华铁股份频发利好撬开跌停板

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记者少昊编辑邱江

大规模回购，披露重组意向，签署大订单...中铁股份有限公司(000976，股票咨询)连续发布利好结果，最终将一字跌停板记录锁定在3位。6月25日，中铁股份继续跌停板，最终收盘上涨2.66%，盘中涨幅为20.91%，换手率为16.67%。

连续三次涨停后开板并不意味着华铁股份将转向安全:一方面，账面货币资金难以支持大规模股份回购和大规模购买订单，重组计划仍在进行中；另一方面，信托和私募产品在股东名单中堆积如山，在新的资产管理法规实施的压力下，这是离开市场的强烈动机。

谁在大举抛售

6月25日，中铁股份有限公司在连续三个一字跌停板后继续下跌，但在盘中突然打开跌停板，一度逼近每日跌停板，最终收于5.78元，上涨2.66%。当日，中铁股份的营业额很大，为5.06亿元，周转率为16.67%。

根据下班后的数据，人们怀疑许多销售部门正处于相反的情况。例如，国源证券(000728，诊断股票)杭州萧山金城路营业部买入1414.23万元，卖出975.89万元；万和证券杭州凤起路营业部卖出人民币1961.05万元，买入人民币202.8万元。在6月19日至22日的交易中，销售部购买了人民币16，882，700元。

为什么中国铁路的股价在6月19日突然暴跌，然后持续下跌？事实上，中铁股份的股东名单中隐藏着一些线索——信托和私募账户堆积如山，许多账户甚至只是“同门而学”。

截至一季度末，云信宝祥一号证券投资单一基金信托和云信建英一号证券投资单一基金信托分别持有1296.09万股和1294.93万股，分别占公司总股本的0.812%和0.811%。上海方圆大创投资合伙(有限合伙)-方圆东方17号和18号私募基金分别持有1060.21万股和1037.34万股，分别占总股本的0.66%和0.65%。

此外，昆仑评级第一资产管理计划和爱建杨凡第一证券投资集合基金信托计划分别持有727.87万股和721.2万股，持股比例分别为0.456%和0.452%。

随着新的资产管理法规的出台，信托类和私募类相关产品的持仓量较大的股票面临压力，许多股票出现股价骤跌现象。相比之下，华铁股份的情况相当相似。

有许多积极的怀疑

中铁股份有限公司6月25日宣布，计划以每股不超过8元的价格回购公司股份，回购金额不低于4亿元，不超过10亿元。根据这一计算，预计回购股份的数量将为5000万股至1.25亿股，占总股本的3.13%至7.83%。

总市值不超过100亿元的公司必须以10亿元回购股份，这是相当有信心的。然而，这一计划能否实施以及是否有利于公司的运营还有待观察。

根据中铁股份有限公司2018年第一季度的季度报告，截至3月31日，公司的账面货币资金为4.56亿元，仅略高于计划回购金额的下限。在宣布的当天，中铁还宣布，它打算从香港李和购买4亿元的产品。港不是“局外人”，其实际控制人是上市公司副董事长宣，其控制的泰通投资是上市公司的第二大股东，持股比例为16.23%。然而，香港李和似乎从未做过大生意，2017年的收入为2.56亿元，净利润为3300万元。

这项关联交易能给上市公司带来多少利润？中铁股份没有在公告中进行衡量和披露，只是表示这将有助于利润增长，对产业布局有重大意义。

需要指出的是，2018年第一季度，中铁股份的运营情况并不好。当期营业收入减少41.67%，净利润增加25.05%，经营活动产生的净现金流量减少20%。

另一个优势是“重组计划”。25日，中铁股份有限公司宣布签署《重组合作意向协议》，计划通过发行股票购买资产的方式收购北京科兴100%的股权，交易价格约为11亿元至13亿元。

今年5月，中铁股份有限公司刚刚收到上一次收购的绩效薪酬。2016年2月，公司完成了对香港通达的收购，交易对手承诺香港通达2015年至2017年的净利润不低于3.12亿元、3.9亿元和4.5亿元。由于总铁招标和价格谈判，香港通达在2017年扣除后实现净利润4亿元，低于承诺金额，承诺方对此进行了履约补偿。现在中铁股份有意再次收购相关的产业链公司，其效果需要观察。