趋势的力量很强大

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首先，复习一下中学物理的惯性定理:当所有的物体都不受力时，它们总是保持静止或匀速直线运动。也就是说，当所有的物体都不受力时，运动状态不会改变，静止的物体将始终保持静止，运动的物体将始终保持匀速直线运动状态。物体保持其运动状态不变的特性叫做惯性。

因此，要保持惯性力小，改变物体的原始运动状态，就必须克服巨大的阻力。

市场的惯性是趋势

与证券市场相对应，惯性实际上是一种趋势。

证券价格的波动导致了跌宕起伏，而价格波动的背后是所有投资者的冒险精神或风险偏好。

此外，一旦这种趋势形成，它也能自我强化。这是索罗斯的反身性理论。索罗斯认为，金融市场与投资者之间的关系是，投资者预测市场趋势，并根据市场的信息和理解采取相应的行动。事实上，他们的行为反过来影响和改变市场的可能趋势，他们不断地相互影响。因此，任何人都不可能有完整的信息。此外，投资者会因影响其认知的个人问题而对市场产生“偏见”。

因此，十多年的房地产价格牛市已经在普通人的头脑中形成了一个根深蒂固的印象(603883，诊断股):房价持续上涨，有钱就买房导致房价进一步上涨...

至于股市，2015年的股市崩盘扭转了牛市趋势。尽管连续三年突破3000点左右，但个股大幅下跌，共有3500只股票，其中至少2500只处于下跌趋势，让投资者感觉这是熊市趋势。

即使在股市崩盘三周年之后，利润空因素也丝毫没有下降。2018年，困扰股市的资金问题，从春节前的“信托必须在规定时间内降低杠杆率”，到目前的大股东股权质押被强行关闭...

当趋势上升时，每个人都在尽可能多地投资，各种各样的基金都在涌入市场。基金销售、融资融券、场外融资和股权质押都可以持续几天。中信证券(600030)的市值可以超过高盛，CRRC (601766)的市值可以超过波音+空客户。

巴菲特说:“只有退潮之后，你才能知道谁在裸泳。”。

在牛市真的消退之后，每个人都意识到，在竞技场上运行的所有基金都可能被迫清空。此外，每一种基金的出现都导致了股指的下一步。

新质押条例的权力

自2018年3月12日起，史上“最严格”的股权质押新规正式实施。

新《股权质押条例》对质押率的要求如下:股权质押率上限不得超过60%；单一证券公司和单一资产管理产品接受单一a股质押的比例分别不超过30%和15%；a股市场整体质押率不超过50%。

新规定在3月份实施时，管理层准备推出cdr和独角兽，市场出现积极反弹，新规定对股权质押的影响被忽略。然而，在5月份股指下跌后，公司债务违约和大股东股权质押问题成为了个股的一大利润空。

“没有股票是有保证的”，“经纪人估计收盘线以下的股票市值已经达到近1000亿元”...安信证券估计，收盘线以下的市值约为9351亿元，较2018年初的4593亿元增长103.6%。

5月份的社会融资规模数据已经告诉我们资金有多紧张，私人股东很难在一两天内借钱。因此，即使大股东面临股权质押的清算风险，许多大股东还是自觉或不自觉地选择了“三不”原则(不赎回、不补货、不支付)。股东没有保存他们的股票，这给市场带来了更多的恐慌。周二，1000只股票的涨停再次出现。我认为，除了技术操作选项之外，更重要的是避免清算风险。

逆转这一趋势的力量在哪里

从本周的3587点到2871点，已经是21周了，技术指标一直处于弱势。每天，人们都在发布各种底部统计数据，包括周四的“12年难以见破的股票，现在两个”；“没想到！2元的股票也将受到束缚；去年年底，滚动市盈率低于15倍的股票今年平均下跌近14%，这也是同期表现不佳市场的表现。其中，22只股票今年下跌超过30%....

周四下跌的驱动力部分来自券商类股，可能是担心券商的年中表现，或者是担心股权质押清算对券商的未来伤害。

事实上，底部的各种统计数据都令人耳目一新，但仅仅因为这些数据，市场很难逆转。

这种趋势的力量非常强大。当股价持续下跌时，总会有不同的基金被关闭。从好的方面来看，现在是大股东削减了头寸，市场也接近平仓。最后一头公牛已经放弃了，所以离春天不远了。

然而，反转趋势正在等待一股力量来扭转这一趋势。不管政策是颠倒了还是技术方面颠倒了，都需要一个人来颠倒每个人的风险偏好。