖。2016年，中国在线以2.5亿元人民币收购了甲站13.51%的股份，成为当时甲站的第二大股东。然而，从那以后，甲站的运营过程并不顺利，所以中国在线最终以1.4亿元人民币的价格将甲站的股份出售给了快手。

事实上，中国在线布局的“二次”策略和投资策略都是不成功的。中国在线如何看待“第二要素”战略的失败？连续失败的主要原因是什么？公司未来将如何调整发展战略？

针对相关问题，Investor.com多次联系中国在线相关人士，但该公司没有做出任何解释。

出售“儿子”未被“询问”

由于陈志科的不断流失，中国在线也失去了耐心。2019年12月3日，中国在线宣布与Ganggang.com签署战略合作协议，为双方在大数据和智慧城市的需求提供业务支持和资本运营服务。一周后，中国网上披露公告称，计划出售陈志科100%的股权，交易对手只是开始战略合作的钢铁网络，交易对价为3.24亿元。

今年1月23日，中国在线宣布将取消与港钢签署的资产处置协议和战略合作协议。协议终止的原因是双方同意钢铁网在2019年12月31日前向中国在线支付第一笔股权购买对价，共计人民币1.65亿元。然而，钢网未能按照约定履行其支付义务，并向中国在线发出了一封解释信，称其无法按时支付。

出售“棋子”没有结果，因此公司还收到深圳证券交易所的询证函，要求公司进一步说明终止陈志科现有业务是否能更好地保护上市公司的利益，以及终止陈志科现有业务和相关人员安置的具体方案。

对此，中国在线回应了这封关注信，称:自2018年以来，由于行业政策的影响，陈志科一直处于亏损状态，其经营状况持续恶化。2019年，商业状况仍没有改善的迹象。持续投资将继续扩大亏损。为进一步减少损失，维护股东合法权益，公司管理层拟于2020年1月终止其子公司陈志科的现有业务。

此外，中国在线最近还发布了2019年年度业绩预测，该公司预计亏损5.75亿元至5.8亿元。由于之前计提的商誉减值金额较大，公司2018年亏损较大。因此，中国在线将连续两年亏损，难怪它会吸引投资者的注意力。

关于亏损原因，中国在线表示，报告期内，公司主营业务收入整体下滑。其中，数字阅读业务大幅增长；受广告业务减少的影响，互联网服务收入大幅下降；知识产权衍生权利许可业务收入大幅减少；受游戏行业版本号冻结等政策因素影响，公司游戏分销业务遭受了巨大损失。(思考金融产生了)■