质押风险可控 市场担忧缓解

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质押风险可控，市场担忧缓解

记者高胜

6月26日，沪深交易所、中国证券业协会、中国银行(601988)行业协会网站相继发布上市公司股票质押现状的文章，称目前股票质押风险总体可控。总的来说，在目前的市场条件下，违约状态下的股权质押比例并不大，证券公司不会简单地通过二级市场“拉平”，银行也不会采取“一刀切”和“简化”的方式来应对风险。周二，a股市场的家庭数量大幅下降，市场对股票质押的担忧有所缓解。

上海证券交易所:证券公司不会简单地通过二级市场“拉平”

6月26日凌晨，沪深交易所、中国证券业协会、中国银行业协会等网站相继发布了关于上市公司股票质押现状的文章，称目前股票质押风险总体可控。

上海证券交易所表示，最近市场波动很大，市场对股票质押式回购交易违约处置的可能影响有些担忧。从上海证券交易所股票质押业务的现状来看，市场质押规模稳定且呈下降趋势，整体风险基本可控。截至目前，上海股市股票质押的平均履约保证率为181%，股票质押的总市值占上海股市总市值的3%，其中清算线以下的股票质押市值占上海股市总市值的不到0.2%。上周，上海证券交易所股票质押融资的实际日违约处置量约为1900万元人民币，无重大变化。从股票质押交易的定位、风险防范机制和实际情况来看，违约处置对二级市场的影响非常有限。

从业务定位来看，股票质押交易定位于服务实体经济，解决中小创业型上市公司股东融资难的问题。资本整合方大多是上市公司的大股东，资金主要用于业务周转，这明显不同于其他杠杆基金和用于购买股票的杠杆。

从投资者的风险防范机制来看，对于因股价下跌导致担保不足的合约，融资方通常不会立即要求平仓，而是通过提前部分回购、延期回购、补充标的证券或其他质押品等多种方式与整合方协商处理。特别是，上市公司的控股股东为了保持对公司的绝对控制权，往往会采取额外的担保来化解风险，避免进入违约处置程序。

对于最终真正需要处置的交易，证券公司不会简单地通过二级市场“结算”，而是更倾向于寻找有意整体承担股权的主体，通过协议转让达成交易。如果相关股份仍处于限制出售期，短期内不能集中竞价处置。对于可以通过集中竞价方式处置的股份，5%以上的股东、董事和特定违约股东的处置仍需符合上市公司减持股份的时间、比例和信息披露要求。截至目前，上市公司控制权没有因二级市场清算而发生异常转移。总体而言，股票质押风险对市场的短期影响有限。

深圳证券交易所:上周，股票质押融资日均违约处置量约为3000万股，无重大变化

深圳证券交易所高度关注深圳上市公司股票质押风险，充分利用科技监管手段，搭建股票质押风险监控平台，及时掌握股东质押情况，督促相关股东及时做好信息披露、风险预警和化解工作，切实维护市场稳定运行。

近年来，股票市场波动加剧，股票质押的风险引起了市场的极大关注。深交所全面梳理和检查，防范风险。从统计数据看，深圳质押品清算风险总体可控。截至目前，深圳股票质押的平均履约保证率(质押市值加权平均)为223%。考虑到司法冻结、限售股和限制减持等因素，低于清算线的质押股票市值占深圳总市值的比例不到2%，可在二级市场直接清算的比例更低。

从个股来看，少数上市公司股东对自身财务实力评价不足，缺乏风险防范意识，股权质押比例高，风险相对突出。随着市场波动加剧，上述部分股东的持仓能力有限。对于此类合同，中资金融机构主要通过与整合方协商、合同延期、补充担保等方式进行处理，以便在一定时间内逐步化解风险。最后，如果确实有必要处理违约问题，那么二级市场的直接减持数量将受到股票减持规定等因素的限制。据统计，2017年深圳二级市场累计违约处置金额约为7亿元，平均日违约处置余额约为触发违约风险融资余额的万分之一。上周，深圳股票质押融资的实际日违约处置量约为3000万元，没有明显变化。

鉴于近期股权质押风险暴露，深交所将进一步规范股东高比例质押的信息披露，加强对股东股权质押行为的监管。一是完善分类和层级的差异化披露要求，加强高比例股东质押的风险披露；二是加强对股票质押行为的日常监管，密切关注上市公司控股股东或大股东的高比例质押风险，加强穿透性披露，做好风险披露和前期研究工作；三是继续督促证券公司等金融机构加强与质权人的协调，提前做好风险规划，为经营正常但暂时存在财务困难的金融机构提供必要的展期等支持。

中国银行业协会:在处理风险时避免“一刀切”和“简单化”

中国银行业协会专职副会长潘光伟表示，服务实体经济是银行业义不容辞的职责和宗旨。当前，银行业应加强信贷资源配置，科学评估包括上市公司在内的各类企业的风险状况，支持企业合理需求，避免“一刀切”和“简单化”，更加关注企业中长期发展前景，切实增强对实体经济的信贷支持。银行业金融机构应坚决支持供给侧结构性改革，在防范风险的前提下把握结构性去杠杆化的力度和节奏，为深化供给侧结构性改革和中国经济高质量发展创造适宜的信贷环境。对于生产经营和发展基础良好的上市公司，商业银行应通过综合信贷给予支持。对生产经营暂时困难但前景看好的企业，要按照市场化和法治化的原则，采取多种方式给予支持。

在回答中，“在当前形势下，银行业金融机构应如何做好股票质押融资业务的风险管理？”潘光伟表示:“银行业金融机构应当科学合理地管理股票质押融资业务的风险。质押物触及止损线时，质权人应综合评估出质人的实际风险情况，采取适当措施妥善处理。”

潘光伟表示，目前银行业金融机构整体经营状况良好，运行稳定，风险可控，贷款质量和运营效率稳定，风险补偿能力和流动性储备充足。据统计，截至5月底，银行业金融机构本外币资产为250万亿元，同比增长7.2%，拨备覆盖率为183%。前五个月净利润8555亿元，核心一级资本充足率10.7%，资本充足率13.6%，流动性覆盖率125%。银行应加大信息披露力度，及时回应市场关注，加强双向沟通，不断提高信息披露质量和效率。