巧用基差贸易管控风险

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“基础贸易可以有效降低企业在贸易过程中所承担的风险，提高经营的稳定性和可持续性。”浙江日联中邦供应链服务有限公司原材料事业部总监丁国平在会上表示，基价交易将传统交易模式下的绝对价格大幅波动转变为基价小幅波动，因为绝对价格更容易受到宏观和微观综合因素的影响，而基价波动更多地取决于产业链供求因素的影响，这是企业所熟悉的。更好的套期保值操作可以通过期货溢价获得无风险收益。

基差交易存在于商品交易中，商品交易处理的是标的物价格与相应期货之间的基差，其交易利润与基差的波动有关。现货合约可以直接实现基差交易，消除实体企业风险管理中财务知识匮乏的痛点，方便实体企业参与，提高企业效率。

基础贸易主要包括优化库存成本的基础贸易模式、优化采购成本/模式的基础贸易模式、获取基础波动的基础贸易模式、获取贸易利润的基础贸易模式、以区域差异/规格差异为主要目的的基础贸易以及基于锁定生产经营企业加工利润的基础贸易。

在充分理解基础贸易优势的同时，丁国平提醒企业，低收益、强专业性和高资本管理要求都是发展基础贸易需要面对的挑战。

丁国平强调，基差交易不是无风险的交易模式，有必要明确基差交易中的期货目标及其估值。以铁矿石为例，需要知道诸如交货等级、品种间的溢价和折价、交货地点、交货成本和时间等信息。同时，要有一个完善的交易方案，利润核算要以现货和期货双方的损益相加的原则来评估整体收益，并注意资本管理和增值税问题。