美联储加息 央行货币保卫战打响!买房、炒股该怎么办

本篇文章3362字，读完约8分钟

美联储再次加息！6月14日，美联储将基准利率上调了25个基点。此外，预计美联储今年将至少加息两次，2019年将加息三次。 最近，由于美元走强，新兴市场掀起了一场风暴，一些国家不得不提高利率以捍卫本国货币。中国人民银行将如何回应？了解央行的运作对我们的投资非常重要。猫妹妹今天会给你一个分析。

01

在美国加息之前，曾有一波加息浪潮

在美国，今年的数据非常好，经济一个接一个地好转，失业率屡创新低，新的非农就业岗位保持在较高水平。通货膨胀压力在美国隐约可见，因此有必要提高利率来控制通货膨胀预期。

美国经济此前一直表现良好，美元也出现了明显的反应。4月17日之后，美元开始大幅升值。仅在一个半月内，美元指数就大幅上涨6.2%，而2017年美元汇率波动约10%。

在美元升值的另一面，新兴经济体爆发了货币风险，本币在短时间内大幅贬值。相关国家的央行不得不相继上调各自的政策利率，以缓解资本大规模外流和外汇储备大幅缩水的压力。

下图显示了今年加息的国家，利率相当高:

越来越多的投资者担心，美联储资产负债表的正常化将使美元升值，给新兴市场带来更多“痛苦”。最近，在印度央行行长高喊美联储(Federal Reserve)和美国财政部应联手制造“美元短缺”引发新兴市场动荡，并呼吁美联储改变削减计划的计划后，印尼央行新任行长再次呼吁美联储(Federal Reserve)放慢计划，考虑其政策对新兴市场的影响。

02

中国人民银行有多少武器来提高对美国的利率

在美联储加息之前，中国人民银行采取了一些货币行动。自2016年以来，除了美联储在2017年6月提高利率(央行没有跟进)之外，央行在美联储上调联邦基金目标利率后，已经上调了以多边基金为代表的政策利率进行跟进。slf和mlf代表什么？猫妹妹将首先告诉你中央银行调整货币的几种武器。

央行过去有三种常规武器:公开市场操作、存款准备金和再贴现。

这三个有什么区别？

▌最灵活的公开市场业务

在公开市场业务中，我们最常见的是回购交易，主要包括正向回购和反向回购。

反向回购代表货币扩张:当中央银行从商业银行购买债券时，商业银行手中的货币增加。在存款创造机制之后，他们的存款规模呈指数增长，货币供应量增加。这是反向回购。

回购代表着货币的减少:当中央银行出售债券时，商业银行必须向中央银行支付现金，商业银行的货币供应量增加了一倍，市场上的货币减少了。这是回购。

开放市场对央行来说很容易使用，如果他们想增加或减少货币，可以灵活决定。

-适度再贴现

当商业银行无力回天时，它们会暂时将未到期的票据“出售”给央行，这就是所谓的再贴现。再贴现工具是温和的，不会对经济产生剧烈的影响。

▌巨额存款准备金

这是一个强大的工具，我们在新闻中看到了更多。商业银行吸收存款时，必须将一定比例的现金存入中央银行，这就是法定存款准备金率。有了存款准备金，商业银行创造货币的能力是有限的。存款准备金越高，市场上的资金就越紧张；存款准备金越低，市场上的货币就越宽松。

这些工具可以宽松也可以紧缩，并控制货币。

▌值得注意的是，在过去，中国依靠外汇创造基础货币已经很多年了。随着中国国际收支的稳定，这一模式受到了挑战。近年来，央行创新了几种货币工具来创造基础货币。例如，slo(短期流动性调整工具)、slf(长期贷款工具)和slf(中期贷款工具)。

如果你看不懂这些英语单词没关系，你只需要记住它们都是排水工具。

●slo:基本上市超短期反向回购，主要是7天以内的短期回购。

●slf:期限为1-3个月。利率水平是根据货币政策调控和市场利率引导的需要综合确定的。

●mlf:期限约为3个月。金融机构以质押方式发行国债、央行票据、政策性金融债券等优质债券作为担保。

▌除了这些，中央银行还可以调整利率，即提高利率。这种“利率”主要是指基准利率，它是利率家族的领导者，对其他利率有决定性的影响，从而影响整个国家的资本流动。加息的目的包括减少货币供应量、抑制消费、抑制通货膨胀、鼓励存款、减缓市场投机等。它也可以作为一种间接手段来筹集国内货币。

