华泰证券：联储需使用更多工具对金融市场进行针对性的流动性投放

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华泰证券(601688)指出，美国的回购市场和美联储的常规货币政策构成了美联储在非危机时期的主要资本流动路径。在2008年金融危机后期，美联储主要通过量化宽松向货币市场基金、存款机构和一级交易商提供流动性。在银行体系储备充足、货币市场基金稳定的情况下，回购市场能够平稳运行。然而，由于流动性供给的结构性差异，美国回购市场的流动性机制相对脆弱。一旦资产价格的影响发生，银行系统和货币基金将降低向对冲基金和其他非银行机构提供流动性的意愿，并可能出现结构性流动性短缺。在流动性危机下，美联储需要使用更多的工具将目标流动性投入金融市场。