“专家连线”——兴业证券王德伦：震荡向上 拥抱权益

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“投资者网络”被占用

“受重返工作岗位时间的影响，疫情最直接的影响是企业利润，尤其是上半年。我们原本预计今年的企业利润将从去年开始反弹，但就目前而言，全年企业利润的趋势应该是先低后高，慢慢好转。”2月12日，工业证券研究所首席策略师王告诉，疫情不会改变他对2020年的预测。

值得注意的是，王的团队在庚子鼠年开市时提出了两个重要观点:一是不怕短期调整，积极进行中长期部署；其次，他们部署了伟大的创新、新能源汽车和5g的应用方向。市场的上涨和相关部门的增加再次证实了他们团队的观点。

继续对震荡市场的判断

“资本市场从假期到现在是一个非常明显的深度反弹。开盘的第一天反映在风险偏好的影响上，随后是风险偏好的修复。”在王看来，在政策和流动性的护航下，市场受到了事件的冲击，优质的龙头股票和核心资产表现出合适的价格，可以在中长期做出积极的布局。

挑战来自后续工作。企业利润基本面的影响会在一定程度上抑制市场趋势，这主要取决于全民返岗的情况，而且存在不确定性，所以现在判断还为时过早。

“市场将继续波动或向上波动，这与我们对2020年初的判断一致。短期冲击可能由各种原因引起。突发疫情是造成冲击的原因之一，但从冲击的角度来看，它并没有改变牛市的趋势。”王指出。

《投资者网》发现，“低而底”是王团队对2020年中国经济高概率特征的判断。“预期的变化，如‘滞胀’担忧、经济停滞和外部环境(美国股市下跌、中美博弈、地缘政治)对市场产生短期影响，但却为投资者提供了更多的核心买入机会。展望2020年流动性宽松的大趋势，“十四五”计划的前景和对外开放的加快，为股票市场和相关行业带来了估值改善的机遇

行业配置分为两端

针对近期的市场分化和风格转换，2月9日晚，王的团队认为，回归的基本面和表现相对较好、繁荣程度较高的方向是关键点。

“短期市场可能会受到一些外部因素的干扰，但中长期来看，它仍是底部区域，对市场中长期发展持乐观态度。投资者应该忽略短期影响，谨慎选择股票，并积极规划投资路线。”王对说道。

王认为，随着经济平稳增长政策的实施和对实体经济的支持，经济本身将进入补货周期，这有利于企业利润的恢复。在国家关注、居民配置、制度配置、全球配置等“四方”的指引下，中国的权益时代有望正式开启，a股正经历着“养牛”的第一次机遇。

他表示，行业配置可分为“双头”:一是在“大创新”中专注于新能源汽车的先进制造，以及半导体产业链和5g应用等新兴增长方向。第二，关注估值偏低的“核心资产”中的价值领先者，如金融、房地产等方向，而医药行业也是一个更好的选择。

“在特殊时期，首先重要的是信心，这不仅体现在战胜疫情上，还包括对中国资本市场的信心。我们坚信，世界上最好的资产在中国，而中国最好的资产是股票。”王告诉投资者。

王，工业证券首席策略师，经济金融研究所所长，战略研究中心总经理。他从事证券研究已有10年，并率先构建了“三维博弈”战略分析框架，在行业公司中有着坚实的研究基础。(思考金融产生了)■