QFII新政引增量资金入场 ＂成长+大消费＂或成布局重点

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■我们的记者任晓宇

6月12日，中国人民银行和国家外汇管理局调整了qfii和rqfii的现行外汇管理政策，取消了相关资金汇出比例限制和本金锁定期要求，允许qfii和rqfii开展外汇套期保值业务。随着中国金融对外开放的加快，中国资本市场的投资吸引力不断增强，这将进一步引导更多的国际资金进入。a股市场正逐渐成为全球资本配置的重要目的地。

根据国家外汇管理局官方网站公布的数据，截至2018年5月30日，共有287家合格投资者机构获得994.59亿美元的投资额度，196家合格投资者机构获得6158.52亿元的投资额度。目前，qfii的总金额为1500亿美元，试点地区已扩展至19个国家和地区，试点总规模为19，400亿元人民币。

新规实施后，qfii和rqfii基金将大幅放松，相关qfii偏好品种或获得更多关注。Qfii在a股布局方面积累了丰富的经验，尤其擅长挖掘成长股的中长期投资价值。借鉴qfii的布局路径，QFII提前为更多国际基金参与下半年a股做好准备。

根据Flush的统计，《证券日报》市场研究中心发现，qfii出现在今年第一季度267家公司的前十大流通股股东中，总市值为1284.89亿元(按第一季度末收盘价计算)。上述267只股票主要分布在医药、生物、交通、化工等行业，其中公司数量超过20家，电子、食品、饮料等9个行业的公司数量也达到或超过10家。就新增持股而言，一季度qfii新增持股138只，累计增加179.15亿元。大多数新增持的qfii都有良好的增长。

作为外资配置a股的一个重要渠道，近期通过沪港通和深交所流入a股的北行资本正在加速。据统计，6月份以来的10个交易日，北行资本净流入总额达到320.31亿元，同比增长51.64亿元，增幅为19.22%，同比增长268.67亿元。据公开数据显示，自6月份以来的10个交易日中，共有41只股票被列入沪港通和深交所十大活跃股票名单，27只股票实现了北行资本净流入。以上27只股票分布在神湾一级产业的14个类别，包括食品饮料(5)、医药生物(4)、电子(4)、家电(3)，可见以食品饮料、医药生物、家电为代表的大型消费类产业的领先目标仍是北投的重点领域，业绩增长也很突出。

兴业证券预计，北行资本将在今年下半年继续流动，增加对低价值和高增长行业的投资，尤其是一些大盘股受到qfii和rqfii的青睐。制药、计算机、通信和其他电子设备制造行业是北行资本上半年最受欢迎的行业，这一趋势将在下半年继续。此外，qfii和rqfii是长期投资，一些大盘股也成为qfii和rqfii的主要配置方向。其中，银行等金融板块也将成为北行资本下半年的投资重点，业绩、增长和流动性仍是目前北行资本的重要考虑因素。

总的来说，中国资本市场对外开放取得了显著成就，各领域对外开放的广度和深度不断扩大。未来，在外资的影响下，a股将越来越国际化，价值投资将成为a股市场的主流策略。资本市场将进一步成熟和完善，真正符合价值投资标准的优秀企业将逐步脱颖而出，这也将对传统经济的转型升级产生深远的积极影响。在此背景下，越来越多的海外投资机构开始研究如何利用qfii和rqfii、沪港通和深交所各自的优势，进一步挖掘a股的投资机会，这也将改变a股市场固有的一些投资理念。