加息也会带来一些后果:例如，巨额债务利息更高；经营困难会导致更多的人失业；抵押贷款的成本增加了；银行坏账增加等。

03

当美联储加息时，央行会怎么做？

作为对美联储加息的回应，央行已经提前做出了一些回应。出人意料的是，央行首先发布了一个宽松的信号:6月6日，央行通过mlf向市场注入了4630亿元，并在同一天向市场注入了2035亿元。

美联储加息后，市场一度怀疑中国人民银行会怎么做。

●一种观点认为，中国人民银行很有可能加息。“降低RRR+提高利率”可能成为央行可以选择的有效政策组合。给出的理由是中央银行提高了对美国的利率，跟随市场并保持合理的利差水平。另一方面，在基本货币供给方面，RRR减息政策被用来释放资金。

●另一种观点认为，中国人民银行将提高公开市场的借贷成本，比如提高反向回购和mlf等货币政策工具的操作利率。然而，对于市场来说，如此小幅度的后续加息既不痛苦也不刺激。综上所述，央行跟进并提高市场利率是一个明显的趋势。

结果，14日上午9点，央行发布了一条令市场吃惊的消息:公开市场利率保持不变，今天的净投资为700亿元。有网友开玩笑说，“说一个好‘佛’来加息？”

根据分析，央行选择不跟随美联储加息，而是将资金投入市场，显示出保持稳定的趋势。

近年来，央行释放杠杆和释放资金的态度是独特的。这反映出中国央行在中国的各种“陷井”上进退两难。

●一方面，国内经济基本面面临下行压力，4月份消费数据略低于预期，出口形势不容乐观。再加上贸易战，出口更加糟糕。

●一方面，企业经常拖欠债务。在过去的四个月里，中国有16只债券违约，涉及金额超过130亿元人民币。与前几年相比，密度是惊人的，这只是冰山一角。2018年迎来了企业偿债高峰，2018年的偿债规模是2016年之前的4.3倍。目前，中国企业的杠杆率高达159%。另一方面，地方政府债务也是泰山之巅。

●另一方面，国内房价高企，泡沫明显，房价已从一线城市升至二三线城市。现在，四线城市的房价也成千上万，房地产占家庭财产的70%。在这样一个疯狂的市场中，如果房地产市场发生了什么，那是不可想象的。

加息？企业债务压力较大，可以马上为你而死。更不用说地方政府债务的大洞，这对经济有负面影响。不要提高利率？房地产泡沫更加明显，房价会再次飙升。此外，资本外流和人民币贬值，如果有太多的资本外流和房价下跌，那么把储蓄投入房地产市场的普通中国人会怎样？

处于两难境地的央行显然希望实现多重目标，以确保有足够的资金向实体经济输血，解决经济放缓的问题，并维持与美国的稳定利率差。当一个企业感到压力时，它必须放松一点。如果金融业增加杠杆，它必须再次提高借贷成本。

毫无疑问，央行的运作变得越来越困难。

04

这对你的投资有什么影响？

当美联储提高利率时，美元将变得更有价值，而人民币与美元之间的汇率差异将增加，而利率较高的美元将升值，人民币将相对贬值。对于那些想套利资本的人来说，他们会选择什么？资本的本质是追求利润。投资者将资金转移到回报率较高的国家或直接将人民币兑换成美元，这将对我国的投资市场产生影响。

▌买房确实需要谨慎

今年，房地产市场继续火爆，尤其是在四线城市。猫妹妹想提醒的是，我们买房时应该小心。一旦美联储加息，无论央行是否加息，金融市场的操作利率肯定会提高，也就是说，市场利率的重心仍在上升。今年，美国将加息两次，明年将加息三次。未来，资本将变得越来越昂贵，抵押贷款利率将相应上升，这将增加购房成本。对于那些已经买了房子的人来说，还钱的压力会更大。对于那些还没有上车想买房子的人来说，抵押贷款更贵。

另一方面，我们的实体经济不像想象的那么好，资本越来越贵，这将使企业经营更加困难，影响就业。

这个过程，就像温水中煮沸的青蛙，正在缓慢进行。在这个时候用高杠杆来抢劫房子是不明智的。

▌股市也应该谨慎

今年以来，投资环境的变化已经清晰地反映在资本市场上。自5月份以来，a股市场一直在不断调整。

投资者应该做什么？当危险的火车来临时，你该怎么办？猫姐姐的建议是最好的方法是让开。现金为王。等待风险过去还不算太晚。